Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
Beneficio económico
Intuit Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-07-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2025 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= 3,531 – 19.60% × 24,521 = -1,274
Se observa una tendencia ascendente en el beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT), el cual pasó de 1.795 millones de dólares en 2020 a 3.531 millones en 2025. A pesar de una ligera contracción en el periodo de 2023, el crecimiento se ha acelerado significativamente en los ejercicios más recientes.
- Capital invertido
- Se registró un incremento sustancial entre 2021 y 2022, periodo en el cual el capital invertido aumentó de 12.248 millones a 24.726 millones de dólares. Posterior a este salto, la cifra se ha mantenido estable, situándose en torno a los 24.000 millones de dólares hacia 2025.
- Costo de capital
- El costo de capital ha manifestado una alta estabilidad durante todo el análisis, con fluctuaciones mínimas que oscilan entre el 19,06% y el 19,87%.
- Beneficio económico
- Este indicador transitó hacia valores negativos a partir de 2021, alcanzando su nivel más crítico en 2023 con -2.586 millones de dólares. A partir de ese año, se evidencia una trayectoria de recuperación, reduciendo la brecha negativa hasta alcanzar los -1.274 millones de dólares en 2025.
La erosión del beneficio económico coincide con el incremento abrupto del capital invertido en 2022, lo que elevó la carga del costo de capital por encima de la rentabilidad operativa generada en aquel momento. No obstante, el crecimiento sostenido del NOPAT en los últimos dos ejercicios indica una mejora en la generación de valor, impulsando el beneficio económico hacia una zona de recuperación.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Intuit Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-07-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición de incremento (disminución) en la reestructuración devengada.
5 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto al resultado neto.
6 2025 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= 666 × 3.80% = 25
7 2025 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= 272 × 21.00% = 57
8 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad neta.
- Resumen de la utilidad neta
-
La utilidad neta de la entidad ha mostrado una tendencia positiva sostenida en los últimos años. Desde 2020 hasta 2025, se evidencia un incremento progresivo en los valores, pasando de 1,826 millones de dólares en 2020 a 3,869 millones en 2025.
Este crecimiento refleja una mejora continua en la rentabilidad de la empresa, con tasas de aumento que sugieren una exitosa gestión de ingresos y control de costos a lo largo del período analizado.
- Resumen del Beneficio Neto de Explotación después de Impuestos (NOPAT)
-
El NOPAT también ha experimentado una tendencia alcista, incrementándose desde 1,795 millones en 2020 hasta 3,531 millones en 2025. Aunque en algunos años existen ligeros estabilizaciones (como en 2022), el crecimiento general es evidente.
Este patrón indica que la rentabilidad de las operaciones principales de la empresa ha mejorado en línea con o incluso por encima de la utilidad neta, sugiriendo una eficiencia operacional creciente y una gestión efectiva de impuestos y gastos asociados.
- Comparación entre utilidades y NOPAT
-
La proximidad en los valores de utilidad neta y NOPAT en cada año refleja una coherencia en los resultados de rentabilidad operacional después de impuestos. La diferencia entre ambos conceptos se mantiene relativamente estable, indicando una estabilidad en los impuestos y gastos financieros asociados a la operación.
El incremento en ambas métricas en conjunto revela un fortalecimiento en las capacidades generadoras de valor de la compañía en el período analizado, con márgenes operativos y netos que se mantienen en niveles sostenibles.
Impuestos operativos en efectivo
Intuit Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-07-31).
- Provisión para impuestos sobre la renta
- La provisión para impuestos sobre la renta muestra una tendencia general al aumento a lo largo del período analizado, pasando de 372 millones de dólares en julio de 2020 a 965 millones en julio de 2025. Este incremento sugiere un aumento en la carga fiscal estimada a largo plazo, probablemente reflejando un crecimiento en las utilidades sujetas a impuestos o cambios en la política fiscal aplicable. Aunque en 2022 se observa una ligera caída a 476 millones, la tendencia se reanuda con incrementos significativos en los años siguientes, alcanzando niveles muy superiores en 2025.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran variabilidad a lo largo del período, con valores que fluctúan considerablemente. En 2020, los impuestos en efectivo son de 477 millones, aumentando de manera moderada en 2021 a 545 millones. En 2022, se registra una disminución significativa a 398 millones, pero en los años siguientes se observa un crecimiento sustancial, alcanzando 1320 millones en 2023 y manteniéndose en niveles elevados en 2024 y 2025 con 1276 millones y 1538 millones, respectivamente. La tendencia indica una acumulación creciente en los pagos de impuestos en efectivo, posiblemente alineada con un aumento de las utilidades operativas y una gestión fiscal que prioriza el pago en efectivo, lo cual puede ser relevante para la planificación de la liquidez.
