Fortinet Inc. (NASDAQ:FTNT)

Incremento en el apalancamiento financiero y ratios relacionados

Entre 2018 y 2022, se observa un incremento sostenido en el ratio de apalancamiento financiero, que pasó de aproximadamente 3.05 en 2018 a 7.57 en 2021, reflejando un aumento en la utilización de deuda frente a fondos propios. Este patrón indica que la empresa ha adoptado una estructura de financiamiento más apalancada en los últimos años. Asimismo, los ratios de deuda sobre capital propio, incluyendo pasivos por arrendamiento operativo, y sobre capital total, evidencian una tendencia al alza, alcanzando valores significativos en 2021 y 2022, con un aumento destacado en el ratio de deuda sobre capital total que llega a 1.4 en 2022.

Relación deuda/activos y relación deuda/activos (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

Estas relaciones se mantienen relativamente estables en torno a 0.17-0.18 en 2021 y 2022, sugiriendo que, a pesar del aumento en la deuda, la proporción respecto a los activos totales se mantiene bastante constante, aunque con una leve tendencia a disminuir en comparación a años anteriores, lo cual podría indicar una gestión eficiente del incremento en deuda.

Ratios de cobertura y ratios de solvencia

El ratio de cobertura de intereses muestra una fuerte mejora, elevándose de 42.66 en 2021 a 50.3 en 2022, lo que indica una mayor capacidad para cubrir los gastos por intereses con los beneficios generados. Por otro lado, el ratio de cobertura de cargos fijos también refleja una tendencia positiva, alcanzando valores cercanos a 30 en 2020 y 2021, aunque en 2022 presenta una ligera disminución, manteniendo niveles bastante elevados. Esto sugiere buena solvencia para afrontar obligaciones fijas, aunque la disminución en 2022 puede estar relacionada con cambios en los ingresos o los costos fijos.

Otros ratios financieros

El ratio de deuda sobre fondos propios y el de deuda sobre activos, que en años anteriores no estaban disponibles, muestran la evolución hacia un apalancamiento más estructurado. La relación de deuda sobre fondos propios en 2022 afecta a un valor no reportado en 2018 y 2019, pero el aumento en ratios de deuda en años posteriores indica un incremento en el nivel de endeudamiento utilizado como mecanismo de financiamiento de la empresa.

Deuda total

Durante los años analizados, la deuda total de la empresa se mantuvo relativamente constante a partir de 2020, con valores en torno a los 988.400 y 990.400 millones de dólares en 2022. Esto indica una estabilidad en las obligaciones financieras a largo plazo en ese período.

Capital contable total

El capital contable evidenció un comportamiento variable en los años considerados. En 2018 y 2019, presentó valores positivos y crecientes, alcanzando su punto máximo en 2019 con 1.321.900 millones de dólares. Sin embargo, en 2020 sufrió una caída significativa a 856.000 millones y en 2021 se observó una reducción adicional a 781.700 millones. En 2022, el capital se tornó negativo, con un déficit de -281.600 millones de dólares, señalando una situación financiera crítica y posible insolvencia o pérdidas acumuladas superiores a los activos propios.

Ratio de deuda sobre fondos propios

El único año en que se reportó este ratio fue en 2021, en el cual alcanzó un valor de 1.26. La ausencia de datos en otros periodos limita la evaluación de esta relación en su tendencia, aunque en 2021 indica que la deuda representaba aproximadamente el 126% del capital propio, reflejando un apalancamiento financiero alto en ese ejercicio.

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias significativas a lo largo del período examinado. La deuda total de la compañía muestra un incremento pronunciado desde 2019 en adelante, pasando de 46,100 miles de dólares en 2019 a 1,085,100 miles en 2022. Este incremento sustancial indica un aumento en el apalancamiento financiero de la empresa durante los últimos años, lo cual puede responder a estrategias de financiación para financiar expansión o inversión en activos.

Por otro lado, el capital contable total presenta fluctuaciones notables. En 2018, el patrimonio era de 1,010,200 miles de dólares y llegó a su punto más alto en 2019 con 1,321,900 miles. Sin embargo, en 2020, el capital disminuyó considerablemente a 856,000 miles y siguió reduciéndose en 2021 a 781,700 miles, hasta caer en 2022 a un valor negativo de -281,600 miles de dólares. Este descenso sugiere que la empresa ha experimentado pérdidas acumuladas significativas en los últimos años, afectando el patrimonio neto y llevando a una situación de patrimonio negativo en 2022.

