Stock Analysis on Net
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Mastercard Inc. (NYSE:MA)

Valor presente del flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

Nivel de dificultad medio

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) generalmente se describe como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Mastercard Inc., pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

US $ en millones, excepto datos por acción

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Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en 13.54%
01 FCFE0 10,475
1 FCFE1 18,495 = 10,475 × (1 + 76.56%) 16,289
2 FCFE2 29,597 = 18,495 × (1 + 60.03%) 22,957
3 FCFE3 42,470 = 29,597 × (1 + 43.50%) 29,013
4 FCFE4 53,922 = 42,470 × (1 + 26.96%) 32,443
5 FCFE5 59,548 = 53,922 × (1 + 10.43%) 31,553
5 Valor terminal (TV5) 2,113,482 = 59,548 × (1 + 10.43%) ÷ (13.54% – 10.43%) 1,119,905
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Mastercard 1,252,160
 
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Mastercard (por acción) $1,263.47
Precio actual de la acción $375.14

Fuente: Mastercard Inc. (NYSE:MA) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

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¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tarifa de regreso requerida (r)

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Supuestos
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 2.03%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 11.88%
Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de Mastercard βMA 1.17
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Mastercard3 rMA 13.54%

Fuente: Mastercard Inc. (NYSE:MA) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).

2 Ver detalles »

3 rMA = RF + βMA [E(RM) – RF]
= 2.03% + 1.17 [11.88% – 2.03%]
= 13.54%

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo PRAT

Mastercard Inc., PRAT modelo

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Promedio 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Dividendos 1,641  1,408  1,123  969  863 
Lngresos netos 6,411  8,118  5,859  3,915  4,059 
Ingresos netos 15,301  16,883  14,950  12,497  10,776 
Los activos totales 33,584  29,236  24,860  21,329  18,675 
Capital contable total de Mastercard Incorporated 6,391  5,893  5,395  5,468  5,656 
Coeficientes financieros
Tasa de retención1 0.74 0.83 0.81 0.75 0.79
Ratio de margen de beneficio2 41.90% 48.08% 39.19% 31.33% 37.67%
Ratio de rotación del activo3 0.46 0.58 0.60 0.59 0.58
Ratio de apalancamiento financiero4 5.25 4.96 4.61 3.90 3.30
Promedios
Tasa de retención 0.78
Ratio de margen de beneficio 39.63%
Ratio de rotación del activo 0.56
Ratio de apalancamiento financiero 4.41
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 76.56%

Fuente: Mastercard Inc. (NYSE:MA) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

2020 calculos

1 Tasa de retención = (Lngresos netos – Dividendos) ÷ Lngresos netos
= (6,411 – 1,641) ÷ 6,411
= 0.74

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Lngresos netos ÷ Ingresos netos
= 100 × 6,411 ÷ 15,301
= 41.90%

3 Ratio de rotación del activo = Ingresos netos ÷ Los activos totales
= 15,301 ÷ 33,584
= 0.46

4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Capital contable total de Mastercard Incorporated
= 33,584 ÷ 6,391
= 5.25

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.78 × 39.63% × 0.56 × 4.41
= 76.56%

Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de acciones0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de acciones0 + FCFE0)
= 100 × (371,782 × 13.54% – 10,475) ÷ (371,782 + 10,475)
= 10.43%

dónde:
Valor de mercado de acciones0 = valor de mercado actual de las acciones ordinarias de Mastercard (US $ en millones)
FCFE0 = el flujo de caja libre a capital social del año pasado de Mastercard (US $ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Mastercard

Previsión de la tasa de crecimiento de FCFE ( g )

Mastercard Inc.Modelo H

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Año Valor gt
1 g1 76.56%
2 g2 60.03%
3 g3 43.50%
4 g4 26.96%
5 y en adelante g5 10.43%

Fuente: Mastercard Inc. (NYSE:MA) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 76.56% + (10.43% – 76.56%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 60.03%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 76.56% + (10.43% – 76.56%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 43.50%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 76.56% + (10.43% – 76.56%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.96%