Stock Analysis on Net
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Accenture PLC (NYSE:ACN)

Valor presente del flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

Nivel de dificultad medio

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) generalmente se describe como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Accenture PLC, pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

US $ en miles, excepto datos por acción

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Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en 12.16%
01 FCFE0 7,609,301
1 FCFE1 9,440,923 = 7,609,301 × (1 + 24.07%) 8,417,086
2 FCFE2 11,335,109 = 9,440,923 × (1 + 20.06%) 9,009,908
3 FCFE3 13,155,107 = 11,335,109 × (1 + 16.06%) 9,322,585
4 FCFE4 14,740,170 = 13,155,107 × (1 + 12.05%) 9,313,047
5 FCFE5 15,925,538 = 14,740,170 × (1 + 8.04%) 8,970,791
5 Valor terminal (TV5) 417,421,052 = 15,925,538 × (1 + 8.04%) ÷ (12.16% – 8.04%) 235,131,582
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Accenture 280,164,999
 
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Accenture (por acción) $441.45
Precio actual de la acción $314.26

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

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¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tarifa de regreso requerida (r)

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Supuestos
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 1.80%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 11.72%
Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de Accenture βACN 1.04
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Accenture3 rACN 12.16%

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).

2 Ver detalles »

3 rACN = RF + βACN [E(RM) – RF]
= 1.80% + 1.04 [11.72% – 1.80%]
= 12.16%

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo PRAT

Accenture PLC, PRAT modelo

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Promedio 31 ago. 2020 31 ago. 2019 31 ago. 2018 31 ago. 2017 31 ago. 2016 31 ago. 2015
Datos financieros seleccionados (US $ en miles)
Dividendos 2,035,198  1,861,725  1,671,072  1,498,734  1,372,179  1,276,787 
Utilidad neta atribuible a Accenture plc 5,107,839  4,779,112  4,059,907  3,445,149  4,111,892  3,053,581 
Ingresos 44,327,039  43,215,013  41,603,428  36,765,478  34,797,661  32,914,424 
Los activos totales 37,078,593  29,789,880  24,449,083  22,689,890  20,609,004  18,266,058 
Capital contable total de Accenture plc 17,000,536  14,409,008  10,364,753  8,949,477  7,555,262  6,133,725 
Coeficientes financieros
Tasa de retención1 0.60 0.61 0.59 0.56 0.67 0.58
Ratio de margen de beneficio2 11.52% 11.06% 9.76% 9.37% 11.82% 9.28%
Ratio de rotación del activo3 1.20 1.45 1.70 1.62 1.69 1.80
Ratio de apalancamiento financiero4 2.18 2.07 2.36 2.54 2.73 2.98
Promedios
Tasa de retención 0.59
Ratio de margen de beneficio 10.47%
Ratio de rotación del activo 1.58
Ratio de apalancamiento financiero 2.47
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 24.07%

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

2020 calculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a Accenture plc – Dividendos) ÷ Utilidad neta atribuible a Accenture plc
= (5,107,839 – 2,035,198) ÷ 5,107,839
= 0.60

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a Accenture plc ÷ Ingresos
= 100 × 5,107,839 ÷ 44,327,039
= 11.52%

3 Ratio de rotación del activo = Ingresos ÷ Los activos totales
= 44,327,039 ÷ 37,078,593
= 1.20

4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Capital contable total de Accenture plc
= 37,078,593 ÷ 17,000,536
= 2.18

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.59 × 10.47% × 1.58 × 2.47
= 24.07%

Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de acciones0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de acciones0 + FCFE0)
= 100 × (199,445,844 × 12.16% – 7,609,301) ÷ (199,445,844 + 7,609,301)
= 8.04%

dónde:
Valor de mercado de acciones0 = valor de mercado actual de las acciones ordinarias de Accenture (US $ en miles)
FCFE0 = el último año, el flujo de caja libre a capital de Accenture (US $ en miles)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Accenture

Previsión de la tasa de crecimiento de FCFE ( g )

Accenture PLCModelo H

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Año Valor gt
1 g1 24.07%
2 g2 20.06%
3 g3 16.06%
4 g4 12.05%
5 y en adelante g5 8.04%

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.07% + (8.04% – 24.07%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.06%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.07% + (8.04% – 24.07%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.06%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.07% + (8.04% – 24.07%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.05%