Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

AbbVie Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Ganancias netas	4,233)	4,286)	4,873)	11,845)	11,549)
Depreciación	762)	764)	752)	778)	803)
Amortización de activos intangibles	7,377)	7,622)	7,946)	7,689)	7,718)
Impuestos diferidos sobre la renta	(492)	(1,449)	(2,889)	(1,931)	(898)
Cambio en el valor razonable de los pasivos por contraprestación contingente	6,495)	3,771)	5,128)	2,761)	2,679)
Pagos de pasivos contingentes	(2,865)	(1,995)	(870)	(164)	(91)
Compensación basada en acciones	955)	911)	747)	671)	692)
Adquisición de IPR&D e hitos	5,016)	2,757)	778)	697)	1,124)
Otros cargos relacionados con colaboraciones	—)	—)	—)	—)	500)
Ganancia en desinversiones	—)	—)	—)	(172)	(68)
Ajustes de reservas para litigios no monetarios, netos de pagos en efectivo	(933)	508)	(443)	2,243)	163)
Deterioro de activos intangibles	847)	4,476)	4,229)	770)	50)
Otros, netos	(3)	(63)	(225)	(150)	(213)
Cuentas por cobrar	(1,490)	207)	66)	(1,455)	(1,321)
Inventarios	(234)	(319)	(417)	(686)	(142)
Gastos pagados por adelantado y otros activos	(827)	361)	(188)	(264)	(197)
Cuentas por pagar y otros pasivos	951)	177)	3,840)	1,769)	1,719)
Activos y pasivos por impuesto sobre la renta, netos	(762)	(3,208)	(488)	542)	(1,290)
Cambios en los activos y pasivos operativos, netos de adquisiciones	(2,362)	(2,782)	2,813)	(94)	(1,231)
Ajustes para conciliar las ganancias netas con el efectivo neto de las actividades operativas	14,797)	14,520)	17,966)	13,098)	11,228)
Flujos de efectivo de las actividades operativas	19,030)	18,806)	22,839)	24,943)	22,777)
Adquisición de negocios, neto de efectivo adquirido	(204)	(17,493)	—)	(255)	(525)
Otras adquisiciones e inversiones, netas de efectivo adquirido	(5,237)	(3,024)	(1,223)	(539)	(1,377)
Adquisiciones de bienes y equipos	(1,214)	(974)	(777)	(695)	(787)
Compras de valores de inversión	(35)	(73)	(77)	(1,438)	(119)
Ventas y vencimientos de valores de inversión	76)	555)	55)	1,530)	98)
Otros, netos	(29)	189)	13)	774)	366)
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(6,643)	(20,820)	(2,009)	(623)	(2,344)
Variación neta de los préstamos en papel comercial con vencimientos originales de tres meses o menos	499)	—)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la emisión de otros empréstitos a corto plazo	4,798)	5,008)	—)	—)	—)
Reembolsos de otros empréstitos a corto plazo	(2,798)	(5,008)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda a largo plazo	3,994)	16,963)	—)	2,000)	1,000)
Amortización de deudas a largo plazo y obligaciones de arrendamiento financiero	(6,797)	(9,613)	(4,149)	(14,433)	(9,414)
Costes de emisión de deuda	(23)	(99)	(38)	—)	—)
Dividendos pagados	(11,657)	(11,025)	(10,539)	(10,043)	(9,261)
Compras de autocartera	(980)	(1,708)	(1,972)	(1,487)	(934)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones	172)	214)	180)	262)	244)
Pagos de pasivos contingentes	—)	—)	(752)	(1,132)	(698)
Otros, netos	68)	57)	48)	30)	24)
Flujos de efectivo procedentes de actividades de financiación	(12,724)	(5,211)	(17,222)	(24,803)	(19,039)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes	42)	(65)	5)	(62)	(97)
Variación neta en efectivo y equivalentes	(295)	(7,290)	3,613)	(545)	1,297)
Efectivo y equivalentes, inicio de año	5,524)	12,814)	9,201)	9,746)	8,449)
Efectivo y equivalentes, fin de año	5,229)	5,524)	12,814)	9,201)	9,746)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios aspectos clave. Las ganancias netas muestran una disminución notable a partir de 2022, pasando de 11.845 millones de dólares en 2022 a 4.233 millones de dólares en 2025. Este descenso contrasta con el crecimiento observado entre 2021 y 2022.

