Modelo de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de los activos de riesgo, como las acciones comunes de AbbVie.
Las tasas de rendimiento
AbbVie Inc., tasas de rendimiento mensuales
AbbVie Inc. (ABBV) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Fecha | PrecioABBV,t1 | DividendoABBV,t1 | RABBV,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 ene. 2015 | ||||||
1. | 28 feb. 2015 | |||||
2. | 31 mar. 2015 | |||||
3. | 30 abr. 2015 | |||||
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58. | 30 nov. 2019 | |||||
59. | 31 dic. 2019 | |||||
Promedio (R): | ||||||
Desviación típica: |
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
AbbVie Inc. (ABBV) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
---|---|---|---|---|---|---|
t | Fecha | PrecioABBV,t1 | DividendoABBV,t1 | RABBV,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 ene. 2015 | ||||||
1. | 28 feb. 2015 | |||||
2. | 31 mar. 2015 | |||||
3. | 30 abr. 2015 | |||||
4. | 31 may. 2015 | |||||
5. | 30 jun. 2015 | |||||
6. | 31 jul. 2015 | |||||
7. | 31 ago. 2015 | |||||
8. | 30 sept. 2015 | |||||
9. | 31 oct. 2015 | |||||
10. | 30 nov. 2015 | |||||
11. | 31 dic. 2015 | |||||
12. | 31 ene. 2016 | |||||
13. | 29 feb. 2016 | |||||
14. | 31 mar. 2016 | |||||
15. | 30 abr. 2016 | |||||
16. | 31 may. 2016 | |||||
17. | 30 jun. 2016 | |||||
18. | 31 jul. 2016 | |||||
19. | 31 ago. 2016 | |||||
20. | 30 sept. 2016 | |||||
21. | 31 oct. 2016 | |||||
22. | 30 nov. 2016 | |||||
23. | 31 dic. 2016 | |||||
24. | 31 ene. 2017 | |||||
25. | 28 feb. 2017 | |||||
26. | 31 mar. 2017 | |||||
27. | 30 abr. 2017 | |||||
28. | 31 may. 2017 | |||||
29. | 30 jun. 2017 | |||||
30. | 31 jul. 2017 | |||||
31. | 31 ago. 2017 | |||||
32. | 30 sept. 2017 | |||||
33. | 31 oct. 2017 | |||||
34. | 30 nov. 2017 | |||||
35. | 31 dic. 2017 | |||||
36. | 31 ene. 2018 | |||||
37. | 28 feb. 2018 | |||||
38. | 31 mar. 2018 | |||||
39. | 30 abr. 2018 | |||||
40. | 31 may. 2018 | |||||
41. | 30 jun. 2018 | |||||
42. | 31 jul. 2018 | |||||
43. | 31 ago. 2018 | |||||
44. | 30 sept. 2018 | |||||
45. | 31 oct. 2018 | |||||
46. | 30 nov. 2018 | |||||
47. | 31 dic. 2018 | |||||
48. | 31 ene. 2019 | |||||
49. | 28 feb. 2019 | |||||
50. | 31 mar. 2019 | |||||
51. | 30 abr. 2019 | |||||
52. | 31 may. 2019 | |||||
53. | 30 jun. 2019 | |||||
54. | 31 jul. 2019 | |||||
55. | 31 ago. 2019 | |||||
56. | 30 sept. 2019 | |||||
57. | 31 oct. 2019 | |||||
58. | 30 nov. 2019 | |||||
59. | 31 dic. 2019 | |||||
Promedio (R): | ||||||
Desviación típica: |
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Mostrar todo
1 Datos en US $ por acción de acciones comunes, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ABBV durante el período t .
