Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
Cummins Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2023 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El análisis del desempeño financiero revela una tendencia decreciente en la capacidad de generación de valor económico durante el periodo evaluado.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- Se observa una trayectoria irregular con una contracción significativa en el ejercicio 2023, donde el valor descendió a 1.014 millones de dólares, representando la cifra más baja de los cinco años analizados.
- Capital invertido
- Se identifica un crecimiento sostenido desde 2019 hasta 2022, alcanzando un máximo de 22.657 millones de dólares, seguido de una reducción en 2023 hasta los 20.768 millones de dólares.
- Costo de capital
- Este indicador ha mostrado estabilidad, manteniendo fluctuaciones mínimas entre el 14,81% y el 15,84%, lo que sugiere un entorno de costo de financiamiento y riesgo constante.
- Beneficio económico
- Se evidencia un deterioro crítico, transitando de un saldo positivo en 2019 a pérdidas recurrentes. La tendencia se acelera negativamente en 2023, alcanzando un déficit de 2.139 millones de dólares.
La divergencia entre el incremento del capital invertido hasta 2022 y la caída del NOPAT indica una erosión de la rentabilidad operativa. El hecho de que el beneficio económico sea consistentemente negativo a partir de 2020 confirma que el rendimiento de los activos no ha sido suficiente para cubrir el costo de capital, resultando en una destrucción de valor económica progresiva.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Cummins Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la deducción por cuenta de dudoso cobro.
3 Adición de aumento (disminución) en la reserva LIFO. Ver detalles »
4 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
5 Adición de aumento (disminución) en la garantía acumulada del producto.
6 Adición del aumento (disminución) en los equivalentes de capital a los ingresos netos atribuibles a Cummins Inc..
7 2023 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
8 2023 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
9 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a los ingresos netos atribuibles a Cummins Inc..
- Descripción de las tendencias en los ingresos netos atribuidos a la empresa
-
En el período comprendido entre 2019 y 2022, los ingresos netos atribuidos muestran una tendencia fluctuante que refleja cambios en el comportamiento del negocio. En 2019, los ingresos alcanzaron aproximadamente 2,26 mil millones de dólares, pero en 2020 experimentaron una caída significativa, situándose en 1,79 mil millones de dólares. Posteriormente, en 2021, se observa una recuperación, superando los niveles del año anterior con 2,13 mil millones de dólares, seguida de una ligera estabilización en 2022 con 2,15 mil millones.
No obstante, en 2023 se presenta una caída abrupta, con los ingresos netos disminuyendo a 735 millones de dólares, una reducción sustancial en comparación con los años previos. Esta disminución puede indicar dificultades financieras relevantes, cambios en el mercado, reducción en la demanda o eventos específicos que afectaron la rentabilidad de la empresa en ese año.
- Análisis del beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
-
El NOPAT refleja patrones similares a los ingresos, ofreciendo una visión de la rentabilidad operacional ajustada por impuestos. En 2019, se registró un valor de aproximadamente 2.61 mil millones de dólares, que disminuyó en 2020 a 2.02 mil millones, evidenciando posiblemente el impacto de condiciones económicas adversas o cambios en la eficiencia operativa. En 2021, el NOPAT mostró una recuperación a 2.59 mil millones, casi igualando los niveles de 2019, señalando una mejora en la rentabilidad operativa tras la disminución del año anterior.
En 2022, se mantiene en niveles similares a los de 2021 con 2.35 mil millones, aunque con una ligera reducción, lo que podría indicar un ligero deterioro en la rentabilidad operacional. Sin embargo, en 2023, el valor cae considerablemente a 1.01 mil millones, representando menos de la mitad respecto a 2019 y 2021. La drástica disminución en este indicador subraya una posible reducción en la eficiencia operativa, impacto de eventos externos adversos o elevados costos que afectaron la rentabilidad de la compañía en ese período.
Impuestos operativos en efectivo
Cummins Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
- Gasto por impuesto a las ganancias
-
El gasto por impuesto a las ganancias muestra una tendencia general de incremento a lo largo del período analizado. En 2019, el gasto fue de 566 millones de dólares, disminuyendo ligeramente en 2020 a 527 millones; sin embargo, en 2021, experimenta un aumento hasta 587 millones. Posteriormente, en 2022, se registra un nuevo incremento a 636 millones y en 2023 alcanza los 786 millones, representando un crecimiento acumulado en comparación con 2019.
Este patrón sugiere una posible expansión en la base gravable o cambios en la tasa impositiva aplicable, además de un incremento en las utilidades sujetas a impuestos en los últimos años.
- Impuestos operativos en efectivo
-
Los impuestos operativos en efectivo presentan una tendencia de crecimiento pronunciado y constante en los últimos años. En 2019, el flujo de efectivo destinado a impuestos fue de 596 millones de dólares, descendiendo en 2020 a 544 millones, probablemente reflejando una disminución en la generación de efectivo operativo o cambios en la gestión de impuestos. Sin embargo, desde 2021 en adelante, se observa un incremento notable, llegando a 606 millones en 2021, 956 millones en 2022, y alcanzando los 1326 millones en 2023.
