Balance general: pasivo y capital contable

El balance general proporciona a los acreedores, inversores y analistas información sobre los recursos (activos) de la empresa y sus fuentes de capital (su patrimonio y pasivos). Normalmente, también proporciona información sobre la capacidad de ganancias futuras de los activos de una empresa, así como una indicación de los flujos de efectivo que pueden provenir de cuentas por cobrar e inventarios.

Los pasivos representan las obligaciones de una empresa derivadas de acontecimientos pasados, cuya liquidación se espera que dé lugar a una salida de beneficios económicos de la entidad.

RH, balance consolidado: pasivos y patrimonio contable

US$ en miles

	28 ene 2023	29 ene 2022	30 ene 2021	1 feb 2020	2 feb 2019	3 feb 2018
Cuentas a pagar	166,082)	242,035)	224,906)	180,714)	183,039)	195,313)
Compensación devengada	76,650)	96,859)	84,860)	64,659)	64,192)	47,534)
Ocupación acumulada	28,830)	28,088)	17,671)	12,067)	10,784)	8,612)
Impuestos sobre las ventas acumulados	18,900)	24,811)	23,706)	19,618)	18,354)	19,525)
Fletes y derechos devengados	17,497)	21,888)	29,754)	25,170)	20,787)	23,757)
Intereses devengados	14,456)	5,185)	—)	—)	—)	—)
Reservas legales acumuladas	8,921)	1,398)	—)	—)	—)	—)
Honorarios profesionales devengados	7,447)	5,892)	5,383)	4,381)	2,050)	3,555)
Costos de catálogo acumulados	4,596)	4,127)	4,354)	8,267)	10,276)	9,000)
Otros gastos devengados	31,570)	12,096)	19,401)	15,433)	10,959)	11,469)
Contraprestación diferida por la compra de activos	—)	—)	14,387)	—)	—)	—)
Cuentas por pagar y gastos devengados	374,949)	442,379)	424,422)	330,309)	320,441)	318,765)
Ingresos diferidos y depósitos de clientes	325,754)	387,933)	280,641)	162,433)	152,595)	149,404)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2024, neto	—)	3,600)	—)	—)	—)	—)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2023, neto	1,696)	9,389)	2,354)	—)	—)	—)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2020, neto	—)	—)	—)	290,532)	—)	—)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2019, neto	—)	—)	—)	—)	343,789)	—)
Pasivos corrientes por arrendamiento operativo	80,384)	73,834)	71,524)	58,924)	—)	—)
Tarjeta de regalo no canjeada y responsabilidad de crédito de mercancía	26,733)	22,712)	19,173)	16,625)	17,192)	24,138)
Porción actual de los préstamos a plazo	25,000)	20,000)	—)	—)	—)	—)
Asignación para devoluciones de ventas	20,747)	25,256)	25,559)	19,206)	19,821)	10,565)
Pasivos corrientes por arrendamiento financiero	17,007)	15,511)	14,671)	9,188)	1,074)	471)
Impuesto extranjero a pagar	4,365)	—)	—)	—)	—)	—)
Porción actual de pagarés de equipo	1,160)	13,625)	22,747)	22,009)	892)	6,033)
Impuestos federales y estatales a pagar	—)	31,364)	49,539)	13,591)	—)	5,391)
Pagarés sobre activo en construcción	—)	—)	—)	53,000)	—)	—)
Provisión para la liquidación legal	—)	—)	—)	—)	50,000)	—)
Otros pasivos corrientes	8,178)	18,155)	11,002)	7,095)	12,368)	4,568)
Otros pasivos corrientes	103,190)	146,623)	142,691)	140,714)	101,347)	51,166)
Pasivo corriente	885,973)	1,063,758)	921,632)	982,912)	918,172)	519,335)
Línea de crédito basada en activos	—)	—)	—)	—)	57,500)	199,970)
Préstamo a plazo B, neto	1,936,529)	1,953,203)	—)	—)	—)	—)
Préstamo a plazo B-2, neto	469,245)	—)	—)	—)	—)	—)
Préstamo a plazo, neto	—)	—)	—)	—)	—)	79,499)
Préstamos inmobiliarios	17,909)	—)	—)	—)	—)	—)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2024, neto	41,724)	184,461)	281,454)	264,982)	—)	—)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2023, neto	—)	59,002)	282,956)	266,658)	249,151)	—)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2020, neto	—)	—)	—)	—)	271,157)	252,994)
Bonos senior convertibles con vencimiento en 2019, neto	—)	—)	—)	—)	—)	327,731)
Pasivos por arrendamiento operativo no corriente	505,809)	540,513)	448,169)	409,930)	—)	—)
Pasivos por arrendamiento financiero no corriente	653,050)	560,550)	485,481)	442,988)	7,720)	7,509)
Pasivos por impuestos diferidos	6,315)	—)	—)	—)	—)	—)
Obligaciones de financiación en virtud de operaciones de arrendamiento build to suit	—)	—)	—)	—)	228,928)	229,323)
Incentivos de alquiler y arrendamiento diferidos	—)	—)	—)	—)	53,742)	54,983)
Beneficios fiscales no reconocidos	2,962)	3,471)	3,114)	3,020)	2,992)	3,728)
Porción no corriente de pagarés de equipo, netos	—)	1,129)	14,614)	31,053)	—)	—)
Otras obligaciones no corrientes	5,112)	4,106)	9,406)	25,500)	39,634)	65,130)
Impuestos diferidos sobre la nómina	—)	—)	4,461)	—)	—)	—)
Otras obligaciones no corrientes	8,074)	8,706)	31,595)	59,573)	42,626)	68,858)
Pasivo no corriente	3,638,655)	3,306,435)	1,529,655)	1,444,131)	910,824)	1,220,867)
Pasivo total	4,524,628)	4,370,193)	2,451,287)	2,427,043)	1,828,996)	1,740,202)
Acciones preferentes, valor nominal de $0.0001 por acción, sin acciones emitidas o en circulación	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Acciones ordinarias, $0.0001 de valor nominal por acción	2)	2)	2)	2)	2)	2)
Capital desembolsado adicional	247,076)	620,577)	581,897)	430,662)	356,422)	860,288)
Otro resultado (pérdida) integral acumulado	(2,403)	(1,410)	2,565)	(2,760)	(2,333)	(171)
Utilidades retenidas (déficit acumulado)	539,986)	551,108)	(137,438)	(409,253)	(376,810)	152,394)
Autocartera, al coste	—)	—)	—)	—)	(243)	(1,019,849)
Capital contable (déficit)	784,661)	1,170,277)	447,026)	18,651)	(22,962)	(7,336)
Pasivo total y capital contable (déficit)	5,309,289)	5,540,470)	2,898,313)	2,445,694)	1,806,034)	1,732,866)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-01-28), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-29), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-01), 10-K (Fecha del informe: 2019-02-02), 10-K (Fecha del informe: 2018-02-03).

