Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

SolarEdge Technologies Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en miles

12 meses terminados	31 dic 2022	31 dic 2021	31 dic 2020	31 dic 2019	31 dic 2018
Utilidad neta	93,779)	169,170)	140,322)	144,957)	128,046)
Depreciación de inmovilizado material	40,580)	29,359)	22,355)	17,261)	11,426)
Amortización de activos intangibles	9,096)	10,176)	9,479)	9,634)	1,193)
Amortización de los costes de descuento de deuda y emisión de deuda	2,916)	2,903)	3,185)	—)	—)
Amortización de la prima y acumulación de descuento en valores negociables disponibles para la venta, netos	9,310)	9,462)	1,168)	92)	1,242)
Deterioro del fondo de comercio y de los activos intangibles	118,492)	—)	—)	—)	—)
Gastos de compensación basados en acciones	145,539)	102,593)	67,309)	60,353)	30,618)
Ganancia por la venta de una empresa privada	(7,719)	—)	—)	—)	—)
Impuestos diferidos sobre la renta, netos	(11,055)	(12,045)	(2,738)	(6,037)	(7,093)
Fluctuaciones del tipo de cambio y otras partidas, netas	10,052)	20,697)	3,860)	8,174)	551)
Existencias, netas	(341,085)	(43,051)	(149,661)	(22,544)	(20,178)
Gastos pagados por adelantado y otros activos	(64,991)	(39,444)	(3,276)	(67,323)	(2,711)
Cuentas por cobrar comerciales, netas	(457,610)	(247,723)	86,538)	(124,071)	(60,514)
Cuentas por pagar comerciales, netas	194,524)	91,709)	3,333)	47,837)	31,482)
Empleados y devengos de nómina	26,238)	26,519)	18,315)	18,592)	4,583)
Obligaciones de garantía	120,169)	60,524)	32,274)	50,780)	41,878)
Ingresos diferidos y anticipos a clientes	44,376)	29,936)	(21,438)	83,137)	37,041)
Gastos devengados y otros pasivos, netos	98,673)	3,344)	11,630)	38,158)	(8,485)
Cambios en el activo y el pasivo	(379,706)	(118,186)	(22,285)	24,566)	23,096)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	(62,495)	44,959)	82,333)	114,043)	61,033)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	31,284)	214,129)	222,655)	259,000)	189,079)
Proceder de las ventas y vencimientos de valores negociables disponibles para la venta	231,210)	202,188)	141,839)	142,744)	129,345)
Compra de inmovilizado material	(169,341)	(149,251)	(126,790)	(72,562)	(38,608)
Inversión en valores negociables disponibles para la venta	(507,171)	(579,377)	(223,705)	(160,054)	(142,627)
Inversión en una empresa privada	—)	(16,643)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la venta de una empresa privada	24,362)	—)	—)	—)	—)
Retirada de depósitos bancarios (en inversiones en), netos	—)	60,096)	(54,752)	4,860)	(6,001)
Retiro de (inversión en) depósitos bancarios restringidos, neto	(242)	798)	25,267)	(26,145)	—)
Combinaciones de negocios, neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	(38,435)	(94,737)
Otras actividades de inversión	4,138)	(2,022)	1,504)	(3,261)	—)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(417,044)	(484,211)	(236,637)	(152,853)	(152,628)
Ingresos de la oferta pública secundaria, netos de los costos de emisión	650,526)	—)	—)	—)	—)
Amortización de préstamos bancarios	(138)	(16,073)	(15,595)	(9,514)	(3,786)
Ingresos procedentes del ejercicio de la adjudicación basada en acciones	4,030)	6,486)	16,671)	9,066)	10,021)
Retención de impuestos en relación con adjudicaciones basadas en acciones, neto	3,023)	(4,283)	4,829)	—)	—)
Ingresos procedentes de la emisión de bonos senior convertibles, netos	—)	—)	617,869)	—)	—)
Ingresos procedentes de préstamos bancarios	—)	—)	16,944)	249)	—)
Variación de las participaciones minoritarias	—)	—)	—)	(71,468)	(14,190)
Otras actividades de financiación	(2,834)	(1,308)	(234)	(1,354)	—)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	654,607)	(15,178)	640,484)	(73,021)	(7,955)
Efecto de las diferencias de tipo de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo	(15,824)	(11,797)	(23,257)	3,011)	86)
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo	253,023)	(297,057)	603,245)	36,137)	28,582)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período	530,089)	827,146)	223,901)	187,764)	164,679)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período	783,112)	530,089)	827,146)	223,901)	193,261)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).

