Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de los activos de riesgo, como las acciones ordinarias de Broadcom.
Las tasas de rendimiento
Broadcom Inc., tasas de rendimiento mensuales
Broadcom Inc. (AVGO) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Fecha | PrecioAVGO,t1 | DividendoAVGO,t1 | RAVGO,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
30 nov. 2014 | ||||||
1. | 31 dic. 2014 | |||||
2. | 31 ene. 2015 | |||||
3. | 28 feb. 2015 | |||||
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70. | 30 sept. 2020 | |||||
71. | 31 oct. 2020 | |||||
Promedio (R): | ||||||
Desviación típica: |
Fuente: Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Broadcom Inc. (AVGO) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Fecha | PrecioAVGO,t1 | DividendoAVGO,t1 | RAVGO,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
30 nov. 2014 | ||||||
1. | 31 dic. 2014 | |||||
2. | 31 ene. 2015 | |||||
3. | 28 feb. 2015 | |||||
4. | 31 mar. 2015 | |||||
5. | 30 abr. 2015 | |||||
6. | 31 may. 2015 | |||||
7. | 30 jun. 2015 | |||||
8. | 31 jul. 2015 | |||||
9. | 31 ago. 2015 | |||||
10. | 30 sept. 2015 | |||||
11. | 31 oct. 2015 | |||||
12. | 30 nov. 2015 | |||||
13. | 31 dic. 2015 | |||||
14. | 31 ene. 2016 | |||||
15. | 29 feb. 2016 | |||||
16. | 31 mar. 2016 | |||||
17. | 30 abr. 2016 | |||||
18. | 31 may. 2016 | |||||
19. | 30 jun. 2016 | |||||
20. | 31 jul. 2016 | |||||
21. | 31 ago. 2016 | |||||
22. | 30 sept. 2016 | |||||
23. | 31 oct. 2016 | |||||
24. | 30 nov. 2016 | |||||
25. | 31 dic. 2016 | |||||
26. | 31 ene. 2017 | |||||
27. | 28 feb. 2017 | |||||
28. | 31 mar. 2017 | |||||
29. | 30 abr. 2017 | |||||
30. | 31 may. 2017 | |||||
31. | 30 jun. 2017 | |||||
32. | 31 jul. 2017 | |||||
33. | 31 ago. 2017 | |||||
34. | 30 sept. 2017 | |||||
35. | 31 oct. 2017 | |||||
36. | 30 nov. 2017 | |||||
37. | 31 dic. 2017 | |||||
38. | 31 ene. 2018 | |||||
39. | 28 feb. 2018 | |||||
40. | 31 mar. 2018 | |||||
41. | 30 abr. 2018 | |||||
42. | 31 may. 2018 | |||||
43. | 30 jun. 2018 | |||||
44. | 31 jul. 2018 | |||||
45. | 31 ago. 2018 | |||||
46. | 30 sept. 2018 | |||||
47. | 31 oct. 2018 | |||||
48. | 30 nov. 2018 | |||||
49. | 31 dic. 2018 | |||||
50. | 31 ene. 2019 | |||||
51. | 28 feb. 2019 | |||||
52. | 31 mar. 2019 | |||||
53. | 30 abr. 2019 | |||||
54. | 31 may. 2019 | |||||
55. | 30 jun. 2019 | |||||
56. | 31 jul. 2019 | |||||
57. | 31 ago. 2019 | |||||
58. | 30 sept. 2019 | |||||
59. | 31 oct. 2019 | |||||
60. | 30 nov. 2019 | |||||
61. | 31 dic. 2019 | |||||
62. | 31 ene. 2020 | |||||
63. | 29 feb. 2020 | |||||
64. | 31 mar. 2020 | |||||
65. | 30 abr. 2020 | |||||
66. | 31 may. 2020 | |||||
67. | 30 jun. 2020 | |||||
68. | 31 jul. 2020 | |||||
69. | 31 ago. 2020 | |||||
70. | 30 sept. 2020 | |||||
71. | 31 oct. 2020 | |||||
Promedio (R): | ||||||
Desviación típica: |
Fuente: Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos en acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de AVGO durante el período t .
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t .
