Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de RH.
Área para los usuarios de pago
Pruébalo gratis
RH páginas disponibles de forma gratuita esta semana:
- Balance general: pasivo y capital contable
- Estructura del balance: activo
- Análisis de ratios de rentabilidad
- Análisis de ratios de actividad a corto plazo
- Análisis de segmentos reportables
- Relación entre el valor de la empresa y la FCFF (EV/FCFF)
- Ratio de margen de beneficio neto desde 2013
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE) desde 2013
- Relación precio/utilidad neta (P/E) desde 2013
- Periodificaciones agregadas
Aceptamos:
Tasas de retorno
RH, tasas mensuales de retorno
| RH (RH) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioRH,t1 | DividendoRH,t1 | RRH,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 28 feb. 2017 | ||||||
| 1. | 31 mar. 2017 | |||||
| 2. | 30 abr. 2017 | |||||
| 3. | 31 may. 2017 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 31 dic. 2022 | |||||
| 71. | 31 ene. 2023 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| RH (RH) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioRH,t1 | DividendoRH,t1 | RRH,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 28 feb. 2017 | ||||||
| 1. | 31 mar. 2017 | |||||
| 2. | 30 abr. 2017 | |||||
| 3. | 31 may. 2017 | |||||
| 4. | 30 jun. 2017 | |||||
| 5. | 31 jul. 2017 | |||||
| 6. | 31 ago. 2017 | |||||
| 7. | 30 sept. 2017 | |||||
| 8. | 31 oct. 2017 | |||||
| 9. | 30 nov. 2017 | |||||
| 10. | 31 dic. 2017 | |||||
| 11. | 31 ene. 2018 | |||||
| 12. | 28 feb. 2018 | |||||
| 13. | 31 mar. 2018 | |||||
| 14. | 30 abr. 2018 | |||||
| 15. | 31 may. 2018 | |||||
| 16. | 30 jun. 2018 | |||||
| 17. | 31 jul. 2018 | |||||
| 18. | 31 ago. 2018 | |||||
| 19. | 30 sept. 2018 | |||||
| 20. | 31 oct. 2018 | |||||
| 21. | 30 nov. 2018 | |||||
| 22. | 31 dic. 2018 | |||||
| 23. | 31 ene. 2019 | |||||
| 24. | 28 feb. 2019 | |||||
| 25. | 31 mar. 2019 | |||||
| 26. | 30 abr. 2019 | |||||
| 27. | 31 may. 2019 | |||||
| 28. | 30 jun. 2019 | |||||
| 29. | 31 jul. 2019 | |||||
| 30. | 31 ago. 2019 | |||||
| 31. | 30 sept. 2019 | |||||
| 32. | 31 oct. 2019 | |||||
| 33. | 30 nov. 2019 | |||||
| 34. | 31 dic. 2019 | |||||
| 35. | 31 ene. 2020 | |||||
| 36. | 29 feb. 2020 | |||||
| 37. | 31 mar. 2020 | |||||
| 38. | 30 abr. 2020 | |||||
| 39. | 31 may. 2020 | |||||
| 40. | 30 jun. 2020 | |||||
| 41. | 31 jul. 2020 | |||||
| 42. | 31 ago. 2020 | |||||
| 43. | 30 sept. 2020 | |||||
| 44. | 31 oct. 2020 | |||||
| 45. | 30 nov. 2020 | |||||
| 46. | 31 dic. 2020 | |||||
| 47. | 31 ene. 2021 | |||||
| 48. | 28 feb. 2021 | |||||
| 49. | 31 mar. 2021 | |||||
| 50. | 30 abr. 2021 | |||||
| 51. | 31 may. 2021 | |||||
| 52. | 30 jun. 2021 | |||||
| 53. | 31 jul. 2021 | |||||
| 54. | 31 ago. 2021 | |||||
| 55. | 30 sept. 2021 | |||||
| 56. | 31 oct. 2021 | |||||
| 57. | 30 nov. 2021 | |||||
| 58. | 31 dic. 2021 | |||||
| 59. | 31 ene. 2022 | |||||
| 60. | 28 feb. 2022 | |||||
| 61. | 31 mar. 2022 | |||||
| 62. | 30 abr. 2022 | |||||
| 63. | 31 may. 2022 | |||||
| 64. | 30 jun. 2022 | |||||
| 65. | 31 jul. 2022 | |||||
| 66. | 31 ago. 2022 | |||||
| 67. | 30 sept. 2022 | |||||
| 68. | 31 oct. 2022 | |||||
| 69. | 30 nov. 2022 | |||||
| 70. | 31 dic. 2022 | |||||
| 71. | 31 ene. 2023 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de RH durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
