AmerisourceBergen Corp. (NYSE:ABC)

El análisis de los ratios de rotación muestra una tendencia general de estabilidad en ciertos aspectos, aunque con algunas variaciones. El ratio de rotación de inventario presenta un incremento progresivo desde 12.97 en septiembre de 2017 hasta 15.77 en 2019, alcanzando un pico en ese año, aunque posteriormente disminuye ligeramente en 2020 y vuelve a aumentar hasta 14.8 en 2022. Esto indica una mejora en la eficiencia para gestionar y vender inventario en los primeros años, seguida de cierta estabilización en períodos posteriores, manteniéndose en niveles relativamente elevados.

El índice de rotación de cuentas por cobrar se mantiene relativamente estable con leves fluctuaciones, comenzando en 14.86 en 2017, bajando a 14.5 en 2019, y disminuyendo notablemente a 11.78 en 2021 antes de recuperarse a 12.93 en 2022. La tendencia indica una cierta disminución en la rapidez de cobro en los años intermedios, particularmente en 2021, lo que podría reflejar cambios en las políticas crediticias o en la calidad de la cartera, aunque en 2022 se observa una recuperación parcial.

El ratio de rotación de cuentas por pagar muestra una tendencia estable, con valores que oscilan entre 5.45 y 6.15 a lo largo del período analizado. La variación no es significativa, sugiriendo una política de gestión de pagos relativamente constante.

El ciclo de rotación de inventario en días y el ciclo de cuentas por cobrar en días muestran una ligera variabilidad. La rotación de inventario oscila alrededor de aproximadamente 23 a 28 días, indicando que la empresa, en promedio, vende y repone inventario en ese rango temporal. Por otro lado, los días de rotación de cuentas por cobrar aumentan de 25 en 2017 a 31 en 2021, luego disminuyen a 28 en 2022, reflejando una tendencia de extensión en los plazos de cobro en ciertos años, lo que podría impactar en la liquidez operativa.

El ciclo de funcionamiento, que combina inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, fluctuó entre 48 y 58 días, alcanzando su máximo en 2021. La prolongación del ciclo en ese año puede indicar una menor eficiencia en la gestión del capital de trabajo, posiblemente afectada por las condiciones del entorno o cambios internos.

Finalmente, el ciclo de conversión de efectivo en días muestra valores negativos de aproximadamente -9 a -11 días, en todos los años considerados, lo que sugiere que la empresa puede estar recibiendo ingresos antes de realizar pagos, indicando una posición de liquidez favorable o una gestión eficiente del flujo de efectivo. Sin embargo, la estabilidad en estos valores también señala que no se han producido cambios sustanciales en esta dimensión durante el período de análisis.

Análisis de las tendencias en los costos de los bienes vendidos

Se observa un incremento constante en el costo de los bienes vendidos a lo largo del período analizado. En 2017, el valor fue de aproximadamente 148.6 mil millones de dólares, aumentando de manera gradual en los años posteriores, alcanzando cerca de 230.3 mil millones de dólares en 2022. Esta tendencia indica un crecimiento sostenido en los costos asociados a la producción o adquisición de bienes, reflejando posiblemente un aumento en las operaciones o en los precios de compra.

Análisis de los inventarios

Los inventarios muestran una tendencia a la alza, desde aproximadamente 11.4 mil millones de dólares en 2017 hasta cerca de 15.6 mil millones en 2022. Aunque hubo cierta fluctuación en años anteriores, especialmente en 2019, en general, los inventarios han aumentado de manera consistente en los últimos tres años. Este patrón puede sugerir una acumulación de inventarios, que podría estar relacionada con estrategias de gestión de stock, aumentos en la demanda o decisiones de planificación de inventarios.

