Danaher Corp. (NYSE:DHR)

La tendencia en el ratio de rotación de inventario muestra cierta estabilidad en el período analizado, con valores que fluctúan en un rango moderado entre 3.5 y 4.3. Después de un período sin datos, se observa un aumento inicial en 2020, seguido de variaciones menores en 2021 y 2022, estabilizándose cerca de 3.6 en los últimos trimestres. Esto indica una gestión relativamente constante del inventario, con una rotación que no presenta cambios dramáticos a lo largo del tiempo.

El índice de rotación de cuentas por cobrar evidencia una tendencia ascendente desde niveles por debajo de 6.0 en 2020, alcanzando valores cercanos a 7.1 en 2021 y manteniéndose en torno a 6.7 en 2022 y 2023. La disminución puntual en el período final de 2023 y primeros meses de 2024 podría reflejar cambios en la política de crédito o en la cartera de clientes, aunque en general la rotación ha sido relativamente eficiente y estable.

Por su parte, el ratio de rotación de cuentas por pagar muestra una tendencia general estable, en torno a 5.0 a 5.6 durante el período. Se observa una ligera tendencia al alza en algunos trimestres, lo que podría indicar una mayor eficacia en la gestión de cuentas por pagar o cambios en las condiciones de crédito con proveedores. La consistencia en estos ratios sugiere una política de pago y cobranza relativamente equilibrada.

El ratio de rotación del capital circulante presenta una tendencia variable y, en algunos casos, significativa, con picos notables en 2020 y 2022, alcanzando valores superiores a 8.0. La evolución en los últimos trimestres muestra una reducción en algunos períodos, aunque mantiene valores relativamente altos, lo que implica una gestión activa del capital circulante, adaptándose posiblemente a cambios en la operativa o en las condiciones del mercado.

La medición en días de rotación de inventario indica una tendencia gradual a incrementar los días, pasando de aproximadamente 85 días en 2020 a más de 100 días en 2022 y 2023. Esto puede reflejar una acumulación de inventario o cambios en la eficiencia de la gestión del inventario. La recuperación a niveles cercanos a 88 días en el período final sugiere cierta estabilización.

Los días de rotación de cuentas por cobrar muestran una tendencia decreciente en la mayoría de los períodos, desde alrededor de 66 días en 2020 a aproximadamente 52-54 días en 2022 y 2023. Esto indica una mejora en la gestión de cobranza y mayor rapidez en la recuperación de cuentas por cobrar, lo que puede ser favorable para la liquidez.

El ciclo de funcionamiento refleja una tendencia estable, variando entre 141 y 163 días. Se observa que en algunos períodos, los días de rotación de inventario y de cuentas por cobrar se incrementan, llevando el ciclo total a valores cercanos a 155 días, especialmente en 2022. La consistencia en estos valores sugiere que la empresa mantiene un ciclo operativo relativamente definido y estable a lo largo del tiempo.

El ciclo de conversión de efectivo presenta fluctuaciones, con valores que varían desde 63 días en sus períodos más cortos hasta casi 98 días en algunos trimestres, particularmente en 2022. La tendencia en los últimos períodos muestra una ligera alza, lo cual podría reflejar cambios en la gestión del efectivo o en la estructura del ciclo operativo, afectando el plazo en que la empresa convierte sus insumos en efectivo.

El análisis de los datos financieros trimestrales muestra varias tendencias relevantes en términos de costo de ventas, inventarios y el ratio de rotación de inventarios a lo largo del período considerado.

Costo de ventas

Se observa un incremento general en el costo de ventas desde el segundo trimestre de 2020 hasta aproximadamente el primer semestre de 2023, alcanzando un pico en diciembre de 2022. Después de ese punto, puede notarse una ligera disminución en algunos trimestres, aunque en general, los valores tienden a mantenerse en niveles elevados respecto a los primeros períodos del análisis. Este patrón indica una posible expansión en la operación o aumento en los costos asociados.

Inventarios

Los inventarios muestran una tendencia de aumento durante la mayor parte del período, alcanzando su punto más alto en diciembre de 2022. Posteriormente, se observa una tendencia a la disminución en los inventarios, particularmente notable a partir de marzo de 2023. La fluctuación en los inventarios podría reflejar ajustes en la gestión de stock, cambios en la demanda o en la política de inventarios, favoreciendo una reducción de inventarios en ciertos períodos recientes.

Ratio de rotación de inventario

El ratio de rotación de inventario, que indica cuántas veces en un período se venden en promedio los inventarios, presenta cierta volatilidad con valores que oscilan entre aproximadamente 3.5 y 4.3. Tras un aumento en los primeros trimestres de 2020, el ratio decrece y fluctúa en torno a 3.5 a 3.8 en los últimos años. La reducción en este ratio, acompañada de la disminución en inventarios, sugiere una mejora en la eficiencia de la gestión de inventarios y una posible rotación más rápida, aunque la variabilidad también refleja ajuste en la estrategia de inventarios o cambios en la demanda del mercado.