RH, cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RRH,t | RS&P 500,t | (RRH,t–RRH)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RRH,t–RRH)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 mar. 2017 | |||||
| 2. | 30 abr. 2017 | |||||
| 3. | 31 may. 2017 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 31 dic. 2022 | |||||
| 71. | 31 ene. 2023 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RRH,t | RS&P 500,t | (RRH,t–RRH)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RRH,t–RRH)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 mar. 2017 | |||||
| 2. | 30 abr. 2017 | |||||
| 3. | 31 may. 2017 | |||||
| 4. | 30 jun. 2017 | |||||
| 5. | 31 jul. 2017 | |||||
| 6. | 31 ago. 2017 | |||||
| 7. | 30 sept. 2017 | |||||
| 8. | 31 oct. 2017 | |||||
| 9. | 30 nov. 2017 | |||||
| 10. | 31 dic. 2017 | |||||
| 11. | 31 ene. 2018 | |||||
| 12. | 28 feb. 2018 | |||||
| 13. | 31 mar. 2018 | |||||
| 14. | 30 abr. 2018 | |||||
| 15. | 31 may. 2018 | |||||
| 16. | 30 jun. 2018 | |||||
| 17. | 31 jul. 2018 | |||||
| 18. | 31 ago. 2018 | |||||
| 19. | 30 sept. 2018 | |||||
| 20. | 31 oct. 2018 | |||||
| 21. | 30 nov. 2018 | |||||
| 22. | 31 dic. 2018 | |||||
| 23. | 31 ene. 2019 | |||||
| 24. | 28 feb. 2019 | |||||
| 25. | 31 mar. 2019 | |||||
| 26. | 30 abr. 2019 | |||||
| 27. | 31 may. 2019 | |||||
| 28. | 30 jun. 2019 | |||||
| 29. | 31 jul. 2019 | |||||
| 30. | 31 ago. 2019 | |||||
| 31. | 30 sept. 2019 | |||||
| 32. | 31 oct. 2019 | |||||
| 33. | 30 nov. 2019 | |||||
| 34. | 31 dic. 2019 | |||||
| 35. | 31 ene. 2020 | |||||
| 36. | 29 feb. 2020 | |||||
| 37. | 31 mar. 2020 | |||||
| 38. | 30 abr. 2020 | |||||
| 39. | 31 may. 2020 | |||||
| 40. | 30 jun. 2020 | |||||
| 41. | 31 jul. 2020 | |||||
| 42. | 31 ago. 2020 | |||||
| 43. | 30 sept. 2020 | |||||
| 44. | 31 oct. 2020 | |||||
| 45. | 30 nov. 2020 | |||||
| 46. | 31 dic. 2020 | |||||
| 47. | 31 ene. 2021 | |||||
| 48. | 28 feb. 2021 | |||||
| 49. | 31 mar. 2021 | |||||
| 50. | 30 abr. 2021 | |||||
| 51. | 31 may. 2021 | |||||
| 52. | 30 jun. 2021 | |||||
| 53. | 31 jul. 2021 | |||||
| 54. | 31 ago. 2021 | |||||
| 55. | 30 sept. 2021 | |||||
| 56. | 31 oct. 2021 | |||||
| 57. | 30 nov. 2021 | |||||
| 58. | 31 dic. 2021 | |||||
| 59. | 31 ene. 2022 | |||||
| 60. | 28 feb. 2022 | |||||
| 61. | 31 mar. 2022 | |||||
| 62. | 30 abr. 2022 | |||||
| 63. | 31 may. 2022 | |||||
| 64. | 30 jun. 2022 | |||||
| 65. | 31 jul. 2022 | |||||
| 66. | 31 ago. 2022 | |||||
| 67. | 30 sept. 2022 | |||||
| 68. | 31 oct. 2022 | |||||
| 69. | 30 nov. 2022 | |||||
| 70. | 31 dic. 2022 | |||||
| 71. | 31 ene. 2023 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
Mostrar todo
VarianzaRH = Σ(RRH,t–RRH)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaRH, S&P 500 = Σ(RRH,t–RRH)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaRH | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaRH, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónRH, S&P 5001 | |
| βRH2 | |
| αRH3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónRH, S&P 500
= CovarianzaRH, S&P 500 ÷ (Desviación estándarRH × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βRH
= CovarianzaRH, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αRH
= PromedioRH – βRH × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de RH acciones ordinarias | βRH | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de RH3 | E(RRH) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RRH) = RF + βRH [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=