Análisis del ratio de rotación de inventarios

El ratio de rotación de inventarios refleja la eficiencia en la gestión de inventarios y su conversión en ventas. En 2017, el ratio fue de aproximadamente 12.97, incrementándose progresivamente en los años siguientes, alcanzando un pico de 15.77 en 2019. Luego, presenta una ligera disminución en 2020 a 14.67, seguida de una caída en 2021 a 13.47, y finalmente un aumento a 14.8 en 2022. La tendencia general sugiere una mejora en la eficiencia de rotación de inventarios, aunque la caída en 2020 y 2021 podría estar relacionada con efectos específicos del entorno económico o cambios en las políticas de inventarios, pero la recuperación en 2022 indica un retorno a una gestión eficiente en la rotación de inventarios.

Ingresos

La serie de ingresos muestra una tendencia general de crecimiento sostenido a lo largo de los años analizados. Desde aproximadamente 153,1 mil millones de dólares en 2017, los ingresos aumentaron de manera constante hasta alcanzar 238,6 mil millones en 2022. Este incremento refleja un crecimiento aproximado del 55.7% en dicho período, indicando una expansión en la actividad económica de la empresa durante estos años.

Cuentas por cobrar, menos provisiones para devoluciones y pérdidas crediticias

El saldo de cuentas por cobrar presenta una tendencia de aumento a lo largo del período, pasando de aproximadamente 10.3 mil millones en 2017 a 18.5 mil millones en 2022. Este crecimiento en las cuentas por cobrar indica una ampliación en las ventas a crédito o en la cartera de clientes. Sin embargo, el incremento en las cuentas por cobrar es superior al crecimiento de los ingresos, lo cual puede sugerir una expansión de los plazos de cobro o una mayor exposición a riesgos crediticios.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar presenta una tendencia decreciente desde 14.86 en 2017 hasta 11.78 en 2021, aunque en 2022 presenta un ligero repunte a 12.93. Esta caída en el índice puede indicar que el período promedio de cobro ha aumentado, reflejando una posible relajación en las políticas crediticias, o una mayor dificultad en la cobranza. La recuperación parcial en 2022 sugiere una posible mejora en la gestión de cobranza o en los términos comerciales otorgados a los clientes.

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias importantes a lo largo del período comprendido entre 2017 y 2022.

Costos de bienes vendidos

Se observa un incremento constante en el costo de los bienes vendidos, que pasa de aproximadamente 148.6 mil millones de dólares en 2017 a más de 230.3 mil millones en 2022. Este incremento refleja un crecimiento sostenido en la producción o en las ventas físicas, manteniendo una tendencia alcista en línea con posibles aumentos en la demanda o en los niveles de inventario.

Cuentas a pagar

Las cuentas a pagar también muestran una tendencia creciente, elevándose de aproximadamente 25.4 mil millones en 2017 a cerca de 40.2 mil millones en 2022. Este patrón sugiere una expansión en las obligaciones a corto plazo con proveedores, lo cual puede estar alineado con el crecimiento de las operaciones o un cambio en la política de manejo de créditos comerciales.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar fluctúa ligeramente en el período, comenzando en 5.85 en 2017, alcanzando un máximo de 6.15 en 2019, y decreciendo a 5.45 en 2021, antes de recuperarse a 5.73 en 2022. Estas variaciones indican pequeños cambios en la eficiencia en el manejo del ciclo de pago a proveedores, sin una tendencia clara de mejora o deterioro sostenido.

En conjunto, los datos reflejan un crecimiento sustancial en las operaciones, tanto en los costos asociados como en las cuentas a pagar, mientras que la rotación de estas últimas presenta cierta estabilidad con ligeras fluctuaciones. La evolución de estos indicadores puede implicar una estrategia de financiamiento y gestión del capital de trabajo coherente con el crecimiento en las ventas y en la producción.

Capital de explotación

El capital de explotación muestra una tendencia decreciente en términos absolutos desde 2017 hasta 2022, pasando de aproximadamente -2.514.866 miles de dólares en 2017 a -3.888.197 miles en 2022. Aunque inicialmente la cifra disminuyó, en 2021 se observa una marcada disminución en la magnitud del valor negativo, indicando una reducción en la inversión o en la necesidad de capital de explotación. Sin embargo, en 2022, la cifra vuelve a aumentar significativamente en valor negativo, lo que puede reflejar mayores requerimientos de capital o cambios en la estructura operacional.