Depreciación y Amortización: La depreciación se mantiene relativamente estable a lo largo del período analizado, fluctuando entre 752 y 803 millones de dólares. La amortización de activos intangibles, por otro lado, presenta una ligera tendencia al alza inicial, alcanzando un máximo de 7.946 millones de dólares en 2023, para luego disminuir a 7.377 millones de dólares en 2025.
Impuestos Diferidos: Los impuestos diferidos sobre la renta muestran un cambio de signo y un aumento en valor absoluto a lo largo del tiempo, pasando de -898 millones de dólares en 2021 a -492 millones de dólares en 2025. Esto sugiere una evolución en la gestión de las obligaciones fiscales.
Pasivos Contingentes: El cambio en el valor razonable de los pasivos por contraprestación contingente experimenta un crecimiento significativo, alcanzando los 6.495 millones de dólares en 2025. Paralelamente, los pagos de pasivos contingentes aumentan considerablemente, pasando de -91 millones de dólares en 2021 a -2.865 millones de dólares en 2025, lo que indica una mayor liquidación de estas obligaciones.
Inversión en IPR&D: La adquisición de IPR&D e hitos muestra una tendencia ascendente pronunciada, con un incremento notable a 5.016 millones de dólares en 2025, lo que sugiere un enfoque creciente en la investigación y desarrollo.
Ajustes de Reservas para Litigios: Los ajustes de reservas para litigios no monetarios presentan volatilidad, con un impacto negativo creciente a partir de 2022, alcanzando -933 millones de dólares en 2025. Esto podría indicar un aumento en las provisiones para posibles contingencias legales.
Activos y Pasivos: Las cuentas por cobrar experimentan una disminución significativa en 2023 y 2025, mientras que los inventarios muestran una reducción constante a lo largo del período. Las cuentas por pagar y otros pasivos aumentan considerablemente en 2023, para luego disminuir en los años siguientes. Los activos y pasivos por impuesto sobre la renta, netos, muestran una evolución variable, con un impacto negativo creciente en 2024 y 2025.
Flujos de Efectivo Operativos: Los flujos de efectivo de las actividades operativas muestran una disminución gradual, pasando de 24.943 millones de dólares en 2022 a 19.030 millones de dólares en 2025. A pesar de esta disminución, se mantienen en niveles positivos.
Flujos de Efectivo de Inversión: Los flujos de efectivo de las actividades de inversión son consistentemente negativos, con un aumento significativo en la salida de efectivo en 2024, principalmente debido a adquisiciones de negocios. La tendencia general indica una inversión continua en activos a largo plazo.
Flujos de Efectivo de Financiación: Los flujos de efectivo de las actividades de financiación son negativos en todos los años, lo que sugiere una dependencia de financiamiento externo o un retorno de capital a los accionistas. El pago de dividendos representa una salida de efectivo significativa y constante.
Efectivo y Equivalentes: El efectivo y equivalentes muestra una disminución general a lo largo del período, pasando de 9.746 millones de dólares en 2021 a 5.229 millones de dólares en 2025, lo que podría estar relacionado con las actividades de inversión y financiación.

En resumen, los datos sugieren una evolución compleja, con una disminución en las ganancias netas, un aumento en la inversión en IPR&D, y cambios significativos en los pasivos contingentes y los flujos de efectivo. La gestión de los impuestos diferidos y las reservas para litigios también requiere atención.

AbbVie Inc. (NYSE:ABBV)

Estado de flujos de efectivo