Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de los activos de riesgo, como las acciones comunes de los dispositivos analógicos.
Las tasas de rendimiento
Analog Devices Inc., tasas de rendimiento mensuales
| Analog Devices Inc. (ADI) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioADI,t1 | DividendoADI,t1 | RADI,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 nov. 2014 | ||||||
| 1. | 31 dic. 2014 | |||||
| 2. | 31 ene. 2015 | |||||
| 3. | 28 feb. 2015 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 70. | 30 sept. 2020 | |||||
| 71. | 31 oct. 2020 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación típica: | ||||||
Fuente: Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
| Analog Devices Inc. (ADI) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioADI,t1 | DividendoADI,t1 | RADI,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 nov. 2014 | ||||||
| 1. | 31 dic. 2014 | |||||
| 2. | 31 ene. 2015 | |||||
| 3. | 28 feb. 2015 | |||||
| 4. | 31 mar. 2015 | |||||
| 5. | 30 abr. 2015 | |||||
| 6. | 31 may. 2015 | |||||
| 7. | 30 jun. 2015 | |||||
| 8. | 31 jul. 2015 | |||||
| 9. | 31 ago. 2015 | |||||
| 10. | 30 sept. 2015 | |||||
| 11. | 31 oct. 2015 | |||||
| 12. | 30 nov. 2015 | |||||
| 13. | 31 dic. 2015 | |||||
| 14. | 31 ene. 2016 | |||||
| 15. | 29 feb. 2016 | |||||
| 16. | 31 mar. 2016 | |||||
| 17. | 30 abr. 2016 | |||||
| 18. | 31 may. 2016 | |||||
| 19. | 30 jun. 2016 | |||||
| 20. | 31 jul. 2016 | |||||
| 21. | 31 ago. 2016 | |||||
| 22. | 30 sept. 2016 | |||||
| 23. | 31 oct. 2016 | |||||
| 24. | 30 nov. 2016 | |||||
| 25. | 31 dic. 2016 | |||||
| 26. | 31 ene. 2017 | |||||
| 27. | 28 feb. 2017 | |||||
| 28. | 31 mar. 2017 | |||||
| 29. | 30 abr. 2017 | |||||
| 30. | 31 may. 2017 | |||||
| 31. | 30 jun. 2017 | |||||
| 32. | 31 jul. 2017 | |||||
| 33. | 31 ago. 2017 | |||||
| 34. | 30 sept. 2017 | |||||
| 35. | 31 oct. 2017 | |||||
| 36. | 30 nov. 2017 | |||||
| 37. | 31 dic. 2017 | |||||
| 38. | 31 ene. 2018 | |||||
| 39. | 28 feb. 2018 | |||||
| 40. | 31 mar. 2018 | |||||
| 41. | 30 abr. 2018 | |||||
| 42. | 31 may. 2018 | |||||
| 43. | 30 jun. 2018 | |||||
| 44. | 31 jul. 2018 | |||||
| 45. | 31 ago. 2018 | |||||
| 46. | 30 sept. 2018 | |||||
| 47. | 31 oct. 2018 | |||||
| 48. | 30 nov. 2018 | |||||
| 49. | 31 dic. 2018 | |||||
| 50. | 31 ene. 2019 | |||||
| 51. | 28 feb. 2019 | |||||
| 52. | 31 mar. 2019 | |||||
| 53. | 30 abr. 2019 | |||||
| 54. | 31 may. 2019 | |||||
| 55. | 30 jun. 2019 | |||||
| 56. | 31 jul. 2019 | |||||
| 57. | 31 ago. 2019 | |||||
| 58. | 30 sept. 2019 | |||||
| 59. | 31 oct. 2019 | |||||
| 60. | 30 nov. 2019 | |||||
| 61. | 31 dic. 2019 | |||||
| 62. | 31 ene. 2020 | |||||
| 63. | 29 feb. 2020 | |||||
| 64. | 31 mar. 2020 | |||||
| 65. | 30 abr. 2020 | |||||
| 66. | 31 may. 2020 | |||||
| 67. | 30 jun. 2020 | |||||
| 68. | 31 jul. 2020 | |||||
| 69. | 31 ago. 2020 | |||||
| 70. | 30 sept. 2020 | |||||
| 71. | 31 oct. 2020 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación típica: | ||||||
Fuente: Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos en acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ADI durante el período t .
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t .
