Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
YUM! Brands Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 26 dic 2015 | 27 dic 2014 | 28 dic 2013 | 29 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 8,075) | 8,345) | 8,695) | 9,011) | 8,834) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 737) | 578) | 573) | 776) | 1,198) | |
| Activos operativos | 7,338) | 7,767) | 8,122) | 8,235) | 7,636) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 7,100) | 6,732) | 6,427) | 6,699) | 6,918) | |
| Menos: Empréstitos a corto plazo | 923) | 267) | 71) | 10) | 320) | |
| Menos: Deuda a largo plazo | 3,054) | 3,077) | 2,918) | 2,932) | 2,997) | |
| Pasivos de explotación | 3,123) | 3,388) | 3,438) | 3,757) | 3,601) | |
| Activos operativos netos1 | 4,215) | 4,379) | 4,684) | 4,478) | 4,035) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (164) | (305) | 206) | 443) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -3.82% | -6.73% | 4.50% | 10.41% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | — | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | — | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | — | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-26), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-27), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-28), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-29), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 2015 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 7,338 – 3,123 = 4,215
2 2015 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2015 – Activos operativos netos2014
= 4,215 – 4,379 = -164
3 2015 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -164 ÷ [(4,215 + 4,379) ÷ 2] = -3.82%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa una fluctuación en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- Inicialmente, se registra un incremento de los activos operativos netos entre 2012 y 2013. No obstante, este crecimiento se revierte en los años siguientes, mostrando una disminución progresiva en 2014 y 2015. El valor final en 2015 es inferior al registrado en 2012.
En cuanto a las periodificaciones agregadas basadas en balances, se aprecia una volatilidad considerable. El valor positivo en 2012 disminuye drásticamente en 2013, para luego volverse negativo en 2014 y 2015.
- Periodificaciones Agregadas basadas en Balances
- La transición de valores positivos a negativos sugiere un cambio en la gestión de los ingresos y gastos, o en la valoración de los activos y pasivos. La magnitud de los valores negativos aumenta en 2015 en comparación con 2014.
El ratio de devengo basado en el balance refleja esta dinámica. Inicialmente, el ratio es positivo y relativamente alto, pero disminuye considerablemente en los años siguientes, llegando a valores negativos en 2014 y 2015.
- Ratio de Devengo basado en el Balance
- Un ratio de devengo negativo indica que los ingresos en efectivo son menores que los ingresos contables, o que los gastos en efectivo son mayores que los gastos contables. Esta situación podría señalar problemas en la conversión de ingresos en efectivo o un aumento en los gastos no monetarios. La tendencia decreciente del ratio sugiere un deterioro en la calidad de los beneficios a lo largo del período.
En resumen, los datos indican una disminución en los activos operativos netos, acompañada de una creciente divergencia entre los ingresos y gastos en efectivo y los ingresos y gastos contables, lo que se refleja en la evolución negativa del ratio de devengo.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
YUM! Brands Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 26 dic 2015 | 27 dic 2014 | 28 dic 2013 | 29 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos netos, ¡mmm! Marcas, Inc. | 1,293) | 1,051) | 1,091) | 1,597) | 1,319) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 2,139) | 2,049) | 2,139) | 2,294) | 2,170) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (682) | (936) | (886) | (1,005) | (1,006) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (164) | (62) | (162) | 308) | 155) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -3.82% | -1.37% | -3.54% | 7.24% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | — | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | — | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | — | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-26), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-27), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-28), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-29), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 2015 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -164 ÷ [(4,215 + 4,379) ÷ 2] = -3.82%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores derivados del estado de flujos de efectivo.
- Activos operativos netos
- Se observa una fluctuación en los activos operativos netos a lo largo del período analizado. Inicialmente, se registra un incremento de US$ 206 millones entre 2012 y 2013. Posteriormente, se presenta una disminución de US$ 305 millones en 2014, seguida de una reducción adicional de US$ 164 millones en 2015. En general, se aprecia una tendencia a la baja en los activos operativos netos desde 2013.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. En 2012, se registra un valor positivo de US$ 308 millones. Sin embargo, en los años siguientes, se observan valores negativos, con un mínimo de US$ -164 millones en 2015. Esta evolución sugiere cambios en la relación entre los beneficios declarados y los flujos de efectivo generados.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una disminución constante y se vuelve negativo. En 2012, el ratio se sitúa en 7.24%. En 2013, experimenta un cambio drástico a -3.54%, y continúa disminuyendo en los años siguientes, alcanzando -3.82% en 2015. Este descenso indica una creciente diferencia entre los ingresos y gastos reconocidos contablemente y los flujos de efectivo reales. Un ratio negativo sugiere que la empresa está reconociendo más ingresos o menos gastos de los que realmente está recibiendo o pagando en efectivo, lo que podría indicar una posible sobrevaloración de los beneficios.
En resumen, los datos sugieren una disminución en la base de activos operativos, combinada con una creciente divergencia entre los beneficios contables y los flujos de efectivo, evidenciada por la evolución negativa del ratio de devengos. Se recomienda un análisis más profundo para determinar las causas subyacentes de estas tendencias y evaluar su impacto en la sostenibilidad financiera a largo plazo.