Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

RH, estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en miles

12 meses terminados	28 ene 2023	29 ene 2022	30 ene 2021	1 feb 2020	2 feb 2019	3 feb 2018
Utilidad neta	528,642)	688,546)	271,815)	220,375)	150,639)	2,180)
Depreciación y amortización	108,588)	96,022)	100,040)	100,739)	74,346)	70,135)
Costo de arrendamiento operativo no monetario	75,185)	72,479)	64,132)	65,195)	—)	—)
Deterioro del fondo de comercio y del nombre comercial	—)	—)	20,459)	—)	32,086)	33,700)
Deterioro del valor de los activos	24,186)	9,630)	6,484)	15,168)	5,634)	6,481)
(Ganancia) pérdida en la transacción de venta con arrendamiento posterior	—)	—)	9,352)	(1,196)	—)	—)
Amortización del descuento de la deuda	—)	28,816)	42,372)	46,245)	41,868)	30,457)
Gastos de compensación basados en acciones	43,546)	48,478)	145,704)	21,832)	23,983)	50,709)
Compensaciones no dinerarias relacionadas con entidades de interés variable consolidadas	4,470)	—)	—)	—)	—)	—)
Gastos por intereses de arrendamiento financiero no monetario	32,051)	26,412)	24,011)	22,608)	—)	—)
Retiradas de productos	560)	1,940)	7,370)	(3,517)	6,874)	7,707)
Amortización de las primas de compra y acumulación de descuento de compra, neto	—)	—)	—)	—)	—)	99)
Impuestos diferidos sobre la renta	(91,988)	(6,921)	(4,920)	(7,709)	263)	6,572)
Pérdida (de ganancia) en la extinción de la deuda	169,578)	29,138)	(152)	6,472)	917)	1,880)
Porcentaje de pérdidas en las inversiones por el método de participación	2,055)	8,214)	888)	—)	—)	—)
Otras partidas no monetarias	5,213)	(6,649)	3,998)	4,001)	4,790)	7,852)
Efectivo pagado atribuible a la acumulación de descuento de la deuda en el momento de la liquidación de la deuda	—)	(55,243)	(84,003)	(70,482)	—)	—)
Cuentas por cobrar	(1,846)	1,564)	(10,485)	(7,309)	(8,883)	2,758)
Inventarios de mercancías	(77,193)	(190,074)	(104,621)	93,266)	(7,399)	220,767)
Gastos pagados por adelantado y otros activos	(102,521)	(49,555)	(67,349)	28,404)	(78,454)	45,537)
Activos del arrendador en construcción, netos de las deducciones del inquilino	(51,369)	(68,454)	(69,508)	(64,300)	—)	—)
Cuentas por pagar y gastos devengados	(56,264)	43,435)	63,583)	7,445)	(452)	64,460)
Ingresos diferidos y depósitos de clientes	(62,086)	107,306)	116,205)	9,799)	8,413)	3,366)
Otros pasivos corrientes	(37,653)	(9,778)	43,856)	(45,767)	51,215)	680)
Pasivos por arrendamiento operativo corriente y no corriente	(76,968)	(77,252)	(58,920)	(77,004)	—)	—)
Incentivos de alquiler y arrendamiento diferidos	—)	—)	—)	—)	(1,111)	1,059)
Otras obligaciones no corrientes	(32,499)	(35,940)	(19,541)	(25,077)	(4,173)	(1,297)
Variación de activos y pasivos	(498,399)	(278,748)	(106,780)	(80,543)	(40,844)	337,330)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	(124,955)	(26,432)	228,955)	118,813)	149,917)	552,922)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	403,687)	662,114)	500,770)	339,188)	300,556)	555,102)
Gastos de capital	(173,642)	(185,383)	(111,126)	(93,623)	(136,736)	(112,455)
Ingresos por la venta del activo	5,287)	—)	25,006)	24,078)	—)	15,123)
Inversiones por el método de la participación	(2,713)	(8,970)	(80,723)	—)	—)	—)
Adquisición de negocios y activos	—)	—)	(17,900)	—)	—)	(39)
Depósitos sobre activos en construcción	—)	—)	(12,857)	(53,000)	—)	(14,387)
Compra de inversiones	—)	—)	—)	—)	—)	(16,109)
Vencimientos de las inversiones	—)	—)	—)	—)	—)	46,890)