El aumento sustancial en los años recientes compite con la tendencia de gasto por impuestos a las ganancias, indicando que, si bien la empresa ha incrementado su carga fiscal, también ha mejorado la generación de efectivo operativa, permitiendo mayor disponibilidad de recursos para pagar impuestos.
En conjunto, el análisis de estos dos conceptos revela un incremento en la carga fiscal total y en la capacidad de la empresa para cumplir con dichas obligaciones, reflejando posiblemente un crecimiento en las operaciones y utilidades, o cambios en la planificación fiscal.
Capital invertido
Cummins Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de la reserva LIFO. Ver detalles »
5 Adición de ingresos diferidos.
6 Adición de la garantía acumulada del producto.
7 Adición de equivalentes de capital al capital total de los accionistas de Cummins Inc..
8 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
9 Sustracción de construcción en proceso.
10 Sustracción de valores negociables.
- Total de deuda y arrendamientos reportados
- Se observa un incremento pronunciado en el total de deuda y arrendamientos reportados desde 2019 hasta 2022, alcanzando un pico en 2022. Específicamente, la deuda creció de 2,868 millones de dólares en 2019 a 8,355 millones en 2022, lo que representa un aumento significativo. En 2023, se presenta una reducción en este indicador, situándose en 7,208 millones, aunque sigue siendo considerablemente superior a los niveles iniciales de 2019. Esta tendencia sugiere una expansión en las obligaciones financieras, seguida de una posible estrategia de reducción o reestructuración de la deuda en el último período.
- Capital total de los accionistas de Cummins Inc.
- El capital de los accionistas muestra una tendencia de crecimiento constante, incrementándose de 7,507 millones de dólares en 2019 a 8,975 millones en 2022. En 2023, se observa una ligera disminución a 8,850 millones, aunque el valor sigue siendo superior al registrado en 2019. Esta evolución indica una consolidación del patrimonio de la empresa con un incremento sostenido en sus recursos propios, aunque en el último año se presenta una leve retracción que podría justificarse por dividendos, recompras de acciones u otros movimientos en la estructura patrimonial.
- Capital invertido
- El capital invertido muestra una tendencia al alza, partiendo de 15,235 millones en 2019 y alcanzando un máximo de 22,657 millones en 2022. En 2023, se reduce a 20,768 millones, aunque continúa siendo significativamente mayor que en 2019. La variación refleja una expansión en la inversión de activos y recursos destinados a la operación y crecimiento de la compañía, con una posible estrategia de optimización o ajuste en la inversión durante el último año.
Costo de capital
Cummins Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Cummins Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2023 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una tendencia decreciente y predominantemente negativa en el beneficio económico durante el periodo analizado. Tras un resultado positivo en 2019, se registran pérdidas consecutivas que se intensifican significativamente hacia el cierre de 2023, alcanzando un valor negativo de 2,139 millones de dólares.
El capital invertido mostró un crecimiento sostenido desde 2019 hasta 2022, pasando de 15,235 millones a un máximo de 22,657 millones de dólares. En el último ejercicio, se aprecia una ligera contracción en el volumen de capital, situándose en 20,768 millones de dólares.
El ratio de diferencial económico refleja una degradación en la capacidad de generar valor por encima del coste del capital. El indicador pasó de un valor positivo del 1.28% en 2019 a valores negativos persistentes, culminando en un -10.3% en 2023, lo que indica una brecha creciente entre la rentabilidad de los activos y el coste de financiamiento.
- Evolución del beneficio económico
- Transición de un superávit inicial a un déficit creciente, con una caída pronunciada en el último año.
- Dinámica del capital invertido
- Aumento progresivo del capital hasta 2022, seguido de una reducción moderada en 2023.
- Comportamiento del diferencial económico
- Tendencia a la baja con una consolidación de ratios negativos, sugiriendo una erosión del valor económico.
Ratio de margen de beneficio económico
Cummins Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ventas netas | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ventas netas ajustadas | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2023 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ventas netas ajustadas
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un crecimiento sostenido en las ventas netas ajustadas a partir del ejercicio 2021, pasando de 19,988 millones de dólares en 2020 a 34,403 millones de dólares en 2023. A pesar de este incremento en la generación de ingresos, el beneficio económico ha mostrado una tendencia negativa persistente y creciente durante el periodo analizado.
- Evolución de los Ingresos
- Tras una contracción en el año 2020, las ventas netas ajustadas han experimentado un ascenso continuo, registrando un aumento significativo entre 2022 y 2023.
- Desempeño del Beneficio Económico
- Se identifica una transición desde un valor positivo en 2019 hacia resultados negativos recurrentes. La magnitud de estas pérdidas se ha intensificado, alcanzando su punto más crítico en 2023 con un saldo de -2,139 millones de dólares.
- Análisis del Margen de Beneficio Económico
- El ratio de margen ha seguido una trayectoria descendente, situándose en -6.22% al cierre de 2023. Este comportamiento indica que el crecimiento en el volumen de ventas no ha sido suficiente para compensar el costo del capital o los gastos operativos, resultando en una destrucción de valor económico progresiva.