3 Tasa de rendimiento de S&P 500 (el proxy de cartera de mercado) durante el período t .
Varianza y covarianza
AbbVie Inc., cálculo de varianza y covarianza de retornos
t | Fecha | RABBV,t | RS&P 500,t | (RABBV,t–RABBV)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RABBV,t–RABBV)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 28 feb. 2015 | |||||
2. | 31 mar. 2015 | |||||
3. | 30 abr. 2015 | |||||
. | . | . | . | . | . | . |
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58. | 30 nov. 2019 | |||||
59. | 31 dic. 2019 | |||||
Total (Σ): |
t | Fecha | RABBV,t | RS&P 500,t | (RABBV,t–RABBV)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RABBV,t–RABBV)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 28 feb. 2015 | |||||
2. | 31 mar. 2015 | |||||
3. | 30 abr. 2015 | |||||
4. | 31 may. 2015 | |||||
5. | 30 jun. 2015 | |||||
6. | 31 jul. 2015 | |||||
7. | 31 ago. 2015 | |||||
8. | 30 sept. 2015 | |||||
9. | 31 oct. 2015 | |||||
10. | 30 nov. 2015 | |||||
11. | 31 dic. 2015 | |||||
12. | 31 ene. 2016 | |||||
13. | 29 feb. 2016 | |||||
14. | 31 mar. 2016 | |||||
15. | 30 abr. 2016 | |||||
16. | 31 may. 2016 | |||||
17. | 30 jun. 2016 | |||||
18. | 31 jul. 2016 | |||||
19. | 31 ago. 2016 | |||||
20. | 30 sept. 2016 | |||||
21. | 31 oct. 2016 | |||||
22. | 30 nov. 2016 | |||||
23. | 31 dic. 2016 | |||||
24. | 31 ene. 2017 | |||||
25. | 28 feb. 2017 | |||||
26. | 31 mar. 2017 | |||||
27. | 30 abr. 2017 | |||||
28. | 31 may. 2017 | |||||
29. | 30 jun. 2017 | |||||
30. | 31 jul. 2017 | |||||
31. | 31 ago. 2017 | |||||
32. | 30 sept. 2017 | |||||
33. | 31 oct. 2017 | |||||
34. | 30 nov. 2017 | |||||
35. | 31 dic. 2017 | |||||
36. | 31 ene. 2018 | |||||
37. | 28 feb. 2018 | |||||
38. | 31 mar. 2018 | |||||
39. | 30 abr. 2018 | |||||
40. | 31 may. 2018 | |||||
41. | 30 jun. 2018 | |||||
42. | 31 jul. 2018 | |||||
43. | 31 ago. 2018 | |||||
44. | 30 sept. 2018 | |||||
45. | 31 oct. 2018 | |||||
46. | 30 nov. 2018 | |||||
47. | 31 dic. 2018 | |||||
48. | 31 ene. 2019 | |||||
49. | 28 feb. 2019 | |||||
50. | 31 mar. 2019 | |||||
51. | 30 abr. 2019 | |||||
52. | 31 may. 2019 | |||||
53. | 30 jun. 2019 | |||||
54. | 31 jul. 2019 | |||||
55. | 31 ago. 2019 | |||||
56. | 30 sept. 2019 | |||||
57. | 31 oct. 2019 | |||||
58. | 30 nov. 2019 | |||||
59. | 31 dic. 2019 | |||||
Total (Σ): |
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VarianzaABBV = Σ(RABBV,t–RABBV)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovarianzaABBV, S&P 500 = Σ(RABBV,t–RABBV)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo. (β)
VarianzaABBV | |
VarianzaS&P 500 | |
CovarianzaABBV, S&P 500 | |
Coeficiente de correlaciónABBV, S&P 5001 | |
βABBV2 | |
αABBV3 |
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónABBV, S&P 500
= CovarianzaABBV, S&P 500 ÷ (Desviación típicaABBV × Desviación típicaS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βABBV
= CovarianzaABBV, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αABBV
= PromedioABBV – βABBV × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
Supuestos | ||
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
Tasa de rendimiento esperada de la cartera del mercado2 | E(RM) | |
Riesgo sistemático de las acciones comunes de AbbVie | βABBV | |
Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de AbbVie3 | E(RABBV) |
Fuente: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo pendientes de pago ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RABBV) = RF + βABBV [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=