Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Walt Disney Co., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 28 sept 2024 | 30 sept 2023 | 1 oct 2022 | 2 oct 2021 | 3 oct 2020 | 28 sept 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | |||||||
| Activos totales | 196,219) | 205,579) | 203,631) | 203,609) | 201,549) | 193,984) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 6,002) | 14,182) | 11,615) | 15,959) | 17,914) | 5,418) | |
| Activos operativos | 190,217) | 191,397) | 192,016) | 187,650) | 183,635) | 188,566) | |
| Pasivos de explotación | |||||||
| Pasivo total | 90,697) | 92,567) | 95,253) | 101,385) | 104,037) | 91,132) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a corto plazo | 30) | 37) | 37) | 41) | 37) | 5) | |
| Menos: Parte corriente de los empréstitos | 6,845) | 4,330) | 3,070) | 5,866) | 5,711) | 8,857) | |
| Menos: Empréstitos, excluida la parte corriente | 38,970) | 42,101) | 45,299) | 48,540) | 52,917) | 38,129) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a largo plazo | 160) | 206) | 219) | 246) | 271) | 146) | |
| Pasivos de explotación | 44,692) | 45,893) | 46,628) | 46,692) | 45,101) | 43,995) | |
| Activos operativos netos1 | 145,525) | 145,504) | 145,388) | 140,958) | 138,534) | 144,571) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 21) | 116) | 4,430) | 2,424) | (6,037) | —) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 0.01% | 0.08% | 3.09% | 1.73% | -4.26% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | |||||||
| Alphabet Inc. | 26.92% | 17.24% | 21.43% | 22.86% | — | — | |
| Comcast Corp. | 2.10% | 1.29% | -6.76% | -0.48% | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 22.82% | 11.12% | 20.95% | 14.69% | — | — | |
| Netflix Inc. | 9.36% | -3.78% | 14.21% | 27.24% | — | — | |
| Trade Desk Inc. | 26.91% | 15.86% | 16.20% | 37.47% | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | |||||||
| Medios de comunicación y entretenimiento | 13.42% | 6.82% | 7.78% | 8.33% | 200.00% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | |||||||
| Servicios de comunicación | 6.15% | 4.26% | -3.76% | 10.24% | 200.00% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-09-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-K (Fecha del informe: 2020-10-03), 10-K (Fecha del informe: 2019-09-28).
1 2024 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 190,217 – 44,692 = 145,525
2 2024 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2024 – Activos operativos netos2023
= 145,525 – 145,504 = 21
3 2024 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 21 ÷ [(145,525 + 145,504) ÷ 2] = 0.01%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos desde 2020 hasta 2022, pasando de 138534 millones de dólares a 145388 millones de dólares. Sin embargo, el crecimiento se estanca en los años fiscales 2023 y 2024, manteniéndose en aproximadamente 145500 millones de dólares. Esta estabilización sugiere una posible madurez en la expansión de los activos operativos.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una volatilidad considerable. Inicialmente negativas en 2020 (-6037 millones de dólares), experimentan una recuperación sustancial en 2021 (2424 millones de dólares) y un aumento continuo en 2022 (4430 millones de dólares). Posteriormente, se observa una disminución drástica en 2023 (116 millones de dólares) y una reducción aún mayor en 2024 (21 millones de dólares). Esta tendencia indica un cambio en la gestión de los ingresos y gastos diferidos, o en la valoración de activos y pasivos.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance refleja la calidad de los beneficios. En 2020, el ratio es negativo (-4.26%), lo que sugiere que los ingresos en efectivo son menores que los beneficios declarados. A partir de 2021, el ratio se vuelve positivo, mostrando una mejora gradual (1.73% en 2021 y 3.09% en 2022). No obstante, se produce una disminución significativa en 2023 (0.08%) y una reducción casi a cero en 2024 (0.01%). Esta caída indica una convergencia entre los ingresos en efectivo y los beneficios declarados, o una posible disminución en la capacidad de generar ingresos en efectivo a partir de las ventas a crédito.
En resumen, los datos sugieren una fase de crecimiento inicial en los activos operativos, seguida de una estabilización. Las periodificaciones basadas en balances muestran una alta variabilidad, mientras que el ratio de devengo indica una mejora inicial en la calidad de los beneficios, que posteriormente se deteriora, acercándose a la neutralidad en el último período analizado.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Walt Disney Co., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 28 sept 2024 | 30 sept 2023 | 1 oct 2022 | 2 oct 2021 | 3 oct 2020 | 28 sept 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta atribuible a The Walt Disney Company (Disney) | 4,972) | 2,354) | 3,145) | 1,995) | (2,864) | 11,054) | |
| Menos: Efectivo proporcionado por las operaciones | 13,971) | 9,866) | 6,002) | 5,566) | 7,616) | 5,984) | |
| Menos: Efectivo utilizado en actividades de inversión | (6,881) | (4,641) | (5,008) | (3,171) | (3,850) | (15,096) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (2,118) | (2,871) | 2,151) | (400) | (6,630) | 20,166) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -1.46% | -1.97% | 1.50% | -0.29% | -4.68% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | |||||||
| Alphabet Inc. | 9.42% | -0.52% | -7.90% | 17.48% | — | — | |
| Comcast Corp. | 2.38% | -3.44% | -3.88% | -0.83% | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 15.08% | -7.43% | 1.96% | -14.89% | — | — | |
| Netflix Inc. | 12.03% | -8.44% | 16.73% | 27.32% | — | — | |
| Trade Desk Inc. | -20.85% | -42.93% | -30.87% | -30.72% | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | |||||||
| Medios de comunicación y entretenimiento | 6.38% | -3.21% | -1.72% | 2.46% | 7.99% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | |||||||
| Servicios de comunicación | 2.36% | -2.49% | -1.32% | 6.77% | -1.34% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-09-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-K (Fecha del informe: 2020-10-03), 10-K (Fecha del informe: 2019-09-28).
1 2024 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -2,118 ÷ [(145,525 + 145,504) ÷ 2] = -1.46%
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos desde 2020 hasta 2022, pasando de 138534 millones de dólares a 145388 millones de dólares. Sin embargo, el crecimiento se estanca en los años fiscales 2023 y 2024, manteniéndose en aproximadamente 145500 millones de dólares. Esta estabilización sugiere una posible madurez en la expansión de los activos operativos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Se registra un valor negativo significativo en 2020 (-6630 millones de dólares), seguido de una mejora sustancial en 2021 (-400 millones de dólares) y un valor positivo en 2022 (2151 millones de dólares). No obstante, se vuelve a observar un comportamiento negativo en 2023 (-2871 millones de dólares) y 2024 (-2118 millones de dólares). Esta fluctuación indica variaciones en la gestión del capital de trabajo y en la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una evolución paralela a las periodificaciones agregadas. En 2020, se registra un valor de -4.68%, reflejando una fuerte dependencia de las ganancias contables en lugar del flujo de efectivo. Este ratio mejora significativamente en 2021 (-0.29%) y alcanza un máximo en 2022 (1.5%). Posteriormente, vuelve a disminuir en 2023 (-1.97%) y 2024 (-1.46%), aunque permanece en territorio negativo. La tendencia general sugiere una creciente dificultad para generar flujo de efectivo a partir de las operaciones, especialmente en los últimos dos años del período analizado.
En resumen, si bien los activos operativos netos muestran un crecimiento inicial, su estabilización posterior, combinada con la volatilidad de las periodificaciones y el ratio de devengos, sugiere la necesidad de un análisis más profundo de la eficiencia operativa y la gestión del flujo de efectivo.