Stock Analysis on Net

AbbVie Inc. (NYSE:ABBV)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de efectivo. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

AbbVie Inc., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor de terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 10.22%
0 DPS01 5.64
1 DPS1 5.34 = 5.64 × (1 + -5.30%) 4.85
2 DPS2 5.21 = 5.34 × (1 + -2.39%) 4.29
3 DPS3 5.24 = 5.21 × (1 + 0.53%) 3.91
4 DPS4 5.42 = 5.24 × (1 + 3.44%) 3.67
5 DPS5 5.77 = 5.42 × (1 + 6.35%) 3.55
5 Valor de terminal (TV5) 158.76 = 5.77 × (1 + 6.35%) ÷ (10.22%6.35%) 97.62
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de AbbVie (por acción) $117.89
Precio actual de la acción $155.30

Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de AbbVie acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente de la estimada. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de rendimiento requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.73%
Tasa de rendimiento esperada en la cartera de mercado2 E(RM) 13.71%
Riesgo sistemático de AbbVie acciones ordinarias βABBV 0.65
 
Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de AbbVie3 rABBV 10.22%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de cupón fijo en circulación que no vencen ni se pueden exigir en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rABBV = RF + βABBV [E(RM) – RF]
= 3.73% + 0.65 [13.71%3.73%]
= 10.22%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

AbbVie Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2022 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados 10,179 9,470 8,278 6,533 6,045
Beneficios netos atribuibles a AbbVie Inc. 11,836 11,542 4,616 7,882 5,687
Ingresos netos 58,054 56,197 45,804 33,266 32,753
Total activos 138,805 146,529 150,565 89,115 59,352
Patrimonio contable (déficit) 17,254 15,408 13,076 (8,172) (8,446)
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.14 0.18 -0.79 0.17 -0.06
Ratio de margen de beneficio2 20.39% 20.54% 10.08% 23.69% 17.36%
Índice de rotación de activos3 0.42 0.38 0.30 0.37 0.55
Ratio de apalancamiento financiero4 8.04 9.51 11.51
Promedios
Tasa de retención -0.07
Ratio de margen de beneficio 18.41%
Índice de rotación de activos 0.41
Ratio de apalancamiento financiero 9.69
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 -5.30%

Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-12-31).

2022 Cálculos

1 Tasa de retención = (Beneficios netos atribuibles a AbbVie Inc. – Dividendos declarados) ÷ Beneficios netos atribuibles a AbbVie Inc.
= (11,83610,179) ÷ 11,836
= 0.14

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Beneficios netos atribuibles a AbbVie Inc. ÷ Ingresos netos
= 100 × 11,836 ÷ 58,054
= 20.39%

3 Índice de rotación de activos = Ingresos netos ÷ Total activos
= 58,054 ÷ 138,805
= 0.42

4 Ratio de apalancamiento financiero = Total activos ÷ Patrimonio contable (déficit)
= 138,805 ÷ 17,254
= 8.04

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Índice de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= -0.07 × 18.41% × 0.41 × 9.69
= -5.30%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($155.30 × 10.22% – $5.64) ÷ ($155.30 + $5.64)
= 6.35%

Dónde:
P0 = Precio actual de la acción de AbbVie acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos del último año por acción de AbbVie acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de AbbVie


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

AbbVie Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 -5.30%
2 g2 -2.39%
3 g3 0.53%
4 g4 3.44%
5 y posteriores g5 6.35%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.30% + (6.35%-5.30%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -2.39%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.30% + (6.35%-5.30%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.53%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.30% + (6.35%-5.30%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.44%