Valor presente del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de la acción se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF) generalmente se describe como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a proveedores de capital.
Valor de stock intrínseco (resumen de valoración)
AbbVie Inc., pronóstico de flujo de caja libre a la empresa (FCFF)
US $ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFFt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente en |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco del capital de AbbVie | ||||
| Menos: Obligaciones de deuda y arrendamiento financiero, excluyendo coberturas de valor razonable (valor razonable) | ||||
| Valor intrínseco de las acciones comunes de AbbVie | ||||
| Valor intrínseco de las acciones ordinarias de AbbVie (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Costo promedio ponderado de capital (WACC)
AbbVie Inc., costo de capital
| Valor1 | Peso | Tarifa de regreso requerida2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio (valor razonable) | ||||
| Obligaciones de deuda y arrendamiento financiero, excluyendo coberturas de valor razonable (valor razonable) | = × (1 – ) |
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
1 US $ en millones
Patrimonio (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= × $
= $
Obligaciones de deuda y arrendamiento financiero, excluyendo coberturas de valor razonable (valor razonable). Ver detalles »
2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »
Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »
La tasa de rendimiento de la deuda requerida es después de impuestos.
Tasa de impuesto a la renta efectiva estimada (promedio)
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Tasa de crecimiento FCFF (g)
Tasa de crecimiento de FCFF ( g ) implicada por el modelo PRAT
AbbVie Inc., PRAT modelo
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
2019 cálculos
2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Ganancias netas + Gastos por intereses, después de impuestos
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Tasa de crecimiento de FCFF ( g ) implicada por el modelo de una etapa
g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
dónde:
Capital total, valor razonable0 = valor razonable actual de la deuda y el patrimonio de AbbVie (US $ en millones)
FCFF0 = el año pasado el flujo de caja libre de AbbVie a la empresa (US $ en millones)
WACC = costo promedio ponderado del capital de AbbVie
Pronóstico de tasa de crecimiento FCFF ( g )
AbbVie Inc.Modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriormente | g5 |
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=