Ingresos

Los ingresos presentan una tendencia sostenidamente alcista en todo el período analizado. En 2017, los ingresos sumaron 153.143.826 miles de dólares, creciendo de manera constante hasta alcanzar 238.587.006 miles en 2022. Esto implica un crecimiento acumulado de aproximadamente un 55% en cinco años, evidenciando una expansión significativa en la escala de operaciones y ventas de la empresa a lo largo del tiempo.

Ratio de rotación del capital circulante

El indicador de rotación del capital circulante no cuenta con datos disponibles en los años proporcionados, por lo que no es posible determinar la eficiencia en el uso del capital de explotación o el ciclo operativo de la compañía a partir de estos datos.

Ratio de rotación de inventario

El análisis de la tendencia muestra una variación en la eficiencia en la gestión del inventario a lo largo del período. Desde 2017 hasta 2019, se observa un incremento constante, pasando de 12.97 a 15.77, lo que indica una mayor velocidad en la rotación de inventario y, por ende, una gestión más eficiente. Sin embargo, en 2020 se observa una disminución a 14.67, aunque en 2021 y 2022 vuelve a aumentar, alcanzando 13.47 y 14.8 respectivamente. Este comportamiento sugiere una fluctuación en la rotación, con un pico en 2019 y una recuperación posterior, pero sin alcanzar los niveles máximos registrados en 2019 en los años siguientes.

Días de rotación de inventario

El análisis de este indicador complementa la tendencia previa, mostrando una ligera variación en la cantidad de días que la empresa tarda en rotar su inventario. Desde 2017 hasta 2019, los días disminuyen de 28 a 23, indicando una mayor eficiencia. En 2020, los días aumentan a 25, reflejando una ligera ralentización en la rotación, pero en 2021 y 2022 vuelven a estabilizarse en 27 y 25 días respectivamente. La relación entre ambos indicadores sugiere una gestión relativamente estable del inventario en años recientes, con un breve período de mejora en eficiencia en 2019.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar muestra una tendencia general a la baja desde 2017 hasta 2022. Específicamente, el índice pasó de 14.86 en 2017 a 12.93 en 2022, indicando una disminución en la cantidad de veces que las cuentas por cobrar se liquidan durante el período contable. Aunque en 2022 se observa un ligero incremento respecto a 2021, en general la tendencia es descendente, lo que puede señalar una mayor eficiencia en la gestión de cobros o un cambio en la política crediticia de la empresa.

Días de rotación de cuentas por cobrar

Este indicador refleja la cantidad de días que, en promedio, tarda la empresa en cobrar sus cuentas por cobrar. Desde 2017 hasta 2022, el número de días se ha incrementado gradualmente, pasando de 25 días en 2017 a 28 días en 2022. A pesar de que en 2020 y 2022 se observa un aumento en estos días, la variación no es significativa, pero sí señala una ligera extensión en los tiempos de cobro, lo cual podría ser pertinente para evaluar la política crediticia y la liquidez de la empresa.

Rotación de inventario

La duración promedio del ciclo de inventario ha mostrado cierta estabilidad en los períodos evaluados, oscilando entre 23 y 28 días. Se observa una disminución en 2019 en comparación con 2018, alcanzando un mínimo de 23 días, indicando una posible mejora en la gestión de inventarios. Sin embargo, en 2021 y 2022, vuelve a incrementarse a 27 días, sugiriendo una ligera tendencia a mantener el inventario por un período más largo.

Rotación de cuentas por cobrar

El período medio de cobranza ha permanecido constante en 25 días desde 2017 hasta 2019. En 2020, aumenta a 27 días, y en 2021 se observa un incremento significativo a 31 días, antes de reducirse ligeramente a 28 días en 2022. Este patrón puede indicar cambios en las políticas de crédito o en la recuperación de fondos, con una tendencia general a alargar los plazos de cobro durante 2020 y 2021.

