Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Phillips 66.
Área para los usuarios de pago
Pruébalo gratis
Phillips 66 páginas disponibles de forma gratuita esta semana:
- Estado de flujos de efectivo
- Estructura del balance: pasivo y patrimonio contable
- Análisis de ratios de rentabilidad
- Análisis de ratios de liquidez
- Análisis de ratios de actividad a corto plazo
- Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
- Análisis de áreas geográficas
- Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE)
- Datos financieros seleccionados desde 2012
- Análisis de ingresos
Aceptamos:
Tasas de retorno
Phillips 66, tasas mensuales de retorno
| Phillips 66 (PSX) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioPSX,t1 | DividendoPSX,t1 | RPSX,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2015 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2015 | |||||
| 2. | 31 mar. 2015 | |||||
| 3. | 30 abr. 2015 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 30 nov. 2019 | |||||
| 59. | 31 dic. 2019 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Phillips 66 (PSX) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioPSX,t1 | DividendoPSX,t1 | RPSX,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2015 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2015 | |||||
| 2. | 31 mar. 2015 | |||||
| 3. | 30 abr. 2015 | |||||
| 4. | 31 may. 2015 | |||||
| 5. | 30 jun. 2015 | |||||
| 6. | 31 jul. 2015 | |||||
| 7. | 31 ago. 2015 | |||||
| 8. | 30 sept. 2015 | |||||
| 9. | 31 oct. 2015 | |||||
| 10. | 30 nov. 2015 | |||||
| 11. | 31 dic. 2015 | |||||
| 12. | 31 ene. 2016 | |||||
| 13. | 29 feb. 2016 | |||||
| 14. | 31 mar. 2016 | |||||
| 15. | 30 abr. 2016 | |||||
| 16. | 31 may. 2016 | |||||
| 17. | 30 jun. 2016 | |||||
| 18. | 31 jul. 2016 | |||||
| 19. | 31 ago. 2016 | |||||
| 20. | 30 sept. 2016 | |||||
| 21. | 31 oct. 2016 | |||||
| 22. | 30 nov. 2016 | |||||
| 23. | 31 dic. 2016 | |||||
| 24. | 31 ene. 2017 | |||||
| 25. | 28 feb. 2017 | |||||
| 26. | 31 mar. 2017 | |||||
| 27. | 30 abr. 2017 | |||||
| 28. | 31 may. 2017 | |||||
| 29. | 30 jun. 2017 | |||||
| 30. | 31 jul. 2017 | |||||
| 31. | 31 ago. 2017 | |||||
| 32. | 30 sept. 2017 | |||||
| 33. | 31 oct. 2017 | |||||
| 34. | 30 nov. 2017 | |||||
| 35. | 31 dic. 2017 | |||||
| 36. | 31 ene. 2018 | |||||
| 37. | 28 feb. 2018 | |||||
| 38. | 31 mar. 2018 | |||||
| 39. | 30 abr. 2018 | |||||
| 40. | 31 may. 2018 | |||||
| 41. | 30 jun. 2018 | |||||
| 42. | 31 jul. 2018 | |||||
| 43. | 31 ago. 2018 | |||||
| 44. | 30 sept. 2018 | |||||
| 45. | 31 oct. 2018 | |||||
| 46. | 30 nov. 2018 | |||||
| 47. | 31 dic. 2018 | |||||
| 48. | 31 ene. 2019 | |||||
| 49. | 28 feb. 2019 | |||||
| 50. | 31 mar. 2019 | |||||
| 51. | 30 abr. 2019 | |||||
| 52. | 31 may. 2019 | |||||
| 53. | 30 jun. 2019 | |||||
| 54. | 31 jul. 2019 | |||||
| 55. | 31 ago. 2019 | |||||
| 56. | 30 sept. 2019 | |||||
| 57. | 31 oct. 2019 | |||||
| 58. | 30 nov. 2019 | |||||
| 59. | 31 dic. 2019 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de PSX durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Phillips 66, cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RPSX,t | RS&P 500,t | (RPSX,t–RPSX)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RPSX,t–RPSX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2015 | |||||
