Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Analog Devices.
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Tasas de retorno
Analog Devices Inc., tasas mensuales de retorno
| Analog Devices Inc. (ADI) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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| t | Fecha | PrecioADI,t1 | DividendoADI,t1 | RADI,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
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| 1. | 31 dic 2019 | |||||
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| 71. | 31 oct 2025 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Analog Devices Inc. (ADI) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioADI,t1 | DividendoADI,t1 | RADI,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 nov 2019 | ||||||
| 1. | 31 dic 2019 | |||||
| 2. | 31 ene 2020 | |||||
| 3. | 29 feb 2020 | |||||
| 4. | 31 mar 2020 | |||||
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| 60. | 30 nov 2024 | |||||
| 61. | 31 dic 2024 | |||||
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| 66. | 31 may 2025 | |||||
| 67. | 30 jun 2025 | |||||
| 68. | 31 jul 2025 | |||||
| 69. | 31 ago 2025 | |||||
| 70. | 30 sept 2025 | |||||
| 71. | 31 oct 2025 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
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1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ADI durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Analog Devices Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RADI,t | RS&P 500,t | (RADI,t–RADI)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADI,t–RADI)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 dic 2019 | |||||
| 2. | 31 ene 2020 | |||||
| 3. | 29 feb 2020 | |||||
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| 70. | 30 sept 2025 | |||||
| 71. | 31 oct 2025 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RADI,t | RS&P 500,t | (RADI,t–RADI)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADI,t–RADI)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 dic 2019 | |||||
| 2. | 31 ene 2020 | |||||
| 3. | 29 feb 2020 | |||||
| 4. | 31 mar 2020 | |||||
| 5. | 30 abr 2020 | |||||
| 6. | 31 may 2020 | |||||
| 7. | 30 jun 2020 | |||||
| 8. | 31 jul 2020 | |||||
| 9. | 31 ago 2020 | |||||
| 10. | 30 sept 2020 | |||||
| 11. | 31 oct 2020 | |||||
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| 14. | 31 ene 2021 | |||||
| 15. | 28 feb 2021 | |||||
| 16. | 31 mar 2021 | |||||
| 17. | 30 abr 2021 | |||||
| 18. | 31 may 2021 | |||||
| 19. | 30 jun 2021 | |||||
| 20. | 31 jul 2021 | |||||
| 21. | 31 ago 2021 | |||||
| 22. | 30 sept 2021 | |||||
| 23. | 31 oct 2021 | |||||
| 24. | 30 nov 2021 | |||||
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| 28. | 31 mar 2022 | |||||
| 29. | 30 abr 2022 | |||||
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| 48. | 30 nov 2023 | |||||
| 49. | 31 dic 2023 | |||||
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| 51. | 29 feb 2024 | |||||
| 52. | 31 mar 2024 | |||||
| 53. | 30 abr 2024 | |||||
| 54. | 31 may 2024 | |||||
| 55. | 30 jun 2024 | |||||
| 56. | 31 jul 2024 | |||||
| 57. | 31 ago 2024 | |||||
| 58. | 30 sept 2024 | |||||
| 59. | 31 oct 2024 | |||||
| 60. | 30 nov 2024 | |||||
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| 63. | 28 feb 2025 | |||||
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| 66. | 31 may 2025 | |||||
| 67. | 30 jun 2025 | |||||
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| 69. | 31 ago 2025 | |||||
| 70. | 30 sept 2025 | |||||
| 71. | 31 oct 2025 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaADI = Σ(RADI,t–RADI)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaADI, S&P 500 = Σ(RADI,t–RADI)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaADI | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaADI, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónADI, S&P 5001 | |
| βADI2 | |
| αADI3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónADI, S&P 500
= CovarianzaADI, S&P 500 ÷ (Desviación estándarADI × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βADI
= CovarianzaADI, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αADI
= PromedioADI – βADI × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Analog Devices acciones ordinarias | βADI | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Analog Devices3 | E(RADI) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RADI) = RF + βADI [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=