El ratio de deuda sobre capital propio refleja estos cambios de manera proporcional. En 2019, el ratio fue de 0.03, indicando una estructura de capital muy conservadora y baja apalancamiento. En 2020 subió a 0.06, lo que sugiere un ligero aumento en la deuda respecto al patrimonio. Sin embargo, la escalada en 2021 a 1.35 representa un incremento sustancial en el apalancamiento financiero, reflejando un aumento en la deuda en relación con un patrimonio decreciente. La ausencia de datos para 2022 para este ratio impide una evaluación precisa en ese año, aunque el contexto indica que el ratio probablemente sería muy alto o indefinido dadas las cifras negativas de patrimonio.

En conjunto, estos patrones muestran una tendencia hacia un mayor uso de apalancamiento financiero en los últimos años, acompañada de una pérdida de patrimonio y deterioro del capital propio, en particular en 2022. Esto sugiere que la empresa ha enfrentado desafíos financieros que han afectado su estructura de capital, posiblemente vinculados a resultados operativos negativos o a decisiones de financiación que han impactado su solvencia y estabilidad financiera a largo plazo.

Deuda total

La deuda total presenta un incremento significativo desde 2018 hasta 2022, alcanzando los 988,4 millones de dólares en 2022. No se disponen datos para los años previos, por lo que no es posible determinar la tendencia durante 2018-2021. Este aumento en la deuda puede indicar una mayor utilización de financiamiento externo durante el período. Sin embargo, dados los datos disponibles, no se puede analizar si este incremento se debe a financiamiento para expansión, adquisición de activos u otros motivos específicos.

Capital total

El capital total muestra variaciones considerables a lo largo del período. En 2018, era de 1.010,2 millones de dólares, aumentando a 1.321,9 millones en 2019. Posteriormente, disminuye a 856 millones en 2020, pero vuelve a crecer sustancialmente en 2021 hasta 1.770,1 millones, y finalmente disminuye a 708,8 millones en 2022. Este patrón sugiere fluctuaciones en la estructura de financiamiento, posiblemente relacionadas con cambios en reservas, en aportaciones de los accionistas o en otras partidas de patrimonio neto. La fuerte fluctuación en 2020 y 2021 podría estar vinculada a eventos estratégicos, emisión o recompra de acciones, o revaloraciones de activos.

Ratio de deuda sobre capital total

El ratio financiero, que mide la proporción de deuda respecto al capital total, no está disponible para 2018-2020; sin embargo, en 2022, alcanza un valor de 1.4, indicando que la deuda excede en esa proporción al capital total. En 2022, este ratio aumenta significativamente en comparación con 2021, cuando era de 0.56, mostrando una ampliación en el apalancamiento financiero. Este cambio sugiere un mayor uso de deuda en relación con el patrimonio, lo que puede implicar una estrategia de financiamiento más agresiva o una gestión diferente del balance financiero durante el último año analizado.

Deuda total

La deuda total experimentó un crecimiento significativo a lo largo del período analizado. Desde valores no reportados en 2018, la deuda aumentó de manera constante en 2019 y 2020. Sin embargo, el incremento más marcado se registró entre 2021 y 2022, cuando pasó de aproximadamente 1.055 millones de dólares a más de 1.086 millones de dólares. Este patrón indica una expansión sustancial en el nivel de endeudamiento en la fase más reciente del análisis.

Capital total

El capital total mostró una tendencia de crecimiento y disminución en diferentes años. Inició en 2018 en aproximadamente 1.011 millones de dólares,.incrementó en 2019 hasta alcanzar unos 1.368 millones de dólares, luego cayó en 2020 a unos 909 millones y posteriormente volvió a aumentar en 2021 a cerca de 1.837 millones de dólares, alcanzando finalmente aproximadamente 804 millones en 2022. La fluctuación en el capital total puede reflejar cambios en la estructura del financiamiento, emisión de acciones, compras o ventas de activos o revaluaciones.

Ratio deuda/capital total

El ratio de deuda respecto al capital total mostró una tendencia de crecimiento sustancial. En 2019, comenzó en un nivel bajo de 0.03, indicando una baja dependencia del endeudamiento en relación con el capital. Este ratio escaló a 0.06 en 2020, duplicándose en 2021 a 0.57 y posteriormente incrementándose aún más en 2022 a 1.35. Este incremento progresivo y acelerado en el ratio refleja un aumento en el apalancamiento financiero, sugiriendo que la empresa dependió cada vez más de financiamiento externo en comparación con su capital propio en los años más recientes.