Tendencias en el pasivo total: Se observa un incremento significativo en el pasivo total a lo largo del período analizado, pasando de aproximadamente US$1,74 mil millones en 2018 a más de US$4,52 mil millones en 2023. Esta tendencia indica una expansión en las obligaciones financieras de la empresa, con un aumento notable en los pasivos no corrientes, particularmente en pasivos por arrendamiento operativo y financiero, y en obligaciones por préstamos a plazo.
Composición y evolución del pasivo corriente: El pasivo corriente muestra un aumento sostenido, alcanzando su pico en 2022 con US$1,06 mil millones, antes de reducirse en 2023 a US$885 millones. Este comportamiento refleja mayores obligaciones a corto plazo durante parte del período, atribuibles al incremento en cuentas por pagar, gastos devengados y obligaciones por arrendamiento operativo. La presencia de dimensionadas cuentas por pagar y gastos devengados también indica una gestión contable que refleja los compromisos inmediatos de la empresa.
Patrones en el capital y resultados acumulados: El capital desembolsado muestra fluctuaciones relevantes, con un incremento sustancial en 2022 y una disminución en 2023, reflejando posibles emisiones o reducciones de capital. En contraste, las utilidades retenidas experimentaron cambios importantes, desde valores negativos hasta positivos en 2022 y 2023, indicando beneficios acumulados en los últimos períodos tras períodos de pérdidas significativas. El otro resultado integral también muestra variaciones considerables, fluctuando de pérdidas a ganancias y viceversa, lo cual puede reflejar fluctuaciones en valoraciones u otros ítems de resultados integrales.
Dinámica de la deuda a largo plazo y emisiones: Se detecta un aumento importante en los pasivos por préstamos a plazo y bonos senior convertibles, con valores que en algunos casos alcanzan los US$2 mil millones, especialmente en 2022 y 2023. Esto sugiere una estrategia de financiamiento que favorece la emisión de deuda a largo plazo. La presencia de bonos con diferentes vencimientos en los años 2019, 2020, 2023 y 2024 indica una estructura diversificada de obligaciones de deuda.
Variaciones en los pasivos por arrendamientos y obligaciones no corrientes: Los pasivos por arrendamiento operativo y financiero, tanto actuales como no corrientes, también muestran incrementos sustantivos, en particular en 2022 y 2023, lo cual apunta a una estrategia de expansión en activos bajo arrendamiento que impactan la estructura de pasivos. Asimismo, las obligaciones relacionadas con operaciones de leasing "build to suit" y otros pasivos no corrientes alcanzan valores elevados, reforzando la tendencia de apalancamiento a largo plazo.
Impuestos y obligaciones fiscales: Las obligaciones fiscales, incluyendo impuestos sobre ventas, impuestos diferidos, y otras obligaciones fiscales no establecidas en todos los años, reflejan un compromiso fiscal variable. El incremento en impuestos diferidos y otras obligaciones no corrientes en años recientes incidió en la carga total de pasivos, evidenciando una potencial diferencia entre la base contable y fiscal o futuras obligaciones.
Capacidad de financiamiento y ratios de solvencia: El aumento en el capital contable en 2022 destaca una mejora en la posición propia, contrastando con el crecimiento de los pasivos. Sin embargo, la proporción entre pasivo total y capital total todavía favorece un alto nivel de apalancamiento, con un ratio cercano a 1 en 2018, y que se eleva considerablemente en 2023, lo cual debe ser monitoreado respecto a la capacidad de endeudamiento y riesgo financiero.
Otros aspectos relevantes: El valor de acciones preferentes y otras clases de instrumentos financieros no presenta emisión, limitando el análisis en ese frente. La existencia de líneas de crédito, garantías y otras obligaciones financieras complementan la estructura de financiamiento, habilitando posible acceso a recursos a corto plazo en momentos específicos. Finalmente, los cambios en capital social y reservas indican decisiones estratégicas de financiamiento y distribución de utilidades.

RH (NYSE:RH)

Balance general: pasivo y capital contable