Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Apple Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 27 sept 2025 | 28 sept 2024 | 30 sept 2023 | 24 sept 2022 | 25 sept 2021 | 26 sept 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | |||||||
| Activos totales | 359,241) | 364,980) | 352,583) | 352,755) | 351,002) | 323,888) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 35,934) | 29,943) | 29,965) | 23,646) | 34,940) | 38,016) | |
| Menos: Valores negociables actuales | 18,763) | 35,228) | 31,590) | 24,658) | 27,699) | 52,927) | |
| Activos operativos | 304,544) | 299,809) | 291,028) | 304,451) | 288,363) | 232,945) | |
| Pasivos de explotación | |||||||
| Pasivo total | 285,508) | 308,030) | 290,437) | 302,083) | 287,912) | 258,549) | |
| Menos: Porción actual de los arrendamientos financieros | 538) | 144) | 165) | 129) | 79) | 24) | |
| Menos: Mercado de dinero | 7,979) | 9,967) | 5,985) | 9,982) | 6,000) | 4,996) | |
| Menos: Porción actual de la deuda a plazo | 12,350) | 10,912) | 9,822) | 11,128) | 9,613) | 8,773) | |
| Menos: Parte no corriente de la deuda a plazo | 78,328) | 85,750) | 95,281) | 98,959) | 109,106) | 98,667) | |
| Menos: Parte no corriente de los arrendamientos financieros | 692) | 752) | 859) | 812) | 769) | 637) | |
| Pasivos de explotación | 185,621) | 200,505) | 178,325) | 181,073) | 162,345) | 145,452) | |
| Activos operativos netos1 | 118,923) | 99,304) | 112,703) | 123,378) | 126,018) | 87,493) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 19,619) | (13,399) | (10,675) | (2,640) | 38,525) | —) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 17.98% | -12.64% | -9.04% | -2.12% | 36.09% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | |||||||
| Arista Networks Inc. | — | -26.64% | 17.14% | 106.22% | 24.14% | — | |
| Cisco Systems Inc. | 0.44% | 75.07% | -12.09% | 5.96% | 20.24% | — | |
| Dell Technologies Inc. | 18.00% | -9.55% | 12.16% | -89.81% | -10.71% | — | |
| Super Micro Computer Inc. | -0.54% | 105.88% | 3.74% | 58.35% | 8.42% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | |||||||
| Tecnología, hardware y equipamiento | 0.00% | 11.96% | -6.96% | -13.35% | 200.00% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | |||||||
| Tecnología de la información | 0.00% | 21.35% | 8.92% | 18.19% | 200.00% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-09-27), 10-K (Fecha del informe: 2024-09-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-09-24), 10-K (Fecha del informe: 2021-09-25), 10-K (Fecha del informe: 2020-09-26).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 304,544 – 185,621 = 118,923
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= 118,923 – 99,304 = 19,619
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 19,619 ÷ [(118,923 + 99,304) ÷ 2] = 17.98%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos Operativos Netos
- Se observa una disminución general en los activos operativos netos desde 2021 hasta 2024, pasando de 126.018 millones de dólares a 99.304 millones de dólares. No obstante, se registra un incremento notable en 2025, alcanzando los 118.923 millones de dólares, revirtiendo parcialmente la tendencia descendente previa.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Inicialmente positivas en 2021 (38.525 millones de dólares), se tornan negativas en los años siguientes, alcanzando su punto más bajo en 2024 (-13.399 millones de dólares). En 2025, se produce un cambio drástico, con un valor positivo de 19.619 millones de dólares.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance refleja una disminución constante desde 2021 hasta 2024. Comienza en 36,09% y disminuye a -12,64% en 2024. En 2025, este ratio experimenta una recuperación sustancial, alcanzando el 17,98%, lo que indica un cambio en la relación entre los ingresos y los gastos reconocidos.
