Valor actual del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
En las técnicas de valoración del flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF) generalmente se describe como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.
Área para los usuarios de pago
Pruébalo gratis
Biogen Inc. páginas disponibles de forma gratuita esta semana:
- Estado de resultados integrales
- Estructura del balance: activos
- Estructura del balance: pasivos y patrimonio de los accionistas
- Análisis de ratios de actividad a corto plazo
- Análisis de DuPont: Desagregación del ROE, ROAy el margen de beneficio neto
- Datos financieros seleccionados desde 2005
- Ratio deuda/fondos propios desde 2005
- Relación precio/ingresos de explotación (P/OP) desde 2005
- Relación precio/valor contable (P/BV) desde 2005
- Análisis de ingresos
Aceptamos:
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Biogen Inc., pronóstico de flujo de caja libre a la empresa (FCFF)
US$ en miles, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFFt o valor de terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual en |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor de terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco del capital Biogen | ||||
| Menos: Pagarés, incluida la porción corriente (valor razonable) | ||||
| Valor intrínseco de Biogen acciones ordinarias | ||||
| Valor intrínseco de Biogen acciones ordinarias (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-12-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente de la estimada. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Coste medio ponderado del capital (WACC)
Biogen Inc., costo de capital
| Valor1 | Peso | Tasa de rendimiento requerida2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio (valor razonable) | ||||
| Pagarés, incluida la porción corriente (valor razonable) | = × (1 – ) |
Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-12-31).
1 US$ en miles
Patrimonio (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= × $
= $
Pagarés, incluida la parte corriente (valor razonable). Ver detalles »
2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima mediante el uso de CAPM. Ver detalles »
Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »
La tasa de rendimiento requerida de la deuda es después de impuestos.
Tipo efectivo estimado (promedio) del impuesto sobre la renta
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Tasa de crecimiento del FCFF (g)
Tasa de crecimiento de FCFF (g) implícita en el modelo PRAT
Biogen Inc., modelo PRAT
Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2017-12-31).
2021 Cálculos
2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Ingresos netos atribuibles a Biogen Inc. + Gastos por intereses, después de impuestos
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Tasa de crecimiento (g) de FCFF implícita en el modelo de una sola etapa
g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
Dónde:
Capital total, valor razonable0 = Valor razonable actual de Biogen deuda y patrimonio neto (US$ en miles)
FCFF0 = el último año Biogen liberó flujo de caja a la empresa (US$ en miles)
WACC = Coste medio ponderado del capital Biogen
Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFF (g)
Biogen Inc., modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriores | g5 |
Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=