Tendencias en la utilidad neta: La utilidad neta muestra un crecimiento gradual de 128,046 miles de dólares en 2018 a 140,322 en 2020, seguido de un aumento significativo en 2021 a 169,170 miles, luego una disminución en 2022 a 93,779 miles de dólares. Esta fluctuación puede reflejar variaciones en los ingresos y gastos operativos, así como en factores no recurrentes, como la ganancia por la venta de una empresa privada en 2022.
Depreciación y amortización: Los gastos asociados a la depreciación y amortización de activos inmovilizados e intangibles presentan una tendencia al alza a lo largo del período, con incrementos sustanciales en 2022. La depreciación del inmovilizado pasa de 11,426 dólares en 2018 a 40,580 en 2022, mientras que la amortización de activos intangibles mantiene valores relativamente estables en torno a los 9,000 dólares, concluyendo con un ligero descenso en 2022. Estas tendencias sugieren una ampliación y mantenimiento de la base de activos de la empresa.
Gastos de compensación en acciones: Este concepto muestra un crecimiento acelerado, de 30,618 dólares en 2018 a 145,539 en 2022, lo cual indica una ampliación en la compensación basada en acciones otorgada a empleados y ejecutivos, posiblemente como parte de la estrategia de incentivación y alineamiento con los intereses de los accionistas.
Impuestos diferidos y fluctuaciones del tipo de cambio: Los impuestos diferidos sobre la renta fluctúan en valores negativos, evidenciando cargas fiscales diferidas que varían año con año. Por otro lado, las fluctuaciones del tipo de cambio y otras partidas netas muestran incrementos notables en 2019 y 2021, señalando la exposición a riesgos cambiarios, especialmente en períodos en los que la empresa tiene operaciones internacionales relevantes.
Inventarios y cuentas por cobrar: Existencias y cuentas por cobrar evidencian una tendencia negativa y muy volátil. La reducción en inventarios en 2020 y 2021, junto con la significativa disminución en cuentas por cobrar en 2020 y su posterior aumento en años posteriores, reflejan cambios en la gestión de inventarios y cobranza. En particular, los valores de cuentas por cobrar muestran un incremento acentuado en 2022, sugiriendo posibles retrasos en cobranzas o aumento en ventas a crédito.
Pasivos comerciales y obligaciones: Las cuentas por pagar aumentan de forma significativa en 2022, alcanzando 194,524 miles de dólares, y las obligaciones de garantía también muestran un incremento sustancial, con un valor de 120,169 en 2022, indicando un incremento en las obligaciones a corto plazo y garantías relacionadas con operaciones o financiamiento.
Fluctuaciones en efectivo y deterioro de los indicadores de liquidez: El efectivo neto proporcionado por las operaciones muestra una tendencia positiva en 2018 y 2019, pero decrece en 2020 y posteriormente experimenta una caída marcada en 2021. Sin embargo, en 2022 se recupera y alcanza 783,112 dólares, reforzando la posición de liquidez de la empresa. La variación de efectivo muestra una importante oscilación, con un aumento en 2019 y 2020, pero una disminución en 2021 y 2022, reflejando las fluctuaciones en las actividades operativas, de inversión y financiación.
Actividades de inversión y financiamiento: Las inversiones en inmovilizado material y valores negociables demuestran una tendencia de incremento en los desembolsos, particularmente en 2022, con inversiones en valores y adquisiciones significativas en la empresa privada. Las actividades de financiamiento muestran variaciones relevantes, con entradas de efectivo sustanciales por ofertas públicas secundarias en 2022 y emisiones de bonos, además de pagos importantes por amortización de préstamos y movimientos en participaciones minoritarias. La fuerte entrada por financiamiento en 2022 compensa parcialmente los detrimentos por inversión y actividades operativas.
Resumen general: En conjunto, los datos reflejan una empresa con crecimiento en activos y gastos relacionados a la expansión y desarrollo, acompañada de una política activa de financiamiento externo y emisiones de capital. La liquidez en efectivo mejora en algunos períodos clave, aunque presenta retos en las gestiones de cobros y pagos, evidenciado en las fluctuaciones de efectivo y en el incremento en cuentas por cobrar, inventarios y pasivos comerciales. La estructura financiera muestra un aumento en obligaciones y garantías, respaldando inversiones y expansión, pero también indicando mayor exposición a riesgos financieros y cambiarios.

SolarEdge Technologies Inc. (NASDAQ:SEDG)

Estado de flujos de efectivo