Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de los activos de riesgo, como las acciones ordinarias de Intuit.
Las tasas de rendimiento
Intuit Inc., tasas de rendimiento mensuales
Intuit Inc. (INTU) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Fecha | PrecioINTU,t1 | DividendoINTU,t1 | RINTU,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 ago. 2014 | ||||||
1. | 30 sept. 2014 | |||||
2. | 31 oct. 2014 | |||||
3. | 30 nov. 2014 | |||||
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70. | 30 jun. 2020 | |||||
71. | 31 jul. 2020 | |||||
Promedio (R): | ||||||
Desviación típica: |
Fuente: Intuit Inc. (NASDAQ:INTU) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Intuit Inc. (INTU) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
---|---|---|---|---|---|---|
t | Fecha | PrecioINTU,t1 | DividendoINTU,t1 | RINTU,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 ago. 2014 | ||||||
1. | 30 sept. 2014 | |||||
2. | 31 oct. 2014 | |||||
3. | 30 nov. 2014 | |||||
4. | 31 dic. 2014 | |||||
5. | 31 ene. 2015 | |||||
6. | 28 feb. 2015 | |||||
7. | 31 mar. 2015 | |||||
8. | 30 abr. 2015 | |||||
9. | 31 may. 2015 | |||||
10. | 30 jun. 2015 | |||||
11. | 31 jul. 2015 | |||||
12. | 31 ago. 2015 | |||||
13. | 30 sept. 2015 | |||||
14. | 31 oct. 2015 | |||||
15. | 30 nov. 2015 | |||||
16. | 31 dic. 2015 | |||||
17. | 31 ene. 2016 | |||||
18. | 29 feb. 2016 | |||||
19. | 31 mar. 2016 | |||||
20. | 30 abr. 2016 | |||||
21. | 31 may. 2016 | |||||
22. | 30 jun. 2016 | |||||
23. | 31 jul. 2016 | |||||
24. | 31 ago. 2016 | |||||
25. | 30 sept. 2016 | |||||
26. | 31 oct. 2016 | |||||
27. | 30 nov. 2016 | |||||
28. | 31 dic. 2016 | |||||
29. | 31 ene. 2017 | |||||
30. | 28 feb. 2017 | |||||
31. | 31 mar. 2017 | |||||
32. | 30 abr. 2017 | |||||
33. | 31 may. 2017 | |||||
34. | 30 jun. 2017 | |||||
35. | 31 jul. 2017 | |||||
36. | 31 ago. 2017 | |||||
37. | 30 sept. 2017 | |||||
38. | 31 oct. 2017 | |||||
39. | 30 nov. 2017 | |||||
40. | 31 dic. 2017 | |||||
41. | 31 ene. 2018 | |||||
42. | 28 feb. 2018 | |||||
43. | 31 mar. 2018 | |||||
44. | 30 abr. 2018 | |||||
45. | 31 may. 2018 | |||||
46. | 30 jun. 2018 | |||||
47. | 31 jul. 2018 | |||||
48. | 31 ago. 2018 | |||||
49. | 30 sept. 2018 | |||||
50. | 31 oct. 2018 | |||||
51. | 30 nov. 2018 | |||||
52. | 31 dic. 2018 | |||||
53. | 31 ene. 2019 | |||||
54. | 28 feb. 2019 | |||||
55. | 31 mar. 2019 | |||||
56. | 30 abr. 2019 | |||||
57. | 31 may. 2019 | |||||
58. | 30 jun. 2019 | |||||
59. | 31 jul. 2019 | |||||
60. | 31 ago. 2019 | |||||
61. | 30 sept. 2019 | |||||
62. | 31 oct. 2019 | |||||
63. | 30 nov. 2019 | |||||
64. | 31 dic. 2019 | |||||
65. | 31 ene. 2020 | |||||
66. | 29 feb. 2020 | |||||
67. | 31 mar. 2020 | |||||
68. | 30 abr. 2020 | |||||
69. | 31 may. 2020 | |||||
70. | 30 jun. 2020 | |||||
71. | 31 jul. 2020 | |||||
Promedio (R): | ||||||
Desviación típica: |
Fuente: Intuit Inc. (NASDAQ:INTU) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos en acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de INTU durante el período t .
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t .
