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El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.

Ganancia económica
Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)
Impuestos operativos en efectivo
Capital invertido
Costo de capital
Ratio de diferencial económico
Ratio de margen de beneficio económico

Walt Disney Co., ganancia económica, cálculo

US $ en millones

	12 meses terminados	3 oct. 2020	28 sept. 2019	29 sept. 2018	30 sept. 2017	1 oct. 2016	3 oct. 2015
	Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)¹
	Costo de capital²
	Capital invertido³

	Ganancia económica⁴

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ NOPAT. Ver detalles »

² Costo de capital. Ver detalles »

³ Capital invertido. Ver detalles »

⁴ 2020 cálculo
Ganancia económica = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =

Componente	Descripción	La empresa
Ganancia económica	La ganancia económica es una medida del desempeño corporativo que se calcula tomando el diferencial entre el rendimiento del capital invertido y el costo del capital, y multiplicado por el capital invertido.	El beneficio económico de Walt Disney Co.disminuyó de 2018 a 2019 y de 2019 a 2020.

Walt Disney Co., NOPAT, cálculo

US $ en millones

	12 meses terminados	3 oct. 2020	28 sept. 2019	29 sept. 2018	30 sept. 2017	1 oct. 2016	3 oct. 2015
	Ingresos (pérdidas) netos atribuibles a The Walt Disney Company (Disney)
	Gasto (beneficio) por impuesto sobre la renta diferido¹
	Aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso²
	Aumento (disminución) de los ingresos diferidos³
	Aumento (disminución) de las reservas de reestructuración⁴
	Aumento (disminución) en equivalentes de capital⁵
	Gastos por intereses
	Gastos por intereses, pasivo por arrendamiento operativo⁶
	Gasto por intereses ajustado
	Beneficio fiscal del gasto por intereses⁷
	Gasto por intereses ajustado, después de impuestos⁸
	(Ganancia) pérdida en valores negociables
	Ingresos por intereses, ingresos por inversiones y otros
	Ingresos por inversiones, antes de impuestos
	Gasto (beneficio) fiscal de los ingresos por inversiones⁹
	Ingresos por inversiones, después de impuestos¹⁰
	(Ingresos) pérdida por operaciones discontinuadas, neto de impuestos¹¹
	Utilidad (pérdida) neta atribuible a la participación minoritaria
	Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »

² Adición de aumento (disminución) en la provisión para cuentas de cobro dudoso.

³ Adición de aumento (disminución) en ingresos diferidos.

⁴ Adición de aumento (disminución) en reservas de reestructuración.

⁵ Adición de aumento (disminución) en equivalentes de capital a la utilidad (pérdida) neta atribuible a The Walt Disney Company (Disney).

⁶ 2020 cálculo
Gastos por intereses sobre arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tasa de descuento
= × =

⁷ 2020 cálculo
Beneficio fiscal del gasto por intereses = Gasto por intereses ajustado × Tasa de impuesto sobre la renta legal
= × 21.00% =

⁸ Adición de gastos por intereses después de impuestos a la utilidad (pérdida) neta atribuible a The Walt Disney Company (Disney).

⁹ 2020 cálculo
Gasto (beneficio) fiscal de los ingresos por inversiones = Renta de inversiones, antes de impuestos × Tasa de impuesto sobre la renta legal
= × 21.00% =

¹⁰ Eliminación de ingresos por inversiones después de impuestos.

¹¹ Eliminación de operaciones discontinuadas.

Componente	Descripción	La empresa
NOPAT	La utilidad operativa neta después de impuestos es la utilidad de operación, pero después de la eliminación de impuestos calculados sobre la base de efectivo que son relevantes para la utilidad operativa.	NOPAT de Walt Disney Co. aumentó de 2018 a 2019, pero luego disminuyó significativamente de 2019 a 2020.

Walt Disney Co., impuestos operativos en efectivo, cálculo

US $ en millones

	12 meses terminados	3 oct. 2020	28 sept. 2019	29 sept. 2018	30 sept. 2017	1 oct. 2016	3 oct. 2015
	Impuestos sobre la renta de operaciones continuadas
	Menos: Gasto (beneficio) por impuesto sobre la renta diferido
	Más: Ahorros fiscales por gastos por intereses
	Menos: Impuesto sobre la renta de las inversiones
	Impuestos operativos en efectivo

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

Componente	Descripción	La empresa
Impuestos operativos en efectivo	Los impuestos operativos en efectivo se estiman ajustando el gasto por impuesto a las ganancias por cambios en los impuestos diferidos y el beneficio fiscal de la deducción de intereses.	Los impuestos operativos en efectivo de Walt Disney Co.disminuyeron de 2018 a 2019 y de 2019 a 2020.

Walt Disney Co., capital invertido, cálculo (enfoque de financiamiento)

US $ en millones

		3 oct. 2020	28 sept. 2019	29 sept. 2018	30 sept. 2017	1 oct. 2016	3 oct. 2015
	Porción corriente de préstamos
	Préstamos, excluyendo la porción corriente
	Pasivo por arrendamiento operativo¹
	Deuda total reportada y arrendamientos
	Capital total de los accionistas de Disney
	Pasivos (activos) por impuestos diferidos netos²
	Estimación para cuentas de cobro dudoso³
	Ingresos diferidos⁴
	Reservas de reestructuración⁵
	Equivalentes de capital⁶
	Otra pérdida (utilidad) integral acumulada, neta de impuestos⁷
	Intereses minoritarios rescatables
	Sin control de intereses
	Patrimonio total ajustado de los accionistas de Disney
	Proyectos en curso⁸
	Valores registrados a valor razonable⁹
	Capital invertido

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ Adición de arrendamientos operativos capitalizados.

² Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »

³ Adición de provisión para cuentas por cobrar de cobro dudoso.

⁴ Adición de ingresos diferidos.

⁵ Adición de reservas de reestructuración.

⁶ Adición de equivalentes de capital al capital total de los accionistas de Disney.

⁷ Eliminación de otros resultados integrales acumulados.

⁸ Resta de proyectos en curso.

⁹ Resta de valores registrados a valor razonable.

Componente	Descripción	La empresa
Capital invertido	El capital es una aproximación del valor contable económico de todo el efectivo invertido en actividades comerciales en marcha.	El capital invertido de Walt Disney Co. aumentó de 2018 a 2019 y de 2019 a 2020.

Walt Disney Co., costo de capital, cálculos


Capital contable²	÷	=	×		=
Préstamos³	÷	=	×	× (1 – 21.00%)	=
Pasivo por arrendamiento operativo⁴	÷	=	×	× (1 – 21.00%)	=
Total:

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ US $ en millones

² Capital contable. Ver detalles »

³ Préstamos. Ver detalles »