Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Oracle.
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Tasas de retorno
Oracle Corp., tasas mensuales de retorno
| Oracle Corp. (ORCL) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioORCL,t1 | DividendoORCL,t1 | RORCL,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
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| 69. | 31 mar 2026 | |||||
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| Promedio (R): | ||||||
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| Oracle Corp. (ORCL) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioORCL,t1 | DividendoORCL,t1 | RORCL,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 jun 2020 | ||||||
| 1. | 31 jul 2020 | |||||
| 2. | 31 ago 2020 | |||||
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| 5. | 30 nov 2020 | |||||
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| 7. | 31 ene 2021 | |||||
| 8. | 28 feb 2021 | |||||
| 9. | 31 mar 2021 | |||||
| 10. | 30 abr 2021 | |||||
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| 16. | 31 oct 2021 | |||||
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| 28. | 31 oct 2022 | |||||
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| 59. | 31 may 2025 | |||||
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| 61. | 31 jul 2025 | |||||
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| 64. | 31 oct 2025 | |||||
| 65. | 30 nov 2025 | |||||
| 66. | 31 dic 2025 | |||||
| 67. | 31 ene 2026 | |||||
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| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
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1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ORCL durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Oracle Corp., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RORCL,t | RS&P 500,t | (RORCL,t–RORCL)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RORCL,t–RORCL)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 jul 2020 | |||||
| 2. | 31 ago 2020 | |||||
| 3. | 30 sept 2020 | |||||
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| 70. | 30 abr 2026 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RORCL,t | RS&P 500,t | (RORCL,t–RORCL)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RORCL,t–RORCL)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 jul 2020 | |||||
| 2. | 31 ago 2020 | |||||
| 3. | 30 sept 2020 | |||||
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| 15. | 30 sept 2021 | |||||
| 16. | 31 oct 2021 | |||||
| 17. | 30 nov 2021 | |||||
| 18. | 31 dic 2021 | |||||
| 19. | 31 ene 2022 | |||||
| 20. | 28 feb 2022 | |||||
| 21. | 31 mar 2022 | |||||
| 22. | 30 abr 2022 | |||||
| 23. | 31 may 2022 | |||||
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| 28. | 31 oct 2022 | |||||
| 29. | 30 nov 2022 | |||||
| 30. | 31 dic 2022 | |||||
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| 35. | 31 may 2023 | |||||
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| 40. | 31 oct 2023 | |||||
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| 42. | 31 dic 2023 | |||||
| 43. | 31 ene 2024 | |||||
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| 45. | 31 mar 2024 | |||||
| 46. | 30 abr 2024 | |||||
| 47. | 31 may 2024 | |||||
| 48. | 30 jun 2024 | |||||
| 49. | 31 jul 2024 | |||||
| 50. | 31 ago 2024 | |||||
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| 52. | 31 oct 2024 | |||||
| 53. | 30 nov 2024 | |||||
| 54. | 31 dic 2024 | |||||
| 55. | 31 ene 2025 | |||||
| 56. | 28 feb 2025 | |||||
| 57. | 31 mar 2025 | |||||
| 58. | 30 abr 2025 | |||||
| 59. | 31 may 2025 | |||||
| 60. | 30 jun 2025 | |||||
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| 66. | 31 dic 2025 | |||||
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| 68. | 28 feb 2026 | |||||
| 69. | 31 mar 2026 | |||||
| 70. | 30 abr 2026 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaORCL = Σ(RORCL,t–RORCL)2 ÷ (70 – 1)
= ÷ (70 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (70 – 1)
= ÷ (70 – 1)
=
CovarianzaORCL, S&P 500 = Σ(RORCL,t–RORCL)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (70 – 1)
= ÷ (70 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaORCL | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaORCL, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónORCL, S&P 5001 | |
| βORCL2 | |
| αORCL3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónORCL, S&P 500
= CovarianzaORCL, S&P 500 ÷ (Desviación estándarORCL × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βORCL
= CovarianzaORCL, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αORCL
= PromedioORCL – βORCL × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Oracle acciones ordinarias | βORCL | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Oracle3 | E(RORCL) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RORCL) = RF + βORCL [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=