Capital invertido
Intuit Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-07-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de la reestructuración acumulada.
6 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
7 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
8 Sustracción de capital en curso.
9 Sustracción de títulos de deuda disponibles para la venta.
- Ratio de deuda y arrendamientos reportados respecto al capital contable:
- Se observa que la proporción de deuda y arrendamientos en relación con el capital contable ha mostrado fluctuaciones significativas en el período analizado. En julio de 2020, el monto total de deuda y arrendamientos representaba aproximadamente el 71% del capital contable. Para julio de 2021, esta relación disminuyó notablemente, situándose en torno al 27%, reflejando una reducción en la deuda en comparación con el aumento en el capital contable durante ese año. Sin embargo, en 2022, esta proporción volvió a incrementarse sustancialmente, alcanzando aproximadamente el 45%, y posteriormente se mantuvo en niveles cercanos al 36-37% en 2023 y 2024, indicando una tendencia a un aumento relativo de la deuda respecto al patrimonio en estos años.
- Capital contable:
- El capital contable presenta un crecimiento constante a lo largo del período, pasando de 5,106 millones en julio de 2020 a 19,710 millones en julio de 2025. Este incremento refleja una acumulación de fondos propios significativa, lo cual puede estar asociado a utilidades retenidas, emisión de acciones o both. La tendencia es claramente positiva, evidenciando una sólida ampliación del patrimonio de la empresa.
- Capital invertido:
- El capital invertido también muestra un aumento notable, aunque con algunos pequeños altibajos. El valor crece desde 8,690 millones en 2020 hasta aproximadamente 24,521 millones en 2025. No obstante, en 2023, se aprecia una ligera disminución respecto a 2022, lo cual sugiere cambios en la estructura del financiamiento o en la inversión en activos productivos. La tendencia general indica una expansión en la inversión total realizada por la empresa, compatible con un crecimiento en operaciones o adquisición de activos.
- Patrón general y conclusiones:
- El incremento sustancial en el capital contable y en el capital invertido sugiere una estrategia de crecimiento sostenido y fortalecimiento financiero. La azafata en la proporción entre deuda y capital indica que, aunque ha habido un aumento en el apalancamiento en determinados años, en general, la estructura financiera se ha inclinado hacia un mayor financiamiento de fondos propios, fortaleciendo la solidez del balance. La relación entre la deuda y el patrimonio, aunque fluctuante, no revela niveles de apalancamiento excesivo en los años finales, lo cual puede ser favorable para la percepción de estabilidad financiera.
