Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Thermo Fisher Scientific Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021	31 dic 2020
Utilidad neta	6,338)	5,955)	6,960)	7,728)	6,377)
Depreciación de inmovilizado material	1,156)	1,068)	986)	831)	658)
Amortización de activos intangibles relacionados con adquisiciones	1,952)	2,338)	2,395)	1,761)	1,667)
Variación de los impuestos diferidos sobre la renta	(1,209)	(1,300)	(995)	(647)	(552)
Compensación basada en acciones	301)	278)	307)	230)	196)
Otros gastos netos no monetarios	508)	604)	550)	957)	338)
Cuentas por cobrar	(171)	(43)	(430)	(204)	(1,302)
Inventarios	(27)	598)	(825)	(1,065)	(508)
Activos/pasivos contractuales	(162)	252)	(354)	221)	—)
Cuentas a pagar	212)	(500)	648)	479)	59)
Aportaciones a planes de jubilación	(45)	(42)	(41)	(34)	(96)
Otro	(186)	(802)	(47)	(945)	1,452)
Cambios en activos y pasivos, excluidos los efectos de las adquisiciones	(379)	(537)	(1,049)	(1,548)	(395)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	2,329)	2,451)	2,194)	1,584)	1,912)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	8,667)	8,406)	9,154)	9,312)	8,289)
Compra de inmovilizado material	(1,400)	(1,479)	(2,243)	(2,523)	(1,474)
Ingresos procedentes de la venta de inmovilizado material	57)	87)	24)	20)	8)
Ingresos procedentes de liquidaciones de intereses de swaps de tipos de interés entre divisas	252)	70)	15)	8)	—)
Adquisiciones, neto de efectivo adquirido	(3,132)	(3,660)	(39)	(19,395)	(38)
Compras de inversiones	(3,396)	(208)	(52)	—)	—)
Ingresos procedentes de ventas y vencimientos de inversiones	1,770)	15)	116)	—)	—)
Otras actividades de inversión, netas	8)	33)	20)	(42)	(6)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(5,841)	(5,142)	(2,159)	(21,932)	(1,510)
Ingresos netos procedentes de la emisión de deuda	1,204)	5,942)	3,193)	18,137)	3,464)
Amortización de deudas	(3,607)	(5,782)	(375)	(11,738)	(713)
Ingresos procedentes de la emisión de papel comercial	—)	1,620)	1,526)	2,512)	383)
Reembolsos de papel comercial	—)	(1,935)	(3,690)	—)	(387)
Compras de acciones ordinarias de la empresa	(4,000)	(3,000)	(3,000)	(2,000)	(1,500)
Dividendos pagados	(583)	(523)	(455)	(395)	(337)
Otras actividades de financiación, netas	194)	56)	(9)	65)	49)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(6,792)	(3,622)	(2,810)	6,581)	959)
Efecto del tipo de cambio sobre el efectivo	(91)	(82)	(139)	194)	176)
Aumento (disminución) de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(4,057)	(440)	4,046)	(5,845)	7,914)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al inicio del año	8,097)	8,537)	4,491)	10,336)	2,422)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al final del año	4,040)	8,097)	8,537)	4,491)	10,336)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).

Generación de efectivo operacional: La utilidad neta muestra cierta estabilidad en el período, con picos en 2021 y una caída en 2022, seguida de una recuperación en 2023 y un incremento moderado en 2024. Los ajustes correspondientes, como la depreciación y amortización, también presentan una tendencia ascendente, reflejando posiblemente inversiones en activos y amortizaciones relacionadas con adquisiciones.
Variación en activos y pasivos: Los cambios en cuentas por cobrar y en inventarios evidencian fluctuaciones, siendo notable la disminución en cuentas por cobrar en 2023 que alcanza casi la estabilidad en 2024, sugiriendo una mejora en la cobranza. En inventarios, la tendencia es irregular, pero hay una recuperación significativa en 2023, seguida de un descenso en 2024. Los activos y pasivos contractuales muestran variaciones específicas en cada período, con un patrón de fluctuaciones que puede estar asociado a cambios en contratos y obligaciones a corto plazo.
Flux de efectivo por actividades operativas: El efectivo neto generado por las operaciones muestra fluctuaciones, alcanzando un máximo en 2021, seguido por una disminución en 2022 y 2024, con una recuperación en 2023. La diferencia entre esta cifra y la utilidad neta puede reflejar cambios en el capital de trabajo y otros ajustes no monetarios.
Inversiones en inmovilizado y activos financieros: Las compras de inmovilizado material y de inversiones presentan una tendencia a la disminución en 2023 y 2024 en comparación con años anteriores, aunque en 2024 aún mantienen niveles altos. La venta de inmovilizado y los ingresos por liquidaciones de inversiones indican que la empresa realiza actividades de desinversión, principalmente en 2023 y 2024, con un incremento en el efectivo proveniente de estas actividades en los últimos años.
Actividades de inversión netas: El efectivo neto utilizado en actividades de inversión se intensifica en 2021 y 2024, reflejando una tendencia a la mayor inversión en activos y la menor liquidez disponible para otras operaciones. La adquisición neta de inversiones y otros desembolsos relacionados contribuyen al incremento en el uso de efectivo de inversión.
Financiamiento: Los ingresos por emisión de deuda muestran un aumento sustancial en 2021, mientras que en años posteriores disminuyen, acompañados de un patrón de amortizaciones de deuda consistente y mayor mencionada en 2021. La emisión de papel comercial también varía, pero en general, las reembolsos y reemisiones indican una gestión activa en la estructura de financiamiento.
Gestión del capital y dividendos: Las compras de acciones ordinarias son constantes en el tiempo, con una tendencia de incremento en 2023 y 2024, lo que puede indicar autorización para recompras de acciones. Por otro lado, los dividendos pagados también muestran un incremento lineal, desde niveles relativamente bajos hasta niveles superiores en 2024, reflejando una política de reparto de utilidades en línea con los beneficios reportados.
Variaciones en efectivo y efectos del tipo de cambio: La variación neta de efectivo muestra fluctuaciones importantes, con aumentos significativos en 2021 y disminuciones en 2024. El efecto del tipo de cambio sobre el efectivo es relativamente estable en términos absolutos, con leves fluctuaciones negativas en los últimos años. El saldo de efectivo final presenta una tendencia a ser elevado en 2021 y 2024, aunque en 2022 y 2023 la liquidez disminuye considerablemente, afectada probablemente por las actividades de inversión y financiamiento.

Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO)

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