Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE)
En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.
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- Estado de flujo de efectivo
- Estructura del balance: pasivo y capital contable
- Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
- Análisis de áreas geográficas
- Relación valor de la empresa con respecto a la FCFF (EV/FCFF)
- Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
- Ratio de margen de beneficio neto desde 2006
- Ratio de rotación total de activos desde 2006
- Relación precio/ingreso neto (P/E) desde 2006
- Análisis de ingresos
Aceptamos:
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Mastercard Inc., pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)
US$ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFEt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual a |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | |||
| 1 | FCFE1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFE2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFE3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFE4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFE5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco de Mastercard acciones ordinarias | ||||
| Valor intrínseco de Mastercard acciones ordinarias (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Tasa de retorno requerida (r)
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de acciones ordinarias Mastercard | βMA | |
| Tasa de rendimiento requerida en acciones ordinarias de Mastercard3 | rMA | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 rMA = RF + βMA [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Tasa de crecimiento de FCFE (g)
Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT
Mastercard Inc., PRAT modelo
Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).
2021 Cálculos
1 Tasa de retención = (Ingresos netos – Dividendos) ÷ Ingresos netos
= ( – ) ÷
=
2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos netos
= 100 × ÷
=
3 Ratio de facturación del activo = Ingresos netos ÷ Activos totales
= ÷
=
4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Total de acciones de Mastercard Incorporated
= ÷
=
5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= × × ×
=
Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa
g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de Mastercard acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año Mastercard flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida en acciones ordinarias de Mastercard
Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)
Mastercard Inc., Modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriores | g5 |
donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=