Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Danaher Corp., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Ganancias netas	3,614)	3,899)	4,764)	7,209)	6,433)
Ganancias de operaciones discontinuadas, netas de impuestos sobre la renta	(14)	—)	(543)	—)	(86)
Utilidad neta de operaciones continuas	3,600)	3,899)	4,221)	7,209)	6,347)
Depreciación	750)	721)	675)	738)	718)
Amortización de activos intangibles	1,697)	1,631)	1,491)	1,484)	1,450)
Amortización del incremento del valor razonable de las existencias relacionadas con la adquisición	—)	25)	8)	—)	59)
Gastos de compensación basados en acciones	298)	288)	306)	336)	218)
Gastos de liquidación del contrato	—)	—)	—)	—)	542)
Pérdida antes de impuestos por extinción anticipada de empréstitos	—)	—)	—)	—)	96)
Pérdidas por inversión, ganancia antes de impuestos por la venta de líneas de productos y otros	228)	57)	182)	271)	(414)
Cargos por deterioro	562)	265)	77)	—)	—)
Partidas no monetarias	3,535)	2,987)	2,739)	2,829)	2,669)
Variación de los impuestos diferidos sobre la renta	(440)	(483)	(1,204)	(559)	(229)
Variación de las cuentas por cobrar comerciales, netas	(216)	331)	322)	(477)	(611)
Variación de los inventarios	(58)	147)	185)	(486)	(502)
Cambio en las cuentas comerciales por pagar	9)	19)	(149)	5)	549)
Cambio en los gastos pagados por adelantado y otros activos	(55)	274)	419)	(78)	(4)
Variación de los gastos devengados y otros pasivos	41)	(486)	(43)	76)	139)
Variación del capital operativo	(719)	(198)	(470)	(1,519)	(658)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	6,416)	6,688)	6,490)	8,519)	8,358)
Efectivo pagado por adquisiciones	—)	(558)	(5,610)	(637)	(10,961)
Pagos por adiciones a propiedades, planta y equipo	(1,156)	(1,392)	(1,383)	(1,152)	(1,294)
Ingresos procedentes de la venta de inmovilizado material	33)	13)	12)	9)	13)
Pagos por compras de inversiones	(127)	(331)	(172)	(523)	(934)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones	12)	253)	61)	18)	126)
Ingresos de la venta de líneas de productos	9)	—)	—)	—)	26)
Todas las demás actividades de inversión	33)	34)	44)	51)	37)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(1,196)	(1,981)	(7,048)	(2,234)	(12,987)
Ingresos procedentes de la emisión de acciones ordinarias en relación con la compensación basada en acciones	85)	162)	68)	31)	86)
Pago de dividendos	(878)	(768)	(821)	(818)	(742)
Ingresos netos procedentes de (reembolsos de) empréstitos, vencimientos de 90 días o menos	(11)	5)	(1,006)	(723)	2,265)
Préstamos, vencimientos superiores a 90 días	1,556)	—)	—)	—)	984)
Amortizaciones de empréstitos, vencimientos superiores a 90 días	(500)	(1,674)	(620)	(965)	(1,186)
Distribución de operaciones discontinuadas	—)	—)	2,600)	—)	—)
Pagos por recompra de acciones ordinarias	(3,088)	(5,979)	—)	—)	—)
Primas compensatorias para redimir préstamos antes del vencimiento	—)	—)	—)	—)	(96)
Todas las demás actividades de financiación	(125)	(131)	(67)	(95)	(16)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(2,961)	(8,385)	154)	(2,570)	1,295)
Efectivo operativo proporcionado por operaciones descontinuadas	—)	—)	674)	—)	—)
Inversión de efectivo utilizado en operaciones discontinuadas	—)	—)	(33)	—)	—)
Distribuciones de efectivo a Veralto Corporation, neto	—)	—)	(427)	—)	—)
Efectivo proporcionado por operaciones discontinuadas	—)	—)	214)	—)	—)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes	278)	(108)	59)	(306)	(115)
Variación neta en efectivo y equivalentes	2,537)	(3,786)	(131)	3,409)	(3,449)
Saldo inicial de efectivo y equivalentes	2,078)	5,864)	5,995)	2,586)	6,035)
Saldo final de efectivo y equivalentes	4,615)	2,078)	5,864)	5,995)	2,586)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios aspectos de la actividad económica. Se observa una disminución general en las ganancias netas a lo largo del período analizado, comenzando en 6433 millones de dólares en 2021 y descendiendo a 3614 millones de dólares en 2025.

La utilidad neta de operaciones continuas sigue una trayectoria similar, aunque con valores más cercanos a las ganancias netas totales. Las ganancias de operaciones discontinuadas, netas de impuestos, muestran fluctuaciones, con valores negativos en 2021 y 2022, y nuevamente en 2025.

Depreciación y Amortización: La depreciación se mantiene relativamente estable, con un ligero aumento en 2024 y 2025. La amortización de activos intangibles muestra una tendencia ascendente constante a lo largo de los cinco años, pasando de 1450 millones de dólares en 2021 a 1697 millones de dólares en 2025.

En cuanto a los gastos, la compensación basada en acciones se mantiene relativamente constante, mientras que los gastos de liquidación del contrato se presentan únicamente en 2021. Se identifican cargos por deterioro que aumentan progresivamente desde 77 millones de dólares en 2023 hasta 562 millones de dólares en 2025.

Actividades Operativas: El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas presenta una disminución desde 8358 millones de dólares en 2021 a 6416 millones de dólares en 2025, aunque con fluctuaciones interanuales.
Actividades de Inversión: Las actividades de inversión se caracterizan por un uso neto de efectivo significativo. El efectivo neto utilizado en actividades de inversión disminuye en magnitud, pero sigue siendo considerable, pasando de -12987 millones de dólares en 2021 a -1196 millones de dólares en 2025. Las adquisiciones representan la mayor parte de este uso de efectivo, con una disminución notable en los valores a partir de 2022.
Actividades de Financiación: Las actividades de financiación muestran una variabilidad considerable. En 2021 se observa una entrada neta de efectivo, mientras que en 2022 y 2024 se registra una salida neta de efectivo significativa, especialmente en 2024 debido a la recompra de acciones ordinarias. El pago de dividendos se mantiene relativamente constante a lo largo del período.

La variación neta en efectivo y equivalentes es negativa en 2021 y 2024, pero positiva en 2022, 2023 y 2025. El saldo final de efectivo y equivalentes aumenta de 2586 millones de dólares en 2021 a 4615 millones de dólares en 2025.

Variaciones en Cuentas: La variación de las cuentas por cobrar comerciales, netas, muestra fluctuaciones, pasando de una disminución en 2021 y 2022 a un aumento en 2023 y 2024, y nuevamente a una disminución en 2025. La variación de los inventarios también es variable, con aumentos en 2023 y 2024 y una disminución en 2025. Las cuentas comerciales por pagar muestran una disminución en 2022 y un ligero aumento en 2024.

Las partidas no monetarias muestran una tendencia ascendente a lo largo del período, mientras que la variación de los impuestos diferidos sobre la renta es consistentemente negativa.

Danaher Corp. (NYSE:DHR)

Estado de flujos de efectivo