Varianza y covarianza
Broadcom Inc., cálculo de varianza y covarianza de retornos
t | Fecha | RAVGO,t | RS&P 500,t | (RAVGO,t–RAVGO)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RAVGO,t–RAVGO)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 31 dic. 2014 | |||||
2. | 31 ene. 2015 | |||||
3. | 28 feb. 2015 | |||||
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70. | 30 sept. 2020 | |||||
71. | 31 oct. 2020 | |||||
Total (Σ): |
t | Fecha | RAVGO,t | RS&P 500,t | (RAVGO,t–RAVGO)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RAVGO,t–RAVGO)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 31 dic. 2014 | |||||
2. | 31 ene. 2015 | |||||
3. | 28 feb. 2015 | |||||
4. | 31 mar. 2015 | |||||
5. | 30 abr. 2015 | |||||
6. | 31 may. 2015 | |||||
7. | 30 jun. 2015 | |||||
8. | 31 jul. 2015 | |||||
9. | 31 ago. 2015 | |||||
10. | 30 sept. 2015 | |||||
11. | 31 oct. 2015 | |||||
12. | 30 nov. 2015 | |||||
13. | 31 dic. 2015 | |||||
14. | 31 ene. 2016 | |||||
15. | 29 feb. 2016 | |||||
16. | 31 mar. 2016 | |||||
17. | 30 abr. 2016 | |||||
18. | 31 may. 2016 | |||||
19. | 30 jun. 2016 | |||||
20. | 31 jul. 2016 | |||||
21. | 31 ago. 2016 | |||||
22. | 30 sept. 2016 | |||||
23. | 31 oct. 2016 | |||||
24. | 30 nov. 2016 | |||||
25. | 31 dic. 2016 | |||||
26. | 31 ene. 2017 | |||||
27. | 28 feb. 2017 | |||||
28. | 31 mar. 2017 | |||||
29. | 30 abr. 2017 | |||||
30. | 31 may. 2017 | |||||
31. | 30 jun. 2017 | |||||
32. | 31 jul. 2017 | |||||
33. | 31 ago. 2017 | |||||
34. | 30 sept. 2017 | |||||
35. | 31 oct. 2017 | |||||
36. | 30 nov. 2017 | |||||
37. | 31 dic. 2017 | |||||
38. | 31 ene. 2018 | |||||
39. | 28 feb. 2018 | |||||
40. | 31 mar. 2018 | |||||
41. | 30 abr. 2018 | |||||
42. | 31 may. 2018 | |||||
43. | 30 jun. 2018 | |||||
44. | 31 jul. 2018 | |||||
45. | 31 ago. 2018 | |||||
46. | 30 sept. 2018 | |||||
47. | 31 oct. 2018 | |||||
48. | 30 nov. 2018 | |||||
49. | 31 dic. 2018 | |||||
50. | 31 ene. 2019 | |||||
51. | 28 feb. 2019 | |||||
52. | 31 mar. 2019 | |||||
53. | 30 abr. 2019 | |||||
54. | 31 may. 2019 | |||||
55. | 30 jun. 2019 | |||||
56. | 31 jul. 2019 | |||||
57. | 31 ago. 2019 | |||||
58. | 30 sept. 2019 | |||||
59. | 31 oct. 2019 | |||||
60. | 30 nov. 2019 | |||||
61. | 31 dic. 2019 | |||||
62. | 31 ene. 2020 | |||||
63. | 29 feb. 2020 | |||||
64. | 31 mar. 2020 | |||||
65. | 30 abr. 2020 | |||||
66. | 31 may. 2020 | |||||
67. | 30 jun. 2020 | |||||
68. | 31 jul. 2020 | |||||
69. | 31 ago. 2020 | |||||
70. | 30 sept. 2020 | |||||
71. | 31 oct. 2020 | |||||
Total (Σ): |
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VarianzaAVGO = Σ(RAVGO,t–RAVGO)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaAVGO, S&P 500 = Σ(RAVGO,t–RAVGO)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática de riesgos (β)
VarianzaAVGO | |
VarianzaS&P 500 | |
CovarianzaAVGO, S&P 500 | |
Coeficiente de correlaciónAVGO, S&P 5001 | |
βAVGO2 | |
αAVGO3 |
Fuente: Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónAVGO, S&P 500
= CovarianzaAVGO, S&P 500 ÷ (Desviación típicaAVGO × Desviación típicaS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βAVGO
= CovarianzaAVGO, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αAVGO
= PromedioAVGO – βAVGO × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
Supuestos | ||
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de Broadcom | βAVGO | |
Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Broadcom3 | E(RAVGO) |
Fuente: Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).
3 E(RAVGO) = RF + βAVGO [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=