Costo de capital
Intuit Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 186,431) | 186,431) | ÷ | 193,111) | = | 0.97 | 0.97 | × | 20.16% | = | 19.47% | ||
| Deuda3 | 6,014) | 6,014) | ÷ | 193,111) | = | 0.03 | 0.03 | × | 4.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.12% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 666) | 666) | ÷ | 193,111) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 193,111) | 1.00 | 19.60% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-07-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 174,650) | 174,650) | ÷ | 181,231) | = | 0.96 | 0.96 | × | 20.16% | = | 19.43% | ||
| Deuda3 | 6,052) | 6,052) | ÷ | 181,231) | = | 0.03 | 0.03 | × | 4.56% × (1 – 21.00%) | = | 0.12% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 529) | 529) | ÷ | 181,231) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 181,231) | 1.00 | 19.56% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-07-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 154,031) | 154,031) | ÷ | 160,539) | = | 0.96 | 0.96 | × | 20.16% | = | 19.35% | ||
| Deuda3 | 5,939) | 5,939) | ÷ | 160,539) | = | 0.04 | 0.04 | × | 2.66% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 569) | 569) | ÷ | 160,539) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 160,539) | 1.00 | 19.43% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-07-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 118,402) | 118,402) | ÷ | 125,796) | = | 0.94 | 0.94 | × | 20.16% | = | 18.98% | ||
| Deuda3 | 6,768) | 6,768) | ÷ | 125,796) | = | 0.05 | 0.05 | × | 1.58% × (1 – 21.00%) | = | 0.07% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 626) | 626) | ÷ | 125,796) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 125,796) | 1.00 | 19.06% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-07-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 155,004) | 155,004) | ÷ | 157,484) | = | 0.98 | 0.98 | × | 20.16% | = | 19.85% | ||
| Deuda3 | 2,034) | 2,034) | ÷ | 157,484) | = | 0.01 | 0.01 | × | 1.35% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 446) | 446) | ÷ | 157,484) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 157,484) | 1.00 | 19.87% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-07-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 90,426) | 90,426) | ÷ | 94,121) | = | 0.96 | 0.96 | × | 20.16% | = | 19.37% | ||
| Deuda3 | 3,428) | 3,428) | ÷ | 94,121) | = | 0.04 | 0.04 | × | 1.41% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 267) | 267) | ÷ | 94,121) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 94,121) | 1.00 | 19.42% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2020-07-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Intuit Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 jul 2025 | 31 jul 2024 | 31 jul 2023 | 31 jul 2022 | 31 jul 2021 | 31 jul 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | |||||||
| Beneficio económico1 | (1,274) | (2,212) | (2,586) | (2,412) | (272) | 107) | |
| Capital invertido2 | 24,521) | 24,948) | 23,712) | 24,726) | 12,248) | 8,690) | |
| Relación de rendimiento | |||||||
| Ratio de diferencial económico3 | -5.20% | -8.87% | -10.90% | -9.75% | -2.22% | 1.23% | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | |||||||
| Accenture PLC | 0.65% | 0.29% | 1.07% | 3.94% | 5.76% | 6.36% | |
| Adobe Inc. | 13.13% | 0.84% | 1.01% | 6.51% | 8.89% | 1.17% | |
| AppLovin Corp. | 28.12% | 0.41% | -20.71% | -26.87% | -30.28% | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | -1.20% | -2.79% | 7.26% | 6.67% | 6.88% | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -13.27% | -8.34% | -4.60% | -7.90% | -10.16% | — | |
| Datadog Inc. | -8.82% | -9.51% | -6.04% | -11.79% | -3.97% | — | |
| International Business Machines Corp. | -0.62% | -7.46% | -3.42% | -11.18% | -6.05% | — | |
| Microsoft Corp. | 7.74% | 9.62% | 12.66% | 20.63% | 29.66% | 27.74% | |
| Oracle Corp. | -4.37% | -4.37% | -5.29% | -4.60% | 3.54% | -1.99% | |
| Palantir Technologies Inc. | 41.56% | -12.35% | -9.08% | -32.82% | -40.27% | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | -3.99% | 5.20% | 11.33% | 3.37% | -5.32% | -6.16% | |
| Salesforce Inc. | -12.47% | -14.28% | -17.72% | -14.60% | -12.45% | — | |
| ServiceNow Inc. | 2.76% | 6.04% | 5.33% | 0.82% | 2.04% | — | |
| Synopsys Inc. | -12.36% | -8.10% | -7.40% | -0.81% | -6.83% | -6.63% | |
| Workday Inc. | -11.63% | -13.03% | -19.26% | -14.09% | -19.34% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-07-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2025 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × -1,274 ÷ 24,521 = -5.20%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El beneficio económico ha experimentado una transición desde un valor positivo en 2020 hacia una tendencia negativa prolongada, alcanzando su punto más bajo en 2023. A partir de dicho año, se observa una reducción gradual de las pérdidas, lo que indica una tendencia a la recuperación en los periodos más recientes.
- Capital invertido
- Se registra un crecimiento acelerado entre 2020 y 2022, periodo en el cual la inversión aumentó de 8.690 a 24.726 millones de dólares. Desde 2022, el nivel de capital se ha mantenido estable, fluctuando en un rango cercano a los 24.000 millones de dólares.
- Ratio de diferencial económico
- Este indicador muestra una correlación directa con el beneficio económico, descendiendo desde un 1,23% en 2020 hasta un mínimo del -10,9% en 2023. En los ejercicios 2024 y 2025, el ratio refleja una mejora progresiva, situándose en el -5,2% al cierre del último periodo analizado.
