Phillips 66 (NYSE:PSX)

Se observa un crecimiento sostenido en el beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT), el cual aumentó de 3.281 millones de dólares en 2015 a 5.344 millones en 2019.

Capital Invertido y Costo de Capital

El capital invertido ha mantenido una trayectoria ascendente, pasando de 42.469 millones de dólares en 2015 a 50.827 millones en 2019, a pesar de una ligera contracción registrada en 2018. Simultáneamente, el costo de capital se ha mantenido estable en un rango cercano al 15%, con una tendencia a la baja hacia el cierre del periodo, situándose en 14,46% en 2019.

Beneficio Económico y Creación de Valor

El beneficio económico ha permanecido en valores negativos durante todo el intervalo analizado, lo que indica que la rentabilidad del capital invertido ha sido inferior al costo de capital exigido. Sin embargo, se evidencia una tendencia de recuperación gradual, ya que la pérdida económica se redujo de 3.280 millones de dólares en 2015 a 2.006 millones en 2019.

Relación de Rendimiento

La mejora progresiva en el NOPAT, combinada con la estabilidad y ligera disminución del costo de capital, ha permitido reducir el déficit del beneficio económico, aunque la operación sigue sin generar valor económico neto positivo al finalizar el periodo.

Utilidad neta atribuible a Phillips 66

La utilidad neta atribuible muestra una tendencia de fluctuación en el período analizado. En 2015, se registró un valor alto de 4,227 millones de dólares, que disminuyó significativamente en 2016 a 1,555 millones. Posteriormente, en 2017, se observó un incremento sustancial a 5,106 millones, seguido de un aumento moderado en 2018 hasta 5,595 millones. En 2019, la utilidad neta experimentó una caída a 3,076 millones, aunque todavía se mantiene por encima de los niveles de 2016. En conjunto, la evolución de esta métrica refleja una notable volatilidad, con picos en 2017 y 2018, y una disminución significativa en 2016 y 2019.

Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

El NOPAT presenta una tendencia ascendente constante a lo largo de todo el período. En 2015, el valor fue de 3,281 millones de dólares, aumentado progresivamente en los años siguientes. En 2016, hubo un incremento considerable a 4,480 millones, que continuó en 2017 alcanzando 4,664 millones. La tendencia de crecimiento se mantuvo en 2018 con un valor de 5,129 millones y en 2019 llegando a 5,344 millones. Esta evolución indica una mejora sostenida en la eficiencia operativa y rentabilidad después de impuestos, sugiriendo una gestión que ha logrado mantener una tendencia positiva en la generación de beneficios operativos ajustados por impuestos durante los cinco años analizados.

Gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias

La tendencia en los gastos o beneficios por impuestos a las ganancias muestra fluctuaciones significativas a lo largo del período analizado. En 2015, el valor es de 1,764 millones de dólares, indicando un gasto sustancial por impuestos. En 2016, esta cifra disminuye notablemente a 547 millones, sugiriendo una reducción en la carga fiscal o posibles beneficios fiscales aplicados. En 2017, se observa un cambio importante con un valor negativo de -1,693 millones de dólares, lo que indica una posible recuperación de impuestos, recuperación de créditos fiscales o reconocimiento de beneficios fiscales en ese año. Posteriormente, en 2018, vuelve a aumentar a 1,572 millones, reflejando un incremento en el gasto fiscal o en la carga tributaria. Para 2019, el valor disminuye nuevamente a 801 millones, pero sigue mostrando una carga fiscal significativa. En conjunto, estos movimientos sugieren una alta volatilidad en la carga fiscal, influenciada quizás por cambios en las regulaciones fiscales, ajustes en la clasificación de impuestos o beneficios fiscales transitorios.

