Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Biogen Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en miles

12 meses terminados	31 dic 2021	31 dic 2020	31 dic 2019	31 dic 2018	31 dic 2017
Utilidad neta	1,727,600)	4,060,500)	5,888,500)	4,474,000)	2,670,100)
Depreciación y amortización	487,700)	457,200)	464,700)	650,500)	1,081,000)
Deterioro de activos intangibles	629,300)	209,700)	215,900)	366,100)	—)
Cargos por exceso y obsolescencia relacionados con el inventario	167,600)	26,600)	52,200)	—)	—)
Adquisición de investigación y desarrollo en proceso	18,000)	75,000)	—)	112,500)	120,000)
Compensación basada en acciones	238,600)	198,300)	182,300)	157,500)	128,000)
Contraprestación contingente	(50,700)	(86,300)	(63,700)	(12,300)	62,700)
Pérdida (ganancia) en la venta de las operaciones de fabricación de Hillerød, Dinamarca	—)	(92,500)	55,300)	—)	—)
Impuestos diferidos sobre la renta	(426,800)	149,000)	67,100)	108,300)	91,700)
Pérdidas (de ganancia) en inversiones estratégicas	826,800)	(681,800)	(147,300)	(124,800)	—)
Pérdida (ganancia) en la inversión por el método de participación	(34,900)	(3,300)	77,400)	—)	—)
Otro	202,200)	104,600)	86,900)	55,700)	162,100)
Cuentas por cobrar	324,800)	2,800)	68,800)	(205,200)	(435,600)
Debido a los programas terapéuticos anti-CD20	1,200)	176,700)	(63,300)	5,700)	(232,000)
Inventario	(462,400)	(316,300)	(19,200)	(52,100)	(94,500)
Gastos devengados y otros pasivos corrientes	(95,400)	154,200)	240,200)	465,500)	(227,400)
Activos y pasivos por impuesto sobre la renta	230,800)	(67,500)	16,100)	321,700)	1,303,900)
Otros cambios en los activos y pasivos operativos, netos	(144,500)	(137,100)	(43,300)	(135,400)	(79,000)
Cambios en los activos y pasivos operativos, netos	(145,500)	(187,200)	199,300)	400,200)	235,400)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con los flujos de efectivo netos de las actividades operativas	1,912,300)	169,300)	1,190,100)	1,713,700)	1,880,900)
Flujo de caja neto proporcionado por las actividades operativas	3,639,900)	4,229,800)	7,078,600)	6,187,700)	4,551,000)
Compras de inmovilizado material	(258,100)	(424,800)	(514,500)	(770,600)	(867,400)
Ingresos procedentes de ventas y vencimientos de valores negociables	3,405,400)	7,299,400)	6,007,000)	9,173,700)	5,565,900)
Compras de valores negociables	(3,808,700)	(6,397,700)	(5,252,600)	(7,694,800)	(5,355,200)
Contraprestación contingente pagada en relación con la adquisición de Fumapharm AG	—)	—)	(300,000)	(1,500,000)	(1,200,000)
Adquisición de Nightstar Therapeutics plc, neto de efectivo adquirido	—)	—)	(744,400)	—)	—)
Compra de acciones de Ionis Pharmaceuticals, Inc.	—)	—)	—)	(462,900)	—)
Compra de acciones de Sangamo Therapeutics, Inc.	—)	(141,800)	—)	—)	—)
Compra de acciones de Denali Therapeutics Inc.	—)	(423,700)	—)	—)	—)
Compra de acciones de Sage Therapeutics, Inc.	—)	(441,000)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la desinversión de las operaciones de fabricación de Hillerød (Dinamarca)	28,100)	—)	923,700)	—)	—)
Adquisición de investigación y desarrollo en proceso	(18,000)	(75,000)	—)	(112,500)	(120,000)
Adquisiciones de activos intangibles	(18,800)	(52,000)	(155,000)	(3,000)	(975,400)
Inversión en Samsung Bioepis	—)	—)	—)	(676,600)	—)
Ingresos por ventas de inversiones estratégicas	93,500)	74,900)	479,300)	—)	—)
Otro	12,900)	(26,900)	27,000)	400)	(11,000)
Flujo de caja neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	(563,700)	(608,600)	470,500)	(2,046,300)	(2,963,100)
Compra de autocartera	(1,800,000)	(6,679,100)	(5,868,300)	(4,352,600)	(1,365,400)
Pagos relacionados con la emisión de acciones para acuerdos de compensación basados en acciones, netos	(700)	(4,600)	—)	—)	—)
Amortización de empréstitos y primas pagadas en el canje de deuda	(170,000)	—)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de empréstitos	—)	2,967,400)	—)	—)	—)
Amortización de empréstitos	—)	(1,500,000)	—)	(3,200)	(560,900)
Contribución neta (distribución) a participaciones minoritarias	(94,400)	(71,000)	4,300)	(36,400)	(134,100)
Contribución neta en efectivo a Bioverativ, Inc.	—)	—)	—)	—)	(302,700)
Pagos de contraprestación contingente	—)	—)	—)	(58,200)	(3,000)
Otro	(21,100)	14,600)	3,600)	(21,600)	(13,900)
Flujo de caja neto utilizado en las actividades de financiación	(2,086,200)	(5,272,700)	(5,860,400)	(4,472,000)	(2,380,000)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo	(59,800)	69,000)	400)	(18,600)	39,400)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	930,200)	(1,582,500)	1,689,100)	(349,200)	(752,700)
Efectivo y equivalentes de efectivo, inicio de año	1,331,200)	2,913,700)	1,224,600)	1,573,800)	2,326,500)
Efectivo y equivalentes de efectivo, fin de año	2,261,400)	1,331,200)	2,913,700)	1,224,600)	1,573,800)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).