Varianza y covarianza
Analog Devices Inc., cálculo de varianza y covarianza de retornos
| t | Fecha | RADI,t | RS&P 500,t | (RADI,t–RADI)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADI,t–RADI)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 dic. 2014 | |||||
| 2. | 31 ene. 2015 | |||||
| 3. | 28 feb. 2015 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 30 sept. 2020 | |||||
| 71. | 31 oct. 2020 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RADI,t | RS&P 500,t | (RADI,t–RADI)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADI,t–RADI)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 dic. 2014 | |||||
| 2. | 31 ene. 2015 | |||||
| 3. | 28 feb. 2015 | |||||
| 4. | 31 mar. 2015 | |||||
| 5. | 30 abr. 2015 | |||||
| 6. | 31 may. 2015 | |||||
| 7. | 30 jun. 2015 | |||||
| 8. | 31 jul. 2015 | |||||
| 9. | 31 ago. 2015 | |||||
| 10. | 30 sept. 2015 | |||||
| 11. | 31 oct. 2015 | |||||
| 12. | 30 nov. 2015 | |||||
| 13. | 31 dic. 2015 | |||||
| 14. | 31 ene. 2016 | |||||
| 15. | 29 feb. 2016 | |||||
| 16. | 31 mar. 2016 | |||||
| 17. | 30 abr. 2016 | |||||
| 18. | 31 may. 2016 | |||||
| 19. | 30 jun. 2016 | |||||
| 20. | 31 jul. 2016 | |||||
| 21. | 31 ago. 2016 | |||||
| 22. | 30 sept. 2016 | |||||
| 23. | 31 oct. 2016 | |||||
| 24. | 30 nov. 2016 | |||||
| 25. | 31 dic. 2016 | |||||
| 26. | 31 ene. 2017 | |||||
| 27. | 28 feb. 2017 | |||||
| 28. | 31 mar. 2017 | |||||
| 29. | 30 abr. 2017 | |||||
| 30. | 31 may. 2017 | |||||
| 31. | 30 jun. 2017 | |||||
| 32. | 31 jul. 2017 | |||||
| 33. | 31 ago. 2017 | |||||
| 34. | 30 sept. 2017 | |||||
| 35. | 31 oct. 2017 | |||||
| 36. | 30 nov. 2017 | |||||
| 37. | 31 dic. 2017 | |||||
| 38. | 31 ene. 2018 | |||||
| 39. | 28 feb. 2018 | |||||
| 40. | 31 mar. 2018 | |||||
| 41. | 30 abr. 2018 | |||||
| 42. | 31 may. 2018 | |||||
| 43. | 30 jun. 2018 | |||||
| 44. | 31 jul. 2018 | |||||
| 45. | 31 ago. 2018 | |||||
| 46. | 30 sept. 2018 | |||||
| 47. | 31 oct. 2018 | |||||
| 48. | 30 nov. 2018 | |||||
| 49. | 31 dic. 2018 | |||||
| 50. | 31 ene. 2019 | |||||
| 51. | 28 feb. 2019 | |||||
| 52. | 31 mar. 2019 | |||||
| 53. | 30 abr. 2019 | |||||
| 54. | 31 may. 2019 | |||||
| 55. | 30 jun. 2019 | |||||
| 56. | 31 jul. 2019 | |||||
| 57. | 31 ago. 2019 | |||||
| 58. | 30 sept. 2019 | |||||
| 59. | 31 oct. 2019 | |||||
| 60. | 30 nov. 2019 | |||||
| 61. | 31 dic. 2019 | |||||
| 62. | 31 ene. 2020 | |||||
| 63. | 29 feb. 2020 | |||||
| 64. | 31 mar. 2020 | |||||
| 65. | 30 abr. 2020 | |||||
| 66. | 31 may. 2020 | |||||
| 67. | 30 jun. 2020 | |||||
| 68. | 31 jul. 2020 | |||||
| 69. | 31 ago. 2020 | |||||
| 70. | 30 sept. 2020 | |||||
| 71. | 31 oct. 2020 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaADI = Σ(RADI,t–RADI)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaADI, S&P 500 = Σ(RADI,t–RADI)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática de riesgos (β)
| VarianzaADI | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaADI, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónADI, S&P 5001 | |
| βADI2 | |
| αADI3 |
Fuente: Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónADI, S&P 500
= CovarianzaADI, S&P 500 ÷ (Desviación típicaADI × Desviación típicaS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βADI
= CovarianzaADI, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αADI
= PromedioADI – βADI × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Supuestos | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de las acciones comunes de Analog Devices. | βADI | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Analog Devices3 | E(RADI) | |
Fuente: Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).
3 E(RADI) = RF + βADI [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=