Ratio de margen de beneficio económico
Intuit Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 jul 2025 | 31 jul 2024 | 31 jul 2023 | 31 jul 2022 | 31 jul 2021 | 31 jul 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | |||||||
| Beneficio económico1 | (1,274) | (2,212) | (2,586) | (2,412) | (272) | 107) | |
| Ingresos netos | 18,831) | 16,285) | 14,368) | 12,726) | 9,633) | 7,679) | |
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | 147) | (50) | 112) | 122) | 27) | 42) | |
| Ingresos netos ajustados | 18,978) | 16,235) | 14,480) | 12,848) | 9,660) | 7,721) | |
| Relación de rendimiento | |||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | -6.71% | -13.62% | -17.86% | -18.77% | -2.82% | 1.39% | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | |||||||
| Accenture PLC | 0.42% | 0.16% | 0.55% | 1.90% | 2.95% | 3.24% | |
| Adobe Inc. | 11.88% | 0.96% | 1.27% | 7.58% | 11.08% | 1.68% | |
| AppLovin Corp. | 28.90% | 0.39% | -28.35% | -50.32% | -60.62% | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | -1.80% | -4.28% | 7.23% | 6.65% | 6.99% | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -21.84% | -13.08% | -6.18% | -12.37% | -21.10% | — | |
| Datadog Inc. | -5.24% | -8.64% | -3.78% | -8.16% | -3.15% | — | |
| International Business Machines Corp. | -1.11% | -13.19% | -6.10% | -19.37% | -11.51% | — | |
| Microsoft Corp. | 11.54% | 13.45% | 14.42% | 19.77% | 24.62% | 20.59% | |
| Oracle Corp. | -8.76% | -8.31% | -10.23% | -8.44% | 7.01% | -4.52% | |
| Palantir Technologies Inc. | 21.53% | -10.72% | -4.87% | -55.05% | -66.34% | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | -4.73% | 5.52% | 11.25% | 3.93% | -7.16% | -10.00% | |
| Salesforce Inc. | -26.92% | -33.00% | -44.81% | -40.53% | -28.55% | — | |
| ServiceNow Inc. | 3.05% | 4.97% | 4.29% | 0.66% | 1.77% | — | |
| Synopsys Inc. | -72.13% | -13.58% | -10.44% | -1.13% | -10.87% | -11.39% | |
| Workday Inc. | -12.36% | -14.51% | -23.62% | -19.09% | -25.23% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-07-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-07-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2025 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos netos ajustados
= 100 × -1,274 ÷ 18,978 = -6.71%
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una divergencia significativa entre el crecimiento de la rentabilidad contable ajustada y el desempeño del beneficio económico durante el periodo analizado.
- Ingresos netos ajustados
- Se registra un crecimiento sostenido y lineal en los ingresos netos ajustados, pasando de 7.721 millones de dólares en 2020 a 18.978 millones de dólares en 2025. Esta tendencia indica una expansión constante de la capacidad de generación de utilidades ajustadas año tras año.
- Beneficio económico
- El beneficio económico muestra una trayectoria inversa a los ingresos netos. Tras un valor positivo en 2020, se produce una caída hacia valores negativos a partir de 2021, alcanzando el punto más crítico en 2023 con un saldo de -2.586 millones de dólares. A partir de dicho año, se inicia una tendencia de recuperación gradual, reduciendo la pérdida económica hasta los -1.274 millones de dólares en 2025.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El ratio de margen refleja la misma dinámica que el beneficio económico absoluto. Se observa un desplome desde el 1,39% en 2020 hasta un mínimo del -18,77% en 2022. Posteriormente, el indicador muestra una mejora progresiva, situándose en el -6,71% para el cierre de 2025, lo que sugiere una optimización en la relación entre la generación de valor y el coste del capital empleado.
El análisis indica que, a pesar del incremento continuo en los ingresos netos ajustados, la entidad operó con un beneficio económico negativo durante la mayor parte del periodo. No obstante, la tendencia observada entre 2023 y 2025 señala un proceso de recuperación tanto en términos absolutos como relativos del beneficio económico.