En conjunto, estos elementos reflejan una tendencia de aumento en los costos de ventas, acompañada de una gestión más eficiente en los inventarios en los períodos recientes. La disminución en los niveles de inventarios junto con el mantenimiento relativamente estable del ratio de rotación sugiere que la empresa podría estar optimizando su inventario para mejorar su liquidez y eficiencia operativa en el contexto actual.

Resumen de ingresos

Las ventas muestran una tendencia general de crecimiento en el primer período, alcanzando un pico en el tercer trimestre de 2021 con 8,148 millones de dólares, seguido de una ligera disminución y fluctuaciones hasta el cierre del período analizado. En particular, se observa un aumento sustancial en las ventas desde el primer trimestre de 2020 hasta el segundo trimestre de 2021, evidenciando un período de expansión. Posteriormente, las ventas muestran cierta estabilización con leves variaciones en los últimos trimestres.

Dinámica de cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar comerciales, menos provisiones, experimentaron un incremento significativo desde aproximadamente 3,4 mil millones en el primer trimestre de 2020 a picos cercanos a 4,9 mil millones en los trimestres intermedios de 2021. Luego, aunque el saldo se mantiene relativamente estable, se observa una tendencia a la disminución hacia finales de 2022 y primeros de 2023, llegando a valores cercanos a 3.3 mil millones, para luego recuperarse ligeramente en los trimestres posteriores.

Rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar mostró una tendencia de incremento desde valores en torno a 5.51 en el último trimestre de 2020, alcanzando picos cercanos a 7.15 en los primeros meses de 2022. Esto indica una mejor gestión en la recuperación de las cuentas por cobrar, ya que un índice mayor implica un ciclo de cobro más eficiente. Después de esa etapa de aumento, la rotación permanece relativamente estable, fluctuando alrededor de 6.75 a 7.02 en los últimos trimestres, sugiriendo una gestión constante y eficiente en la rotación de cuentas por cobrar en el período analizado.

Patrón general de costos de ventas

Se observa un aumento en el costo de ventas a lo largo del período analizado, con picos notables en los periodos de octubre de 2020 y diciembre de 2021. Después de estos picos, el costo de ventas tiende a mantenerse en niveles relativamente altos, aunque con cierta fluctuación. La tendencia indica una crecimiento sostenido en los costos, lo que puede reflejar incremento en la actividad productiva o en los precios de insumos.

Variaciones en las cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar muestran fluctuaciones a lo largo del período, con niveles que oscilan entre aproximadamente US$ 1,645 millones y US$ 2,569 millones. Desde fines de 2020 en adelante, se percibe una tendencia estable con algunos aumentos y reducciones ocasionales. En particular, durante 2021 y 2022, las cuentas por pagar permanecieron en niveles relativamente elevados, alcanzando picos en varios periodos y posteriormente reduciéndose ligeramente hacia finales de 2023 y principios de 2024.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar exhibe una tendencia creciente, partiendo de valores no disponibles en 2020 y alcanzando niveles de alrededor de 5.68 en diciembre de 2021. Posteriormente, los valores continúan en un rango cercano a 5.52 - 6.04, con algunos picos en 2022 y 2023. Esta tendencia indica una mayor eficiencia en el pago a proveedores, o bien una política de gestión de pagos más ajustada en estos períodos. La estabilización en estos niveles sugiere una conducta consistente en la gestión de cuentas por pagar, con periodicidad y plazos ajustados en relación con los términos financieros estipulados.

Resumen de tendencias

En conjunto, los datos reflejan una tendencia de incremento en los costos de ventas, acompañada por una gestión relativamente eficiente y estable de las cuentas por pagar, con una rotación que ha aumentado con el tiempo. La estabilización en los ratios de rotación y en los niveles de cuentas por pagar, en contraste con la tendencia al alza en costos, pueden indicar esfuerzos por mantener la liquidez y optimizar los ciclos de pago en un contexto de incremento en los costos operativos. La información acumulada sugiere una gestión financiera que busca equilibrar el aumento del costo de ventas con controles en las obligaciones a corto plazo para mantener la salud financiera en el largo plazo.

Patrón de capital de explotación

Desde el primer trimestre de 2020 hasta principios de 2024, el capital de explotación presenta una tendencia general de crecimiento, alcanzando un pico en el primer trimestre de 2024. Específicamente, se observa un aumento constante desde 2,677 millones de dólares en abril de 2020 hasta un máximo de 11,838 millones en marzo de 2024. Sin embargo, a partir de ese punto, se registra una caída significativa, llegando a 2,708 millones a finales de marzo de 2024, indicando posibles cambios en la estructura de capital o en las estrategias financieras de la empresa. La proporción antes del pico muestra un incremento sostenido, sugiriendo una expansión de la base de capital utilizada en las operaciones durante ese período.