Deuda total

La deuda total de la empresa mostró un aumento progresivo desde 2018 hasta 2022, alcanzando $988.4 millones en 2022. Sin datos específicos para los años intermedios, es posible inferir que la deuda se incrementó de manera constante o moderada durante este periodo.

Activos totales

Los activos totales evidenciaron un crecimiento sostenido a lo largo de los años, pasando de aproximadamente $3.078 millones en 2018 a más de $6.229 millones en 2022. Este incremento refleja una expansión significativa en los activos, posiblemente resultado de inversiones, adquisición de activos, o incremento en activos circulantes y no circulantes.

Relación deuda/activos

La relación entre deuda total y activos totales se mantuvo en niveles bajos, con un valor de 0.17 en 2022 y una ligera disminución respecto a años anteriores. Esto indica que, en relación con sus activos, la empresa mantiene una estructura de endeudamiento relativamente conservadora y estable, con una proporción de deuda en torno al 16-17% del valor total de los activos, sugiriendo una gestión financiera prudente y un buen margen de seguridad respecto a su apalancamiento.

Deuda total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

La deuda total experimentó un incremento significativo en el período analizado. Desde valores no especificados en 2018, se evidencia un aumento constante hasta 2019. En 2020, la deuda continuó creciendo de manera moderada. Sin embargo, a partir de 2021, el incremento se aceleró notablemente, alcanzando un valor de aproximadamente 1,055 millones de dólares en 2022, lo cual representa un incremento sustancial respecto a los períodos anteriores. Este patrón indica una política de financiamiento que ha recurrido a un aumento considerable en la deuda en los últimos dos años.

Activos totales

Los activos totales muestran una tendencia de crecimiento estable a lo largo del período. En 2018, los activos totales eran de aproximadamente 3,078 millones de dólares, incrementándose año con año. Para 2019, alcanzaron casi 3,885 millones, en 2020 superaron los 4,04 mil millones, y en 2021 lograron aproximadamente 5,92 mil millones. En 2022, el valor de los activos se elevó a cerca de 6,23 mil millones, reflejando una expansión constante en los recursos totales de la empresa. Esto sugiere esfuerzos por ampliar la capacidad de activos, posiblemente relacionados con inversiones en infraestructura, tecnología o adquisición de recursos.

Relación deuda/activos (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

La relación de deuda sobre activos presenta niveles muy bajos en 2019 y 2020, con un valor cercano a 0.01, indicando que en esos años la empresa mantenía una estructura financiera con una proporción muy baja de deuda en relación con sus activos. En 2021, esta proporción aumentó significativamente a 0.18, y en 2022 se mantuvo en 0.17. Este incremento refleja una mayor dependencia del financiamiento externo respecto a los activos totales, en línea con la escalada en la deuda total. Sin embargo, aún mantiene una relación relativamente moderada, lo que puede señalar una estrategia controlada de apalancamiento.

Activos totales

Entre 2018 y 2022, los activos totales han mostrado una tendencia de crecimiento sostenido, incrementándose progresivamente en cada período. Desde aproximadamente 3.08 millones de dólares en 2018, el incremento ha sido constante, alcanzando cerca de 6.23 millones de dólares en 2022. Este aumento refleja una expansión en la base de recursos y posiblemente en la escala operativa de la empresa.

Capital contable total de Fortinet, Inc. (déficit)

El capital contable experimentó fluctuaciones significativas a lo largo de los años. En 2018 y 2019, se mantuvo en niveles positivos, alcanzando más de 1.3 millones de dólares. Sin embargo, en 2020, sufrió una reducción considerable, situándose por debajo de 900 mil dólares, y en 2021 disminuyó ligeramente. Para 2022, se presentó un déficit, con un valor negativo de aproximadamente 281 mil dólares, indicando que las obligaciones totales superaron los activos netos en ese año. Esto sugiere que la empresa enfrentó dificultades financieras o una mayor carga de pasivos en ese período final.

