Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Walt Disney Co., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 27 sept 2025 | 28 sept 2024 | 30 sept 2023 | 1 oct 2022 | 2 oct 2021 | 3 oct 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | |||||||
| Activos totales | 197,514) | 196,219) | 205,579) | 203,631) | 203,609) | 201,549) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 5,695) | 6,002) | 14,182) | 11,615) | 15,959) | 17,914) | |
| Activos operativos | 191,819) | 190,217) | 191,397) | 192,016) | 187,650) | 183,635) | |
| Pasivos de explotación | |||||||
| Pasivo total | 82,902) | 90,697) | 92,567) | 95,253) | 101,385) | 104,037) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a corto plazo | 21) | 30) | 37) | 37) | 41) | 37) | |
| Menos: Parte corriente de los empréstitos | 6,711) | 6,845) | 4,330) | 3,070) | 5,866) | 5,711) | |
| Menos: Empréstitos, excluida la parte corriente | 35,315) | 38,970) | 42,101) | 45,299) | 48,540) | 52,917) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a largo plazo | 141) | 160) | 206) | 219) | 246) | 271) | |
| Pasivos de explotación | 40,714) | 44,692) | 45,893) | 46,628) | 46,692) | 45,101) | |
| Activos operativos netos1 | 151,105) | 145,525) | 145,504) | 145,388) | 140,958) | 138,534) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 5,580) | 21) | 116) | 4,430) | 2,424) | —) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 3.76% | 0.01% | 0.08% | 3.09% | 1.73% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | |||||||
| Alphabet Inc. | — | 26.92% | 17.24% | 21.43% | 22.86% | — | |
| Comcast Corp. | — | 2.10% | 1.29% | -6.76% | -0.48% | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | 22.82% | 11.12% | 20.95% | 14.69% | — | |
| Netflix Inc. | — | 9.36% | -3.78% | 14.21% | 27.24% | — | |
| Trade Desk Inc. | — | 26.91% | 15.86% | 16.20% | 37.47% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | |||||||
| Medios de comunicación y entretenimiento | 0.00% | 13.42% | 6.82% | 7.78% | 8.33% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | |||||||
| Servicios de comunicación | 0.00% | 6.15% | 4.26% | -3.76% | 10.24% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-09-27), 10-K (Fecha del informe: 2024-09-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-K (Fecha del informe: 2020-10-03).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 191,819 – 40,714 = 151,105
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= 151,105 – 145,525 = 5,580
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 5,580 ÷ [(151,105 + 145,525) ÷ 2] = 3.76%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos desde 2021 hasta 2025. El crecimiento es modesto entre 2021 y 2023, con un ligero aumento en 2024, seguido de un incremento más pronunciado en 2025. Este patrón sugiere una expansión gradual de la capacidad operativa de la entidad.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Se registra un aumento significativo entre 2021 y 2022, seguido de una disminución drástica en 2023. En 2024, el valor se reduce a un mínimo, para luego experimentar un repunte considerable en 2025, superando el nivel de 2022. Esta fluctuación podría indicar cambios en las políticas de reconocimiento de ingresos o en la gestión de activos y pasivos.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una trayectoria variable. Inicialmente, aumenta de 2021 a 2022, lo que podría indicar una mejora en la calidad de las ganancias. Sin embargo, en 2023, el ratio experimenta una caída abrupta, alcanzando un valor muy bajo. En 2024, la disminución continúa, llegando a un mínimo. Finalmente, en 2025, se observa una recuperación sustancial, acercándose al nivel de 2022. Esta variabilidad sugiere cambios en la relación entre los ingresos y los gastos devengados, y podría requerir una investigación más profunda para determinar las causas subyacentes.
En resumen, los datos indican una expansión constante de los activos operativos, combinada con fluctuaciones significativas en las periodificaciones y el ratio de devengo. La volatilidad en estos últimos indicadores sugiere la necesidad de un análisis más detallado para comprender los factores que impulsan estos cambios y su impacto en el rendimiento financiero general.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Walt Disney Co., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 27 sept 2025 | 28 sept 2024 | 30 sept 2023 | 1 oct 2022 | 2 oct 2021 | 3 oct 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta atribuible a The Walt Disney Company (Disney) | 12,404) | 4,972) | 2,354) | 3,145) | 1,995) | (2,864) | |
| Menos: Efectivo proporcionado por las operaciones | 18,101) | 13,971) | 9,866) | 6,002) | 5,566) | 7,616) | |
| Menos: Efectivo utilizado en actividades de inversión | (8,043) | (6,881) | (4,641) | (5,008) | (3,171) | (3,850) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 2,346) | (2,118) | (2,871) | 2,151) | (400) | (6,630) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 1.58% | -1.46% | -1.97% | 1.50% | -0.29% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | |||||||
| Alphabet Inc. | — | 9.42% | -0.52% | -7.90% | 17.48% | — | |
| Comcast Corp. | — | 2.38% | -3.44% | -3.88% | -0.83% | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | 15.08% | -7.43% | 1.96% | -14.89% | — | |
| Netflix Inc. | — | 12.03% | -8.44% | 16.73% | 27.32% | — | |
| Trade Desk Inc. | — | -20.85% | -42.93% | -30.87% | -30.72% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | |||||||
| Medios de comunicación y entretenimiento | 0.00% | 6.38% | -3.21% | -1.72% | 2.46% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | |||||||
| Servicios de comunicación | 0.00% | 2.36% | -2.49% | -1.32% | 6.77% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-09-27), 10-K (Fecha del informe: 2024-09-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-K (Fecha del informe: 2020-10-03).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 2,346 ÷ [(151,105 + 145,525) ÷ 2] = 1.58%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos, pasando de 140958 millones de dólares en 2021 a 151105 millones de dólares en 2025. El crecimiento es más pronunciado entre 2021 y 2022, con un aumento de 4430 millones de dólares, y luego se estabiliza con incrementos más modestos en los años siguientes. Este patrón sugiere una expansión gradual de la capacidad operativa.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Se registra un valor negativo de -400 millones de dólares en 2021, seguido de un pico positivo de 2151 millones de dólares en 2022. Posteriormente, se observa una disminución a -2871 millones de dólares en 2023 y -2118 millones de dólares en 2024, antes de revertir a un valor positivo de 2346 millones de dólares en 2025. Esta fluctuación indica variaciones significativas en la diferencia entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo generados.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una correlación con las periodificaciones agregadas. En 2021, el ratio es de -0.29%, lo que indica que los ingresos reportados fueron ligeramente inferiores a los flujos de efectivo. En 2022, el ratio aumenta significativamente a 1.5%, sugiriendo que los ingresos reportados superaron los flujos de efectivo. Posteriormente, el ratio se vuelve negativo en 2023 (-1.97%) y 2024 (-1.46%), reflejando una situación inversa. Finalmente, en 2025, el ratio vuelve a ser positivo (1.58%), similar al valor observado en 2022. La volatilidad del ratio sugiere cambios en la política de reconocimiento de ingresos o en la gestión del capital de trabajo.
En resumen, los datos indican una expansión constante de los activos operativos, acompañada de fluctuaciones significativas en las periodificaciones y el ratio de devengos. Estas fluctuaciones requieren un análisis más profundo para determinar las causas subyacentes y su impacto en la sostenibilidad financiera a largo plazo.