Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de activos de riesgo como las acciones ordinarias de NVIDIA.
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Las tasas de rendimiento
NVIDIA Corp., tasas de rendimiento mensuales
| NVIDIA Corp. (NVDA) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioNVDA,t1 | DividendoNVDA,t1 | RNVDA,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 28 feb. 2015 | ||||||
| 1. | 31 mar. 2015 | |||||
| 2. | 30 abr. 2015 | |||||
| 3. | 31 may. 2015 | |||||
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| 70. | 31 dic. 2020 | |||||
| 71. | 31 ene. 2021 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación típica: | ||||||
| NVIDIA Corp. (NVDA) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioNVDA,t1 | DividendoNVDA,t1 | RNVDA,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 28 feb. 2015 | ||||||
| 1. | 31 mar. 2015 | |||||
| 2. | 30 abr. 2015 | |||||
| 3. | 31 may. 2015 | |||||
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| 5. | 31 jul. 2015 | |||||
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| 9. | 30 nov. 2015 | |||||
| 10. | 31 dic. 2015 | |||||
| 11. | 31 ene. 2016 | |||||
| 12. | 29 feb. 2016 | |||||
| 13. | 31 mar. 2016 | |||||
| 14. | 30 abr. 2016 | |||||
| 15. | 31 may. 2016 | |||||
| 16. | 30 jun. 2016 | |||||
| 17. | 31 jul. 2016 | |||||
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| 19. | 30 sept. 2016 | |||||
| 20. | 31 oct. 2016 | |||||
| 21. | 30 nov. 2016 | |||||
| 22. | 31 dic. 2016 | |||||
| 23. | 31 ene. 2017 | |||||
| 24. | 28 feb. 2017 | |||||
| 25. | 31 mar. 2017 | |||||
| 26. | 30 abr. 2017 | |||||
| 27. | 31 may. 2017 | |||||
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| 31. | 30 sept. 2017 | |||||
| 32. | 31 oct. 2017 | |||||
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| 34. | 31 dic. 2017 | |||||
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| 36. | 28 feb. 2018 | |||||
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| 51. | 31 may. 2019 | |||||
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| 56. | 31 oct. 2019 | |||||
| 57. | 30 nov. 2019 | |||||
| 58. | 31 dic. 2019 | |||||
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| 60. | 29 feb. 2020 | |||||
| 61. | 31 mar. 2020 | |||||
| 62. | 30 abr. 2020 | |||||
| 63. | 31 may. 2020 | |||||
| 64. | 30 jun. 2020 | |||||
| 65. | 31 jul. 2020 | |||||
| 66. | 31 ago. 2020 | |||||
| 67. | 30 sept. 2020 | |||||
| 68. | 31 oct. 2020 | |||||
| 69. | 30 nov. 2020 | |||||
| 70. | 31 dic. 2020 | |||||
| 71. | 31 ene. 2021 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación típica: | ||||||
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos en acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de NVDA durante el período t .
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t .
Varianza y covarianza
NVIDIA Corp., cálculo de varianza y covarianza de rendimientos
| t | Fecha | RNVDA,t | RS&P 500,t | (RNVDA,t–RNVDA)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RNVDA,t–RNVDA)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 mar. 2015 | |||||
| 2. | 30 abr. 2015 | |||||
| 3. | 31 may. 2015 | |||||
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| 70. | 31 dic. 2020 | |||||
| 71. | 31 ene. 2021 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RNVDA,t | RS&P 500,t | (RNVDA,t–RNVDA)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RNVDA,t–RNVDA)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 mar. 2015 | |||||
| 2. | 30 abr. 2015 | |||||
| 3. | 31 may. 2015 | |||||
| 4. | 30 jun. 2015 | |||||
| 5. | 31 jul. 2015 | |||||
| 6. | 31 ago. 2015 | |||||
| 7. | 30 sept. 2015 | |||||
| 8. | 31 oct. 2015 | |||||
| 9. | 30 nov. 2015 | |||||
| 10. | 31 dic. 2015 | |||||
| 11. | 31 ene. 2016 | |||||
| 12. | 29 feb. 2016 | |||||
| 13. | 31 mar. 2016 | |||||
| 14. | 30 abr. 2016 | |||||
| 15. | 31 may. 2016 | |||||
| 16. | 30 jun. 2016 | |||||
| 17. | 31 jul. 2016 | |||||
| 18. | 31 ago. 2016 | |||||
| 19. | 30 sept. 2016 | |||||
| 20. | 31 oct. 2016 | |||||
| 21. | 30 nov. 2016 | |||||
| 22. | 31 dic. 2016 | |||||
| 23. | 31 ene. 2017 | |||||
| 24. | 28 feb. 2017 | |||||
| 25. | 31 mar. 2017 | |||||
| 26. | 30 abr. 2017 | |||||
| 27. | 31 may. 2017 | |||||
| 28. | 30 jun. 2017 | |||||
| 29. | 31 jul. 2017 | |||||
| 30. | 31 ago. 2017 | |||||
| 31. | 30 sept. 2017 | |||||
| 32. | 31 oct. 2017 | |||||
| 33. | 30 nov. 2017 | |||||
| 34. | 31 dic. 2017 | |||||
| 35. | 31 ene. 2018 | |||||
| 36. | 28 feb. 2018 | |||||
| 37. | 31 mar. 2018 | |||||
| 38. | 30 abr. 2018 | |||||
| 39. | 31 may. 2018 | |||||
| 40. | 30 jun. 2018 | |||||
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| 43. | 30 sept. 2018 | |||||
| 44. | 31 oct. 2018 | |||||
| 45. | 30 nov. 2018 | |||||
| 46. | 31 dic. 2018 | |||||
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| 48. | 28 feb. 2019 | |||||
| 49. | 31 mar. 2019 | |||||
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| 51. | 31 may. 2019 | |||||
| 52. | 30 jun. 2019 | |||||
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| 55. | 30 sept. 2019 | |||||
| 56. | 31 oct. 2019 | |||||
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| 59. | 31 ene. 2020 | |||||
| 60. | 29 feb. 2020 | |||||
| 61. | 31 mar. 2020 | |||||
| 62. | 30 abr. 2020 | |||||
| 63. | 31 may. 2020 | |||||
| 64. | 30 jun. 2020 | |||||
| 65. | 31 jul. 2020 | |||||
| 66. | 31 ago. 2020 | |||||
| 67. | 30 sept. 2020 | |||||
| 68. | 31 oct. 2020 | |||||
| 69. | 30 nov. 2020 | |||||
| 70. | 31 dic. 2020 | |||||
| 71. | 31 ene. 2021 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
Mostrar todo
VarianzaNVDA = Σ(RNVDA,t–RNVDA)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaNVDA, S&P 500 = Σ(RNVDA,t–RNVDA)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática de riesgos (β)
| VarianzaNVDA | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaNVDA, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónNVDA, S&P 5001 | |
| βNVDA2 | |
| αNVDA3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónNVDA, S&P 500
= CovarianzaNVDA, S&P 500 ÷ (Desviación típicaNVDA × Desviación típicaS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βNVDA
= CovarianzaNVDA, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αNVDA
= PromedioNVDA – βNVDA × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Supuestos | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de NVIDIA | βNVDA | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de NVIDIA3 | E(RNVDA) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).
3 E(RNVDA) = RF + βNVDA [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=