Ratio de apalancamiento financiero

El ratio de apalancamiento financiero mostró una tendencia de aumento notable, pasando de aproximadamente 3.05 en 2018 a 4.72 en 2020. Aunque no se cuenta con datos de 2021 y 2022, en 2020 alcanzó niveles elevados, indicando un incremento en el uso de deuda respecto al capital propio. La tendencia apunta a un mayor apalancamiento, lo cual puede reflejar una estrategia de financiamiento que busca potenciar las inversiones, pero también implica un mayor riesgo financiero.

Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)

La tendencia en el EBIT muestra un crecimiento constante a lo largo del período considerado. En 2018, los beneficios fueron de aproximadamente US$250,900 en miles, aumentando significativamente en los años siguientes. Para 2019, el EBIT se elevó a US$379,200, representando un incremento relativo. Este patrón se acentuó en 2020, con un crecimiento a US$541,700, y continuó en 2021, alcanzando US$635,700. En 2022, se presentó un incremento sustancial, alcanzando US$905,400, reflejando una mejora continua en la rentabilidad operativa de la empresa y una tendencia positiva en sus resultados financieros antes de intereses e impuestos.

Gastos por intereses

Los gastos por intereses fueron reportados únicamente en 2021 y 2022, con valores de US$14,900 y US$18,000 en miles, respectivamente. La ausencia de datos en años anteriores puede indicar que estos gastos no fueron significativos o que fueron registrados en períodos posteriores. La tendencia en estos gastos muestra un aumento, lo que podría reflejar una mayor volumen de deuda o un incremento en las tasas de interés durante estos años.

Ratio de cobertura de intereses

Este ratio comenzó a reportarse en 2021, con un valor de 42.66, y aumentó en 2022 a 50.3. Este crecimiento indica una mejora en la capacidad de la empresa para cubrir sus gastos por intereses con las ganancias antes de intereses e impuestos. Un ratio elevado en ambos años sugiere una posición financiera sólida respecto a su nivel de endeudamiento y una mayor capacidad para afrontar los pagos de intereses, incluso considerando el incremento en estos gastos.

Ganancias antes de cargos fijos e impuestos

Se observa una tendencia de crecimiento sostenido en las ganancias antes de cargos fijos e impuestos durante el período analizado. Desde aproximadamente 268 millones de dólares en 2018, las ganancias aumentaron de manera constante año tras año, alcanzando aproximadamente 942.5 millones de dólares en 2022. Este incremento refleja un fuerte crecimiento en la rentabilidad operacional de la empresa, evidenciando una expansión en los ingresos o en los márgenes operativos u ambos.

Cargos fijos

Los cargos fijos han mostrado una tendencia de aumento a lo largo del período, aunque a un ritmo más moderado en comparación con las ganancias antes de cargos. Desde aproximadamente 17.1 millones de dólares en 2018, estos cargos han aumentado en cada ejercicio, situándose en torno a 55.1 millones en 2022. El incremento en los cargos fijos puede atribuirse a mayores gastos relacionados con infraestructura, personal u otros costes fijos asociados a la operación de la empresa.

Ratio de cobertura de cargos fijos

Este ratio, que mide la capacidad de la empresa para cubrir sus cargos fijos con las ganancias antes de estos, muestra fluctuaciones importantes durante el período. En 2018, el ratio fue de aproximadamente 15.67, aumentando notablemente a 25.78 en 2019 y alcanzando un máximo de 30.28 en 2020. Esto indica que en esos años la empresa tenía una muy buena capacidad de cobertura, relativamente sólida, respecto a sus cargos fijos. Sin embargo, en 2021, el ratio disminuye considerablemente a 16, sugiriendo un menor margen de seguridad o una menor rentabilidad relativa en comparación con los cargos fijos, aunque en 2022 el ratio se recupera hasta 17.11. Esta fluctuación puede reflejar cambios en los niveles de rentabilidad o en las variables de costos y gastos operativos, afectando la posición de la empresa para afrontar sus costos fijos en determinados años.

Resumen general

En conjunto, los datos muestran un crecimiento consistente en las ganancias operativas antes de cargos e impuestos, acompañado por un aumento controlado en los cargos fijos. La mejora en estas ganancias respalda un incremento en la rentabilidad global, aunque las fluctuaciones en el ratio de cobertura indican que la solidez relativa en la cobertura de los gastos fijos no ha sido lineal, presentando años de mayor y menor margen de seguridad. Estos patrones sugieren una estrategia de expansión rentable, con variabilidad en la eficiencia operacional respecto a los costos fijos en ciertos períodos.