Análisis de la utilidad neta: La utilidad neta presentó una tendencia de crecimiento significativa desde 2017 hasta 2019, alcanzando un pico en 2019, y posteriormente experimentó una caída considerable en 2020. En 2021 se evidenció un repunte en comparación con 2020, aunque sin volver a los niveles máximos observados en 2019. Esto indica una mejora en el desempeño financiero en 2021 tras un descenso en 2020.
Depreciación y amortización: El gasto en depreciación y amortización mostró una tendencia decreciente desde 2017 hasta 2020, manteniendo valores relativamente estables en ese período. En 2021, se observó un ligero incremento, reflejando posiblemente una mayor inversión en activos fijos o cambios en la vida útil de ciertos activos.
Deterioro de activos intangibles: Hubo un aumento en los cargos por deterioro de activos intangibles a partir de 2018, alcanzando su máximo en 2021, lo que puede indicar una reevaluación de valor de ciertos activos y una posible repercusión en los resultados.
Cargos por exceso y obsolescencia relacionados con inventarios: Estos cargos aparecieron a partir de 2019 y aumentaron progresivamente en 2020 y 2021, reflejando posibles problemas de obsolescencia o exceso en inventarios, lo que puede impactar en los márgenes y en la gestión de inventarios.
Investigación y desarrollo en proceso: Los gastos en investigación y desarrollo en proceso disminuyeron en 2018 respecto a 2017, con una desaparición del dato en 2019. En 2020 y 2021, la inversión en estos proyectos decayó notablemente, llegando a niveles muy bajos, sugiriendo una posible reducción en el foco o madurez en ciertos proyectos de I+D.
Compensación basada en acciones: El gasto en compensaciones mediante acciones mostró una tendencia de incremento a lo largo de los años, lo cual puede estar relacionado con esfuerzos para incentivar el rendimiento del personal o alinearse con la gestión de la compañía.
Contraprestación contingente: Los montos asociados a contraprestaciones contingentes fluctuaron, siendo negativos en algunos años, lo que refleja ajustes o provisiones relacionadas con obligaciones potenciales. En 2021, se observó un menor monto negativo, sugiriendo una reducción de estas obligaciones.
Otros resultados significativos: En 2020 se registraron resultados destacados por la venta de operaciones y la inversión en otras compañías, con pérdidas en la venta de activos y ganancias en inversiones estratégicas, lo que refleja movimientos estratégicos importantes en la estructura de activos y participaciones.
Cuentas por cobrar: Las cuentas por cobrar mostraron una tendencia de disminución en 2018 y 2019, seguida por un aumento en 2020 y 2021, alcanzando niveles significativos en este último año, indicando posibles cambios en la política de crédito o en la recolección de cuentas.
Inventario: El inventario tuvo una fuerte reducción en 2018 y 2019, pero en 2020 y 2021 se evidenció un aumento sustancial, alcanzando niveles negativos, lo que puede indicar desacuerdos en reconocimiento o naturaleza de estos activos, además de problemas de sobrestock o deterioro.
Gastos devengados y pasivos: Este rubro mostró fluctuaciones considerables, con un incremento en 2018 y una caída en 2019 y 2020, y una recuperación en 2021. Estos cambios reflejan variaciones en obligaciones relacionadas con operaciones en curso.
Activos y pasivos por impuestos diferidos: Los activos y pasivos por impuesto diferido mostraron declive en 2018 y eliminaron el valor en 2019, con un significativo deterioro en 2021, incluyendo un deterioro en 2021 y un ajuste negativo en activos, lo que puede indicar cambios en las expectativas fiscales o en la estructura impositiva.
Otros cambios en activos y pasivos operativos y en efectivo: Estos rubros evidencian variaciones negativas en 2020 y 2021, afectando la liquidez y los recursos disponibles para operaciones, con un impacto directo en el flujo de caja.
Conciliación del flujo de efectivo y flujo operativo: La conciliación mostró valores elevados y relativamente estables, asegurando la coherencia en la generación de efectivo, aunque en 2020 y 2021 se observó una ligera disminución en los montos ajustados.
Flujo de caja de las actividades operativas: El flujo de caja operativo fue positivo en todos los años analizados, con picos en 2018 y 2019, y una reducción en 2020 y 2021, reflejando variaciones en la generación de efectivo proveniente de la actividad principal.
Inversiones en inmovilizado y activos financieros: Las compras de inmovilizado disminuyeron sostenidamente, mostrando control en las inversiones en activos fijos. Las entradas por ventas y vencimientos de valores negociables también fluctuaron, con picos en 2018 y 2020 y una disminución en 2021, indicando una estrategia de gestión de inversión y liquidez.
Actividades de inversión: El flujo de efectivo neto en actividades de inversión fue predominantemente negativo en todos los años, especialmente en 2017 y 2018, reflejando inversiones sustanciales en activos y participaciones estratégicas. En 2020 y 2021, se registraron salidas de efectivo también significativas, aunque con cierta recuperación en 2020.
Actividades de financiación: Las salidas en actividades de financiación fueron elevadas en todos los años, destacándose en 2018 y 2019, principalmente por recompras de acciones y pago de deuda. En 2020 y 2021, estas salidas disminuyeron, aunque permanecieron en niveles elevados, reflejando esfuerzos en la gestión de la financiación y el capital.
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio y variaciones en efectivo: Las variaciones de cambio en efectivo mostraron efectos negativos y positivos, con un impacto negativo en 2021. La variación neta de efectivo fue negativa en 2017, 2018 y 2020, pero positiva en 2021, evidenciando recuperación en la posición de liquidez, sustentada por mayores entradas de efectivo y menor inversión en actividades de financiamiento.

Biogen Inc. (NASDAQ:BIIB)

Estado de flujos de efectivo