En resumen, los datos sugieren un período inicial de fortaleza en los activos y periodificaciones, seguido de una fase de declive hasta 2024. El año 2025 parece indicar una estabilización y posible recuperación, evidenciada por el aumento en los activos operativos netos, la vuelta a valores positivos en las periodificaciones agregadas y la mejora del ratio de devengo. La volatilidad observada en las periodificaciones y el ratio de devengo requiere un análisis más profundo para determinar las causas subyacentes.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Apple Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 27 sept 2025 | 28 sept 2024 | 30 sept 2023 | 24 sept 2022 | 25 sept 2021 | 26 sept 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta | 112,010) | 93,736) | 96,995) | 99,803) | 94,680) | 57,411) | |
| Menos: Efectivo generado por las actividades operativas | 111,482) | 118,254) | 110,543) | 122,151) | 104,038) | 80,674) | |
| Menos: Efectivo (utilizado en) generado por las actividades de inversión | 15,195) | 2,935) | 3,705) | (22,354) | (14,545) | (4,289) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (14,667) | (27,453) | (17,253) | 6) | 5,187) | (18,974) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -13.44% | -25.90% | -14.62% | 0.00% | 4.86% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | |||||||
| Arista Networks Inc. | — | 82.06% | 36.37% | 52.90% | 147.50% | — | |
| Cisco Systems Inc. | -9.79% | 46.78% | -7.65% | -10.18% | 1.64% | — | |
| Dell Technologies Inc. | 12.75% | -15.65% | 11.23% | -20.97% | -17.42% | — | |
| Super Micro Computer Inc. | -7.24% | 98.99% | 0.89% | 56.84% | 5.08% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | |||||||
| Tecnología, hardware y equipamiento | 0.00% | -2.79% | -10.03% | -4.10% | -1.31% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | |||||||
| Tecnología de la información | 0.00% | 6.25% | 1.40% | 2.99% | 15.96% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-09-27), 10-K (Fecha del informe: 2024-09-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-09-24), 10-K (Fecha del informe: 2021-09-25), 10-K (Fecha del informe: 2020-09-26).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -14,667 ÷ [(118,923 + 99,304) ÷ 2] = -13.44%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores derivados del estado de flujos de efectivo.
- Activos Operativos Netos
- Se observa una disminución general en los activos operativos netos durante el período analizado. Tras un valor inicial de 126.018 millones de dólares en 2021, se registra una ligera reducción en 2022 (123.378 millones de dólares). Esta tendencia a la baja se acentúa en 2023 (112.703 millones de dólares) y continúa en 2024 (99.304 millones de dólares), alcanzando el valor más bajo del período. No obstante, se aprecia una recuperación en 2025, con un aumento a 118.923 millones de dólares, aunque sin alcanzar los niveles iniciales.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en el Estado de Flujos de Efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Se parte de un valor positivo de 5.187 millones de dólares en 2021, seguido de un valor cercano a cero en 2022. A partir de 2023, se registran valores negativos significativos, con un descenso pronunciado a -17.253 millones de dólares, -27.453 millones de dólares en 2024 y -14.667 millones de dólares en 2025. Esta evolución sugiere una creciente diferencia entre los beneficios declarados y los flujos de efectivo generados por las operaciones.
- Ratio de Devengos Basado en el Estado de Flujos de Efectivo
- El ratio de devengos refleja la relación entre las periodificaciones agregadas y los activos operativos netos. En 2021, este ratio se sitúa en un 4,86%. En 2022, el ratio es prácticamente nulo. A partir de 2023, el ratio se vuelve negativo, indicando que las periodificaciones están reduciendo los activos operativos netos. La magnitud de esta reducción aumenta progresivamente, alcanzando un -14,62% en 2023 y un -25,9% en 2024, para moderarse ligeramente a -13,44% en 2025. La negatividad y la creciente magnitud de este ratio sugieren una posible sobrevaloración de los beneficios en relación con los flujos de efectivo reales.
En resumen, los datos indican una disminución en los activos operativos netos, acompañada de una creciente divergencia entre los beneficios contables y los flujos de efectivo, evidenciada por las periodificaciones negativas y el ratio de devengos decreciente.