Venta de inversiones	—)	—)	—)	—)	—)	145,020)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	(171,068)	(194,353)	(197,600)	(122,545)	(136,736)	64,043)
Empréstitos en el marco de una línea de crédito basada en activos	—)	—)	359,401)	322,500)	866,500)	600,000)
Reembolsos en el marco de una línea de crédito basada en activos	—)	—)	(359,401)	(380,000)	(1,008,970)	(400,030)
Empréstitos en el marco de préstamos a plazo	500,000)	2,000,000)	—)	320,000)	—)	180,000)
Amortizaciones de préstamos a plazo	(21,250)	(5,000)	—)	(324,000)	(80,000)	(100,000)
Empréstitos en el marco de préstamos inmobiliarios	16,000)	—)	—)	—)	—)	—)
Amortizaciones de préstamos inmobiliarios	(10)	—)	—)	—)	—)	—)
Empréstitos en virtud de pagarés y pagarés de equipo	—)	—)	12,857)	122,000)	—)	34,000)
Reembolsos en virtud de pagarés y pagarés de equipo	(13,863)	(22,949)	(34,456)	(16,520)	(31,974)	(2,319)
Ingresos procedentes de la emisión de bonos senior convertibles	—)	—)	—)	350,000)	335,000)	—)
Ingresos procedentes de la emisión de warrants	—)	—)	—)	50,225)	51,021)	—)
Compra de coberturas de bonos convertibles	—)	—)	—)	(91,350)	(91,857)	—)
Costes de emisión de deuda relacionados con bonos senior convertibles	—)	—)	—)	(4,818)	(6,349)	—)
Amortizaciones de bonos senior convertibles	(13,064)	(335,729)	(215,846)	(278,560)	—)	—)
Reembolso en virtud de la obligación de recompra de bonos senior convertibles	(395,372)	—)	—)	—)	—)	—)
Costos de extinción de deudas	(8,059)	—)	—)	—)	—)	—)
Costes de emisión de deuda	(28,069)	(26,411)	—)	(4,636)	—)	(8,298)
Pagos de principal en virtud de contratos de arrendamiento financiero, netos de las deducciones de los inquilinos	(10,146)	(14,158)	(12,498)	(9,682)	—)	(377)
Ingresos procedentes de la terminación de las coberturas de bonos senior convertibles	231,796)	—)	—)	—)	—)	—)
Pagos por terminación de warrants de acciones ordinarias	(390,934)	—)	—)	—)	—)	—)
Recompras de acciones ordinarias	(1,000,000)	—)	—)	(250,032)	(250,000)	(1,000,326)
Endeudamiento en operaciones de arrendamiento a medida	—)	—)	—)	—)	7,077)	—)
Pagos en transacciones de arrendamiento construidas a medida	—)	—)	—)	—)	(7,452)	(10,200)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones	231,297)	32,045)	14,377)	27,138)	44,024)	24,896)
Retenciones fiscales relacionadas con la emisión de premios basados en acciones	(803)	(20,671)	(8,348)	(7,069)	(9,502)	(5,759)
Otras actividades de financiación	—)	—)	—)	—)	(719)	—)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(902,477)	1,607,127)	(243,914)	(174,804)	(183,201)	(688,413)
Efectos de la conversión del tipo de cambio de moneda extranjera	(243)	(95)	157)	16)	(130)	152)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo, efectivo restringido y equivalentes de efectivo restringidos	(670,101)	2,074,793)	59,413)	41,855)	(19,511)	(69,116)
Efectivo y equivalentes de efectivo, efectivo restringido y equivalentes de efectivo restringidos, inicio del período	2,181,864)	107,071)	47,658)	5,803)	25,314)	87,023)
Efectivo y equivalentes de efectivo, efectivo restringido y equivalentes de efectivo restringidos, fin del período	1,511,763)	2,181,864)	107,071)	47,658)	5,803)	17,907)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-01-28), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-29), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-01), 10-K (Fecha del informe: 2019-02-02), 10-K (Fecha del informe: 2018-02-03).