Ventas

Las ventas también muestran una tendencia ascendente desde aproximadamente 4,343 millones en abril de 2020 hasta alcanzar alrededor de 8,148 millones en diciembre de 2021. Luego, se presenta una tendencia de estabilización con leves fluctuaciones, manteniéndose en rangos cercanos a 5,600 a 6,400 millones en los períodos posteriores. Este patrón indica que, tras una fase de crecimiento acelerado, la empresa entró en una etapa de madurez en sus ventas, con periodos de ligera disminución que podrían estar asociados a condiciones de mercado, cambios en la demanda o ajustes en la estrategia de mercado.

Ratio de rotación del capital circulante

El ratio de rotación del capital circulante presenta fluctuaciones considerables a lo largo de los períodos. Hasta principios de 2020, no hay datos, pero a partir del segundo trimestre de 2020 se observa un aumento en el ratio, alcanzando un máximo de 8.85 en septiembre de 2024. Este incremento indica una mayor eficiencia en el uso del capital circulante para generar ventas en dicho período. Sin embargo, en algunos trimestres la tendencia se invierte, y en otros, experimenta una notable reducción, lo que puede reflejar variaciones en la gestión del inventario, cuentas por cobrar o cuentas por pagar. La tendencia general sugiere una mejora en la eficiencia operativa en los últimos períodos, aunque con fluctuaciones que podrían señalar ajustes en operaciones o en la estrategia de gestión del capital circulante.

Ratio de rotación de inventario

El ratio de rotación de inventario muestra fluctuaciones a lo largo del período analizado, con ciertos picos y caídas que reflejan variaciones en la eficiencia en la gestión de inventarios. Durante los primeros meses del análisis en 2020, no se disponen de datos, pero a partir de 2021 se observa una tendencia relativamente estable, oscilando principalmente entre 3.5 y 4.3. Destaca especialmente un valor de 4.28 en abril de 2020, que puede indicar un nivel alto de eficiencia en la rotación en ese momento.

Días de rotación de inventario

Este indicador complementa la información del ratio de rotación, mostrando que los días necesarios para rotar inventarios fluctúan en torno a un rango de aproximadamente 85 a 104 días. Entre los meses de abril y julio de 2021, los días de rotación se mantienen dentro de un rango estrecho, con valores cercanos a 85-88 días, reflejando una eficiencia relativamente consistente. Sin embargo, en 2021 y 2022, se observa un incremento progresivo en los días de rotación, alcanzando hasta 104 días, lo que puede indicar una disminución en la velocidad de rotación de inventarios. La tendencia al alza en los días de inventario se mantiene hasta 2022 y principios de 2023, marcando un periodo en el que la gestión de inventarios parece ralentizarse ligeramente. Posteriormente, hacia finales de 2023 y en 2024, los días de rotación fluctúan en torno a 96-102 días, sugiriendo cierta estabilidad, aunque en niveles ligeramente superiores a los inicialmente observados en 2021.

Tendencias en el índice de rotación de cuentas por cobrar

Desde el tercer trimestre de 2020 hasta el cuarto trimestre de 2024, el índice de rotación de cuentas por cobrar muestra una tendencia de incremento general. Tras un período sin datos consignados, en el primer trimestre de 2021 se observa un aumento significativo, alcanzando valores cercanos a 6.36, respecto a aproximadamente 5.51 en el segundo trimestre de 2020. A partir de ese punto, la rotación continúa en un rango superior, alcanzando picos de 7.15 en el segundo trimestre de 2024. Este incremento indica una mejora en la eficiencia en la gestión de cobranza, permitiendo a la entidad convertir sus cuentas por cobrar en efectivo en menor tiempo promedio con el paso del tiempo. Sin embargo, la variación en los valores muestra cierta estabilidad en los últimos períodos, manteniéndose en un rango relativamente estrecho alrededor de 6.7 a 7.15, sugiriendo un control consistente en la gestión de cuentas por cobrar.

Tendencias en los días de rotación de cuentas por cobrar

El análisis de los días de rotación de cuentas por cobrar revela una tendencia de disminución en el período considerado, particularmente desde el tercer trimestre de 2020 hasta el cuarto trimestre de 2023. En los primeros registros, los días fluctuaban alrededor de 66 días en el primer trimestre de 2021, decreciendo paulatinamente a niveles cercanos a 51 días en varios puntos. La consistente reducción de la cantidad de días requeridos para la rotación, en torno a 15 días en algunos períodos, confirma una gestión más eficiente en la cobranza. No obstante, en los últimos trimestres de 2023, el número de días se estabiliza en aproximadamente 54 días, señalando que la eficiencia se ha mantenido en niveles relativamente estables. La estabilidad en los días de rotación, junto con los picos de rotación en torno a valores similares en distintos períodos, indica que la empresa ha logrado mantener un proceso de cobranza consistente tras la mejora lograda en periodos anteriores.