Ciclo de funcionamiento

El ciclo total de operación, que combina los días de rotación de inventario y de cuentas por cobrar, se ha mantenido relativamente estable en torno a 52 días en 2018 y 2020, aunque presenta variaciones. En 2019, se registra un descenso a 48 días, indicando una reducción en el tiempo total de operación. Sin embargo, en 2021, se observa un incremento a 58 días, alcanzando un valor máximo en el período analizado, y en 2022 vuelve a disminuir a 53 días. Estas fluctuaciones reflejan cambios en la eficiencia del ciclo operativo, probablemente afectados por las condiciones del mercado y la gestión interna. En general, la tendencia apunta a ciclos que oscilan alrededor de aproximadamente 50 a 55 días en los últimos años.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar muestra una tendencia ligeramente fluctuante a lo largo del período analizado. En 2017, el valor se sitúa en 5.85 y experimenta un aumento en 2018, alcanzando 6.09, seguido de un ligero incremento en 2019 a 6.15. Sin embargo, en 2020, se observa una disminución a 5.83, la cual continúa en 2021 con un valor de 5.45, evidenciando una tendencia decreciente. En 2022, el ratio se recupera parcialmente hasta 5.73. Esta fluctuación indica un ligero aumento en la rotación en los primeros años, seguido de una disminución significativa y una posterior recuperación, sugiriendo cambios en la gestión de las cuentas por pagar o en las condiciones de crédito otorgadas por los proveedores.

Días de rotación de cuentas por pagar

Los días de rotación de cuentas por pagar reflejan una tendencia estable a lo largo del período. En 2017, el periodo es de 62 días, que disminuye marginalmente a 60 en 2018 y a 59 en 2019, señalando una ligera agilización en el pago a proveedores en esos años. Sin embargo, en 2020, hay un incremento notable a 63 días, lo que indica un retraso en los pagos comparado con años anteriores. Esta tendencia se mantiene en 2021 con 67 días, lo cual podría sugerir una intensificación en el plazo de pago, posiblemente como estrategia de gestión del flujo de caja. En 2022, se observa una disminución a 64 días, aunque aún por encima del nivel previo a 2020. En conjunto, estos datos muestran cierta variabilidad en los días de pago, con un período más largo en 2021, posiblemente en respuesta a condiciones del mercado o cambios en la política de pagos.

Rotación de inventario

El análisis de los días de rotación de inventario muestra cierta estabilidad a lo largo del período evaluado, con un valor cercano a los 25-28 días. Se observa una ligera disminución en 2019, alcanzando los 23 días, indicando una posible mejora en la eficiencia del manejo de inventario en ese año. Posteriormente, los días aumentan a 27 y vuelven a disminuir a 25 en 2022.

Rotación de cuentas por cobrar

La cantidad de días de rotación de cuentas por cobrar presenta una tendencia al alza desde 2018, pasando de 25 a 31 días en 2021, y manteniéndose en ese nivel en 2022 con 28 días. Este patrón puede reflejar una tendencia a una mayor duración en la cobranza, lo que podría afectar la liquidez de la empresa si la tendencia continúa.

Rotación de cuentas por pagar

Los días de rotación de cuentas por pagar muestran un incremento progresivo desde aproximadamente 62 días en 2017 hasta un máximo de 67 días en 2021. Posteriormente, en 2022, estos días disminuyen ligeramente a 64, sugiriendo un posible intento de acortar los plazos de pago a proveedores o cambios en las condiciones de pago.

Ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo presenta valores negativos a lo largo de todo el período, fluctuando entre -9 y -11 días. Estos valores negativos sugieren que la empresa suele convertir sus inversiones en inventario y cuentas por cobrar en efectivo en un período que supera el tiempo necesario para pagar a sus proveedores, indicando una gestión eficiente del ciclo de efectivo con un posible período de financiamiento otorgado por los proveedores.