Impuestos operativos en efectivo

La serie revela fluctuaciones en los impuestos operativos en efectivo a lo largo de los años. En 2015, el monto es de 1,407 millones de dólares; en 2016, un descenso considerable a 70 millones, lo que indica una reducción significativa en los pagos en efectivo relacionados con impuestos operativos. En 2017, se recupera a 363 millones, mostrando cierta estabilización o el efecto de pagos diferidos. En 2018, vuelve a aumentar considerablemente a 1,429 millones, casi alcanzando los niveles de 2015, posiblemente reflejando incrementos en las operaciones o en la carga fiscal efectiva en efectivo pagada. En 2019, la cifra se reduce nuevamente a 716 millones, pero sigue indicando una carga de impuestos en efectivo notable. La tendencia en los impuestos operativos en efectivo refleja tanto cambios en las obligaciones fiscales como en las políticas de pago, así como posibles efectos de cambios en las bases imponibles o en las estrategias fiscales de la compañía.

Total de deuda y arrendamientos reportados

Los valores muestran una tendencia al alza a lo largo del período analizado. En 2015, el total era de aproximadamente 10,643 millones de dólares, y para 2019 alcanzó los 13,024 millones de dólares. Esto representa un incremento sostenido en la deuda y arrendamientos, indicando una posible estrategia de financiamiento que favorece el endeudamiento progresivo para soportar las operaciones o inversiones de la empresa.

Capital contable

El capital contable presenta cierta estabilidad en cuatro de los cinco períodos, con una ligera disminución en 2016 (de 23,100 millones a 22,390 millones). Posteriormente, en 2017, se observa un incremento a 25,085 millones, seguido por una disminución leve en 2018 (24,653 millones) y un ligero aumento en 2019 alcanzando los 24,910 millones. La fluctuación del capital contable puede reflejar cambios en las ganancias retenidas, aportaciones de los accionistas u otros componentes del patrimonio, con una tendencia relativamente estable en los últimos años, aunque con leves variaciones en torno a los 24,900 millones de dólares.

Capital invertido

El capital invertido muestra una tendencia al alza durante el período analizado. En 2015, era de aproximadamente 42,469 millones de dólares, y en 2019 alcanza los 50,827 millones, con un crecimiento constante en los años intermedios. Este aumento puede estar asociado a nuevas inversiones en activos, expansión de operaciones o incrementos en la base de activos utilizados para generar ingresos. La relación entre el capital invertido y el total de deuda sugiere una estrategia de financiamiento que ha permitido ampliar el volumen de activos en la empresa durante estos años.

Se observa que el beneficio económico se mantiene en valores negativos durante todo el periodo analizado, aunque presenta una tendencia general a la reducción de las pérdidas, pasando de -3.280 millones de dólares en 2015 a -2.006 millones en 2019.

El capital invertido muestra una trayectoria ascendente y sostenida, incrementándose desde los 42.469 millones de dólares al inicio del periodo hasta alcanzar los 50.827 millones de dólares al cierre de 2019, con una leve contracción registrada únicamente en el ejercicio 2018.

Ratio de diferencial económico

Se identifica una mejora progresiva en este indicador, el cual ha transitado desde un -7,72% en 2015 hasta un -3,95% en 2019. Esta evolución indica una reducción gradual de la brecha negativa entre la rentabilidad obtenida y el costo del capital invertido.

El análisis conjunto de las variables sugiere que, a pesar del incremento en la base de capital invertido, se ha producido una optimización en la eficiencia económica, reflejada en la disminución del déficit económico y la recuperación sostenida del ratio de diferencial.

Las ventas y otros ingresos operativos mostraron una tendencia fluctuante durante el periodo analizado. Tras una disminución en 2016, se registró un crecimiento sostenido hasta 2018, alcanzando un máximo de 111.461 millones de dólares, seguido de un ligero retroceso en 2019.

El beneficio económico se mantuvo en valores negativos a lo largo de todo el quinquenio. No obstante, se observa una trayectoria general de reducción de las pérdidas, que descendieron desde los 3.280 millones de dólares en 2015 hasta los 2.006 millones de dólares en 2019, a pesar de un incremento puntual en el monto de la pérdida durante el ejercicio 2017.

Evolución del ratio de margen de beneficio económico

Se identifica una mejora progresiva y constante en este indicador, el cual transitó desde un -3,31% en 2015 hasta un -1,87% en 2019. Esta tendencia ascendente refleja una optimización en la relación entre los ingresos operativos y el beneficio económico, reduciendo la intensidad de la pérdida relativa cada año.