Variación en los días de rotación de inventario

Desde principios de 2020, los días de rotación de inventario no se encuentran disponibles, pero se observa un incremento progresivo en los valores a partir de mediados de 2021, alcanzando un rango cercano a 96-104 días. Este aumento sugiere una posible acumulación de inventario o una disminución en la velocidad de rotación, lo cual podría reflejar cambios en la gestión de inventarios o en las condiciones del mercado. A finales de 2023, el ciclo de rotación se mantiene relativamente estable pero elevado en comparación con períodos anteriores, sugiriendo una tendencia a mantener inventarios por períodos más largos.

Variación en los días de rotación de cuentas por cobrar

Los datos disponibles desde 2020 muestran una tendencia relativamente estable en los días de rotación de cuentas por cobrar, con valores que oscilan entre 51 y 66 días. A lo largo del período, no se identifican cambios drásticos, indicando una gestión de cobros constante y eficiente en mantener los plazos de cobro relativamente cortos y estables, en torno a los 52-60 días. La consistencia en estos valores refleja una política de cobranza equilibrada que no ha sufrido alteraciones significativas en los últimos años.

Ciclo de funcionamiento

El ciclo de funcionamiento presenta cambios moderados, con un rango que varía entre 141 y 163 días durante el período analizado. Se observa una tendencia general a la alza, alcanzando picos en 2021 y 2022, lo que podría estar asociado a mayores niveles de inventario, cambios en la rotación de inventarios o en el ciclo de cobros y pagos. La variación en estos días sugiere que la empresa ha experimentado fluctuaciones en la gestión del ciclo operativo, con incrementos que pueden reflejar períodos de ajuste operacional o de mayor stock.

Observaciones generales sobre la tendencia en el Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio muestra una tendencia estable con leves fluctuaciones a lo largo del período analizado. A partir del cuarto trimestre de 2020, el ratio oscila en torno a 5.2 a 6.04, reflejando una gestión relativamente consistente en el período, con picos y caídas moderadas. La tendencia sugiere que la empresa mantiene un nivel estable en la frecuencia con la que realiza pagos a proveedores, sin cambios sustanciales en su política de pagos o en condiciones económicas que puedan afectar sus relaciones comerciales.

Observaciones sobre los días de rotación de cuentas por pagar

Los días de rotación permanecen en un rango estrecho, fluctuando entre 60 y 82 días durante todo el período, sin mostrar cambios drásticos. La tendencia indica que la empresa, en promedio, se mantiene en un período de pago cercano a 65 días, con algunas variaciones menores que podrían ser resultado de ajustes en las condiciones de pago con proveedores o en la gestión del flujo de caja. La correlación con el ratio de rotación es coherente, dado que un aumento en el ratio implica una menor cantidad de días y viceversa.

Observaciones generales

El análisis de los datos revela una tendencia general de aumento en los días de rotación de inventario, ciclo de conversión de efectivo y días de cuentas por pagar en el período considerado. Sin embargo, los días de rotación de cuentas por cobrar muestran una relativa estabilidad con fluctuaciones menores.

Días de rotación de inventario

La tendencia indica un aumento progresivo desde valores cercanos a los 85 días en el segundo trimestre de 2020, con picos en diferentes períodos, alcanzando hasta 104 días en tres ocasiones. La variación sugiere una posible acumulación de inventario o una estrategia de retención de inventario más prolongada en los últimos períodos.

Días de rotación de cuentas por cobrar

Estos días se mantuvieron relativamente constantes, con cifras que oscilan entre 51 y 66 días a lo largo del período analizado. La estabilidad indica un ciclo de cobranza relativamente controlado, con leves fluctuaciones que no sugieren cambios significativos en las políticas de crédito o en la eficiencia del recobro.

Días de rotación de cuentas por pagar

El número de días presenta fluctuaciones suaves, predominando valores en el rango de 60 a 76 días. Se observa una tendencia a disminuir desde niveles superiores a 76 días en 2020 a valores más cercanos a 60-65 días posteriormente. Esto puede reflejar una mayor eficiencia en la gestión de pagos o cambios en las condiciones de crédito con proveedores.

Ciclo de conversión de efectivo

Este ciclo muestra una tendencia al alza significativa en ciertos períodos, alcanzando valores cercanos a 98 días en 2022 y manteniéndose altos en los períodos siguientes. La variación en este ciclo es coherente con los cambios en los días de inventario y de pago, indicando periodos en los cuales la conversión a efectivo se prolonga, quizás por estrategias de gestión de liquidez o condiciones del mercado.