| 2. | 31 mar. 2015 | |||||
| 3. | 30 abr. 2015 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 30 nov. 2019 | |||||
| 59. | 31 dic. 2019 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RPSX,t | RS&P 500,t | (RPSX,t–RPSX)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RPSX,t–RPSX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2015 | |||||
| 2. | 31 mar. 2015 | |||||
| 3. | 30 abr. 2015 | |||||
| 4. | 31 may. 2015 | |||||
| 5. | 30 jun. 2015 | |||||
| 6. | 31 jul. 2015 | |||||
| 7. | 31 ago. 2015 | |||||
| 8. | 30 sept. 2015 | |||||
| 9. | 31 oct. 2015 | |||||
| 10. | 30 nov. 2015 | |||||
| 11. | 31 dic. 2015 | |||||
| 12. | 31 ene. 2016 | |||||
| 13. | 29 feb. 2016 | |||||
| 14. | 31 mar. 2016 | |||||
| 15. | 30 abr. 2016 | |||||
| 16. | 31 may. 2016 | |||||
| 17. | 30 jun. 2016 | |||||
| 18. | 31 jul. 2016 | |||||
| 19. | 31 ago. 2016 | |||||
| 20. | 30 sept. 2016 | |||||
| 21. | 31 oct. 2016 | |||||
| 22. | 30 nov. 2016 | |||||
| 23. | 31 dic. 2016 | |||||
| 24. | 31 ene. 2017 | |||||
| 25. | 28 feb. 2017 | |||||
| 26. | 31 mar. 2017 | |||||
| 27. | 30 abr. 2017 | |||||
| 28. | 31 may. 2017 | |||||
| 29. | 30 jun. 2017 | |||||
| 30. | 31 jul. 2017 | |||||
| 31. | 31 ago. 2017 | |||||
| 32. | 30 sept. 2017 | |||||
| 33. | 31 oct. 2017 | |||||
| 34. | 30 nov. 2017 | |||||
| 35. | 31 dic. 2017 | |||||
| 36. | 31 ene. 2018 | |||||
| 37. | 28 feb. 2018 | |||||
| 38. | 31 mar. 2018 | |||||
| 39. | 30 abr. 2018 | |||||
| 40. | 31 may. 2018 | |||||
| 41. | 30 jun. 2018 | |||||
| 42. | 31 jul. 2018 | |||||
| 43. | 31 ago. 2018 | |||||
| 44. | 30 sept. 2018 | |||||
| 45. | 31 oct. 2018 | |||||
| 46. | 30 nov. 2018 | |||||
| 47. | 31 dic. 2018 | |||||
| 48. | 31 ene. 2019 | |||||
| 49. | 28 feb. 2019 | |||||
| 50. | 31 mar. 2019 | |||||
| 51. | 30 abr. 2019 | |||||
| 52. | 31 may. 2019 | |||||
| 53. | 30 jun. 2019 | |||||
| 54. | 31 jul. 2019 | |||||
| 55. | 31 ago. 2019 | |||||
| 56. | 30 sept. 2019 | |||||
| 57. | 31 oct. 2019 | |||||
| 58. | 30 nov. 2019 | |||||
| 59. | 31 dic. 2019 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
Mostrar todo
VarianzaPSX = Σ(RPSX,t–RPSX)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovarianzaPSX, S&P 500 = Σ(RPSX,t–RPSX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaPSX | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaPSX, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónPSX, S&P 5001 | |
| βPSX2 | |
| αPSX3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónPSX, S&P 500
= CovarianzaPSX, S&P 500 ÷ (Desviación estándarPSX × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βPSX
= CovarianzaPSX, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αPSX
= PromedioPSX – βPSX × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Phillips 66 acciones ordinarias | βPSX | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Phillips 663 | E(RPSX) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RPSX) = RF + βPSX [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=