Utilidad neta: Se observa una tendencia significativamente ascendente en la utilidad neta a lo largo de los periodos analizados, con un incremento notable desde 2,01 millones de dólares en 2018 hasta aproximadamente 529 millones en 2023. Esto indica una mejora sustancial en el comportamiento financiero de la empresa, reflejando una mayor rentabilidad operacional y/o no operacional en los últimos años.
Depreciación y amortización: Los valores de depreciación y amortización muestran una tendencia relativamente estable con ligeros incrementos, pasando de 70.135 en 2018 a 108.588 en 2023. Esto sugiere una inversión continua en activos fijos o intangibles, en línea con el crecimiento de la empresa y la necesidad de mantener y renovar sus activos productivos.
Costo de arrendamiento operativo no monetario: El costo asociado a arrendamientos operativos no monetarios se inicia en 2020 con 65.195 miles de dólares y muestra un aumento progresivo hasta 75.185 en 2023, reflejando un incremento en las obligaciones de arrendamiento y la utilización de activos en esta modalidad.
Deterioro del fondo de comercio y del nombre comercial: El deterioro en estos conceptos presenta valores en 2018 y 2020, con una disminución en 2020 y nuevamente en 2021, seguido de una recuperación en 2023 con un valor de 24.186 miles de dólares. Esto puede indicar periodos en los que la empresa evaluó y ajustó el valor de sus activos intangibles, reflejando cambios en su expectativa de generación de beneficios futuros.
Deterioro del valor de los activos: Los deterioros de activos muestran una tendencia ascendente, alcanzando 24.186 miles de dólares en 2023 desde 6.481 en 2018. Esto evidencia que la empresa ha experimentado pérdidas en valor de sus activos en los últimos periodos, posiblemente debido a cambios en las condiciones del mercado o en las perspectivas de utilización de los activos.
Ganancia/pérdida en la transacción de venta con arrendamiento posterior: Se registra en 2020 y 2021, con una pérdida en 2020 de -1.196 miles y una ganancia en 2021 de 9.352 miles, indicando que las transacciones relacionadas con arrendamientos y ventas asociadas pueden haber contribuido a la generación de resultados positivos en ese año específico.
Amortización del descuento de la deuda: Los valores muestran un aumento progresivo desde 30.457 en 2018 a 46.245 en 2020, manteniéndose en niveles similares hasta 2023, sugiriendo una práctica constante de amortización del descuento asociado a emisiones de deuda, reflejando costos financieros asociados.
Gastos de compensación basados en acciones: Estos gastos presentan un comportamiento variable, alcanzando picos en 2021 con 145.704 miles y disminuyendo en los períodos siguientes, lo cual puede indicar cambios en la política de compensación en acciones o en la valoración de estos planes en función del rendimiento de las acciones de la empresa y del mercado.
Impuestos diferidos sobre la renta: Los impuestos diferidos muestran una tendencia irregular, con valores negativos significativos en 2020 y 2021, alcanzando -91.988 miles en 2023, señalando posibles cambios en diferencias temporales relacionadas con activos y pasivos fiscales que impactan en la utilidad diferida y en la planificación fiscal de la compañía.
Pérdida (ganancia) en la extinción de la deuda: Este concepto refleja una variabilidad marcada, con pérdidas en 2018 y 2019, una pérdida sustancial en 2023 con 169.578 miles, y ganancias en otros años, indicando que las operaciones de reestructuración o recompra de deuda generan impactos significativos en los resultados financieros.
Variación de activos y pasivos: Se despliega una tendencia fuerte hacia la disminución en el valor neto, con un cambio negativo en cada período hasta 2023, donde la variación alcanza -498.399 miles. Este patrón sugiere considerables movimientos en los activos y pasivos, posiblemente asociados a reestructuraciones o disminución en la base de activos líquidos o en valoraciones de pasivos.
Efectivo neto proporcionado por actividades de operación: Desde 2018 hasta 2023, los flujos de efectivo operativos han sido positivos en todos los períodos, con picos en 2022 y 2023, llegando a más de 403 millones en 2023, mostrando una sólida generación de efectivo por las operaciones principales de la empresa.
Gastos de capital: Se evidencia una tendencia hacia el aumento en las inversiones en activos fijos, alcanzando aproximadamente 173.642 miles en 2023 respecto a 112.455 miles en 2018, indicativa de una estrategia de expansión o renovación de la base productiva.
Ingresos por la venta del activo: Sus valores fluctúan y muestran ingresos en algunos años y ausencia en otros, con un monto significativo en 2020 de 24.078 miles, sugiriendo desinversiones que generan flujo de efectivo puntual.
Inversiones por el método de participación: Estas muestran una tendencia negativa en los últimos años, especialmente en 2022 y 2023, con cifras que rondan entre -8.070 y -2.713 miles, reflejando posibles desinversiones o pérdidas en participaciones en otras entidades.
Recompra de acciones: Las recompras en varios períodos alcanzaron cifras altas, especialmente en 2018 con más de 1 millón de dólares, indicando una política activa de reducción del número de acciones en circulación en esos años, lo cual puede impactar en la estructura de capital y en el retorno a los accionistas.
Operaciones de financiamiento: Se destaca que los flujos de efectivo de actividades de financiamiento han sido altamente negativos en la mayoría de los años, con reembolsos sustanciales en emisiones de deuda, recompra de acciones y otros pasivos, reflejando esfuerzos de reducción del apalancamiento y gestión de la estructura del capital.

RH (NYSE:RH)

Estado de flujos de efectivo