El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de ConocoPhillips.
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Tasas de retorno
ConocoPhillips (COP) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Fecha | PrecioCOP,t1 | DividendoCOP,t1 | RCOP,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 ene. 2019 | ||||||
1. | 28 feb. 2019 | |||||
2. | 31 mar. 2019 | |||||
3. | 30 abr. 2019 | |||||
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58. | 30 nov. 2023 | |||||
59. | 31 dic. 2023 | |||||
Promedio (R): | ||||||
Desviación estándar: |
ConocoPhillips (COP) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Fecha | PrecioCOP,t1 | DividendoCOP,t1 | RCOP,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 ene. 2019 | ||||||
1. | 28 feb. 2019 | |||||
2. | 31 mar. 2019 | |||||
3. | 30 abr. 2019 | |||||
4. | 31 may. 2019 | |||||
5. | 30 jun. 2019 | |||||
6. | 31 jul. 2019 | |||||
7. | 31 ago. 2019 | |||||
8. | 30 sept. 2019 | |||||
9. | 31 oct. 2019 | |||||
10. | 30 nov. 2019 | |||||
11. | 31 dic. 2019 | |||||
12. | 31 ene. 2020 | |||||
13. | 29 feb. 2020 | |||||
14. | 31 mar. 2020 | |||||
15. | 30 abr. 2020 | |||||
16. | 31 may. 2020 | |||||
17. | 30 jun. 2020 | |||||
18. | 31 jul. 2020 | |||||
19. | 31 ago. 2020 | |||||
20. | 30 sept. 2020 | |||||
21. | 31 oct. 2020 | |||||
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28. | 31 may. 2021 | |||||
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30. | 31 jul. 2021 | |||||
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32. | 30 sept. 2021 | |||||
33. | 31 oct. 2021 | |||||
34. | 30 nov. 2021 | |||||
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38. | 31 mar. 2022 | |||||
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44. | 30 sept. 2022 | |||||
45. | 31 oct. 2022 | |||||
46. | 30 nov. 2022 | |||||
47. | 31 dic. 2022 | |||||
48. | 31 ene. 2023 | |||||
49. | 28 feb. 2023 | |||||
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51. | 30 abr. 2023 | |||||
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55. | 31 ago. 2023 | |||||
56. | 30 sept. 2023 | |||||
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58. | 30 nov. 2023 | |||||
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Promedio (R): | ||||||
Desviación estándar: |
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1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de COP durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
t | Fecha | RCOP,t | RS&P 500,t | (RCOP,t–RCOP)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RCOP,t–RCOP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 28 feb. 2019 | |||||
2. | 31 mar. 2019 | |||||
3. | 30 abr. 2019 | |||||
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58. | 30 nov. 2023 | |||||
59. | 31 dic. 2023 | |||||
Total (Σ): |
t | Fecha | RCOP,t | RS&P 500,t | (RCOP,t–RCOP)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RCOP,t–RCOP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 28 feb. 2019 | |||||
2. | 31 mar. 2019 | |||||
3. | 30 abr. 2019 | |||||
4. | 31 may. 2019 | |||||
5. | 30 jun. 2019 | |||||
6. | 31 jul. 2019 | |||||
7. | 31 ago. 2019 | |||||
8. | 30 sept. 2019 | |||||
9. | 31 oct. 2019 | |||||
10. | 30 nov. 2019 | |||||
11. | 31 dic. 2019 | |||||
12. | 31 ene. 2020 | |||||
13. | 29 feb. 2020 | |||||
14. | 31 mar. 2020 | |||||
15. | 30 abr. 2020 | |||||
16. | 31 may. 2020 | |||||
17. | 30 jun. 2020 | |||||
18. | 31 jul. 2020 | |||||
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20. | 30 sept. 2020 | |||||
21. | 31 oct. 2020 | |||||
22. | 30 nov. 2020 | |||||
23. | 31 dic. 2020 | |||||
24. | 31 ene. 2021 | |||||
25. | 28 feb. 2021 | |||||
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28. | 31 may. 2021 | |||||
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30. | 31 jul. 2021 | |||||
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33. | 31 oct. 2021 | |||||
34. | 30 nov. 2021 | |||||
35. | 31 dic. 2021 | |||||
36. | 31 ene. 2022 | |||||
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38. | 31 mar. 2022 | |||||
39. | 30 abr. 2022 | |||||
40. | 31 may. 2022 | |||||
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42. | 31 jul. 2022 | |||||
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45. | 31 oct. 2022 | |||||
46. | 30 nov. 2022 | |||||
47. | 31 dic. 2022 | |||||
48. | 31 ene. 2023 | |||||
49. | 28 feb. 2023 | |||||
50. | 31 mar. 2023 | |||||
51. | 30 abr. 2023 | |||||
52. | 31 may. 2023 | |||||
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56. | 30 sept. 2023 | |||||
57. | 31 oct. 2023 | |||||
58. | 30 nov. 2023 | |||||
59. | 31 dic. 2023 | |||||
Total (Σ): |
Mostrar todo
VarianzaCOP = Σ(RCOP,t–RCOP)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovarianzaCOP, S&P 500 = Σ(RCOP,t–RCOP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
VarianzaCOP | |
VarianzaS&P 500 | |
CovarianzaCOP, S&P 500 | |
Coeficiente de correlaciónCOP, S&P 5001 | |
βCOP2 | |
αCOP3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónCOP, S&P 500
= CovarianzaCOP, S&P 500 ÷ (Desviación estándarCOP × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βCOP
= CovarianzaCOP, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αCOP
= PromedioCOP – βCOP × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
Suposiciones | ||
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
Riesgo sistemático de ConocoPhillips acciones ordinarias | βCOP | |
Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de ConocoPhillips3 | E(RCOP) |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RCOP) = RF + βCOP [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=