Varianza y covarianza
Intuit Inc., cálculo de varianza y covarianza de retornos
t | Fecha | RINTU,t | RS&P 500,t | (RINTU,t–RINTU)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RINTU,t–RINTU)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 30 sept. 2014 | |||||
2. | 31 oct. 2014 | |||||
3. | 30 nov. 2014 | |||||
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70. | 30 jun. 2020 | |||||
71. | 31 jul. 2020 | |||||
Total (Σ): |
t | Fecha | RINTU,t | RS&P 500,t | (RINTU,t–RINTU)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RINTU,t–RINTU)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 30 sept. 2014 | |||||
2. | 31 oct. 2014 | |||||
3. | 30 nov. 2014 | |||||
4. | 31 dic. 2014 | |||||
5. | 31 ene. 2015 | |||||
6. | 28 feb. 2015 | |||||
7. | 31 mar. 2015 | |||||
8. | 30 abr. 2015 | |||||
9. | 31 may. 2015 | |||||
10. | 30 jun. 2015 | |||||
11. | 31 jul. 2015 | |||||
12. | 31 ago. 2015 | |||||
13. | 30 sept. 2015 | |||||
14. | 31 oct. 2015 | |||||
15. | 30 nov. 2015 | |||||
16. | 31 dic. 2015 | |||||
17. | 31 ene. 2016 | |||||
18. | 29 feb. 2016 | |||||
19. | 31 mar. 2016 | |||||
20. | 30 abr. 2016 | |||||
21. | 31 may. 2016 | |||||
22. | 30 jun. 2016 | |||||
23. | 31 jul. 2016 | |||||
24. | 31 ago. 2016 | |||||
25. | 30 sept. 2016 | |||||
26. | 31 oct. 2016 | |||||
27. | 30 nov. 2016 | |||||
28. | 31 dic. 2016 | |||||
29. | 31 ene. 2017 | |||||
30. | 28 feb. 2017 | |||||
31. | 31 mar. 2017 | |||||
32. | 30 abr. 2017 | |||||
33. | 31 may. 2017 | |||||
34. | 30 jun. 2017 | |||||
35. | 31 jul. 2017 | |||||
36. | 31 ago. 2017 | |||||
37. | 30 sept. 2017 | |||||
38. | 31 oct. 2017 | |||||
39. | 30 nov. 2017 | |||||
40. | 31 dic. 2017 | |||||
41. | 31 ene. 2018 | |||||
42. | 28 feb. 2018 | |||||
43. | 31 mar. 2018 | |||||
44. | 30 abr. 2018 | |||||
45. | 31 may. 2018 | |||||
46. | 30 jun. 2018 | |||||
47. | 31 jul. 2018 | |||||
48. | 31 ago. 2018 | |||||
49. | 30 sept. 2018 | |||||
50. | 31 oct. 2018 | |||||
51. | 30 nov. 2018 | |||||
52. | 31 dic. 2018 | |||||
53. | 31 ene. 2019 | |||||
54. | 28 feb. 2019 | |||||
55. | 31 mar. 2019 | |||||
56. | 30 abr. 2019 | |||||
57. | 31 may. 2019 | |||||
58. | 30 jun. 2019 | |||||
59. | 31 jul. 2019 | |||||
60. | 31 ago. 2019 | |||||
61. | 30 sept. 2019 | |||||
62. | 31 oct. 2019 | |||||
63. | 30 nov. 2019 | |||||
64. | 31 dic. 2019 | |||||
65. | 31 ene. 2020 | |||||
66. | 29 feb. 2020 | |||||
67. | 31 mar. 2020 | |||||
68. | 30 abr. 2020 | |||||
69. | 31 may. 2020 | |||||
70. | 30 jun. 2020 | |||||
71. | 31 jul. 2020 | |||||
Total (Σ): |
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VarianzaINTU = Σ(RINTU,t–RINTU)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaINTU, S&P 500 = Σ(RINTU,t–RINTU)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática de riesgos (β)
VarianzaINTU | |
VarianzaS&P 500 | |
CovarianzaINTU, S&P 500 | |
Coeficiente de correlaciónINTU, S&P 5001 | |
βINTU2 | |
αINTU3 |
Fuente: Intuit Inc. (NASDAQ:INTU) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónINTU, S&P 500
= CovarianzaINTU, S&P 500 ÷ (Desviación típicaINTU × Desviación típicaS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βINTU
= CovarianzaINTU, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αINTU
= PromedioINTU – βINTU × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
Supuestos | ||
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de Intuit | βINTU | |
Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Intuit3 | E(RINTU) |
Fuente: Intuit Inc. (NASDAQ:INTU) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).
3 E(RINTU) = RF + βINTU [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=