Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Walt Disney Co., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	27 sept 2025	28 sept 2024	30 sept 2023	1 oct 2022	2 oct 2021	3 oct 2020
Utilidad (pérdida) neta de operaciones continuas	13,431)	5,773)	3,390)	3,553)	2,536)	(2,442)
Depreciación y amortización	5,326)	4,990)	5,369)	5,163)	5,111)	5,345)
Deterioro del fondo de comercio, del contenido producido y licenciado y de otros activos	871)	3,511)	3,128)	212)	—)	4,953)
Impuestos diferidos sobre la renta	(2,739)	(821)	(1,346)	200)	(1,241)	(392)
Participación en los ingresos de las participadas	(295)	(575)	(782)	(816)	(761)	(651)
Distribuciones en efectivo recibidas de participadas	145)	437)	720)	779)	754)	774)
Cambio neto en los costos y anticipos de contenido producido y licenciado	577)	1,046)	(1,908)	(6,271)	(4,301)	397)
Compensación basada en acciones	1,363)	1,366)	1,143)	977)	600)	525)
Otros, netos	(148)	(143)	(25)	1,717)	674)	(248)
Créditos	(283)	(565)	358)	605)	(357)	1,943)
Inventarios	(114)	(42)	(183)	(420)	252)	14)
Otros activos	(42)	265)	(201)	(707)	171)	(157)
Cuentas por pagar y otros pasivos	237)	156)	(1,142)	964)	2,410)	(2,293)
Impuestos sobre la renta	(228)	(1,427)	1,345)	46)	(282)	(152)
Cambios en los activos y pasivos operativos	(430)	(1,613)	177)	488)	2,194)	(645)
Efectivo proporcionado por las operaciones	18,101)	13,971)	9,866)	6,002)	5,566)	7,616)
Inversiones en parques, resorts y otras propiedades	(8,024)	(5,412)	(4,969)	(4,943)	(3,578)	(4,022)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones	4)	105)	458)	52)	337)	—)
Compra de inversiones	(98)	(1,506)	—)	—)	—)	—)
Otros, netos	75)	(68)	(130)	(117)	70)	172)
Efectivo utilizado en actividades de inversión	(8,043)	(6,881)	(4,641)	(5,008)	(3,171)	(3,850)
Empréstitos (pagos) de pagarés	(943)	1,532)	(191)	(334)	(26)	(3,354)
Empréstitos	1,057)	132)	83)	333)	64)	18,120)
Reducción de los empréstitos	(3,735)	(3,064)	(1,675)	(4,016)	(3,737)	(3,533)
Dividendos	(1,803)	(1,366)	—)	—)	—)	(1,587)
Recompras de acciones ordinarias	(3,500)	(2,992)	—)	—)	—)	—)
Contribuciones de/ventas de participaciones no controladoras	12)	9)	735)	74)	91)	—)
Adquisición de participaciones minoritarias redimibles	(439)	(8,610)	(900)	—)	(350)	—)
Otros, netos	(1,015)	(929)	(776)	(786)	(427)	(1,166)
Efectivo proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(10,366)	(15,288)	(2,724)	(4,729)	(4,385)	8,480)
Efectivo proporcionado por operaciones, operaciones interrumpidas	—)	—)	—)	8)	1)	2)
Efectivo proporcionado por actividades de inversión, operaciones interrumpidas	—)	—)	—)	—)	8)	213)
Efectivo utilizado en actividades de financiación, operaciones interrumpidas	—)	—)	—)	(12)	—)	—)
Efectivo proporcionado por (utilizado en) operaciones discontinuadas	—)	—)	—)	(4)	9)	215)
Impacto de los tipos de cambio en el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido	5)	65)	73)	(603)	30)	38)
Cambio en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(303)	(8,133)	2,574)	(4,342)	(1,951)	12,499)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, principios de año	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)	5,455)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, fin de año	5,799)	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-09-27), 10-K (Fecha del informe: 2024-09-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-K (Fecha del informe: 2020-10-03).

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios aspectos clave de la actividad económica. Se observa una marcada volatilidad en la utilidad neta de operaciones continuas, pasando de una pérdida considerable en 2020 a un crecimiento sostenido hasta 2024, con una disminución notable en 2025.

Utilidad Neta: La utilidad neta experimentó una recuperación sustancial desde la pérdida de 2020, alcanzando su punto máximo en 2024. Sin embargo, se aprecia una fuerte caída en 2025, lo que sugiere posibles desafíos en la rentabilidad futura.

En cuanto a los gastos, la depreciación y amortización se mantienen relativamente estables a lo largo del período, con ligeras fluctuaciones. El deterioro del fondo de comercio y otros activos muestra un patrón irregular, con un pico significativo en 2023 y 2024, seguido de una disminución en 2025.

Deterioro de Activos: El aumento del deterioro de activos en 2023 y 2024 podría indicar la necesidad de reevaluar el valor de ciertos activos o la existencia de factores que afectan su rendimiento.

Los impuestos diferidos sobre la renta presentan variaciones considerables, alternando entre valores positivos y negativos, lo que podría estar relacionado con cambios en las tasas impositivas o en la planificación fiscal. La participación en los ingresos de las participadas muestra una tendencia decreciente, mientras que las distribuciones en efectivo recibidas de estas participadas se mantienen relativamente constantes.

El cambio neto en los costos y anticipos de contenido producido y licenciado experimentó una disminución significativa en 2021, 2022 y 2023, para luego revertirse en 2024 y 2025. La compensación basada en acciones muestra un aumento constante, lo que sugiere una mayor dependencia de este tipo de incentivos.

En relación con el flujo de efectivo, las operaciones continúan siendo la principal fuente de efectivo, con un crecimiento notable a lo largo del período. Sin embargo, las actividades de inversión requieren un uso considerable de efectivo, especialmente en inversiones en parques, resorts y otras propiedades. Las actividades de financiación muestran una dinámica compleja, con períodos de generación y uso de efectivo, influenciados por la emisión y recompra de deuda, dividendos y recompras de acciones.

Flujo de Efectivo Operativo: El flujo de efectivo proveniente de las operaciones muestra una tendencia al alza, lo que indica una buena capacidad para generar efectivo a partir de las actividades principales.
Flujo de Efectivo de Inversión: El flujo de efectivo de inversión es consistentemente negativo, lo que sugiere una inversión continua en activos fijos y otras inversiones.
Flujo de Efectivo de Financiación: El flujo de efectivo de financiación es variable, reflejando las decisiones de la empresa en cuanto a la obtención de financiamiento, el pago de dividendos y la recompra de acciones.

El efectivo y equivalentes de efectivo al final del período muestra una disminución en 2025, lo que podría estar relacionado con la caída de la utilidad neta y el aumento de las inversiones. En general, los datos sugieren una empresa con una capacidad de generar efectivo a partir de sus operaciones, pero que también requiere inversiones significativas y una gestión cuidadosa de sus actividades de financiación.

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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