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Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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Valor presente del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Nivel de dificultad medio

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Walt Disney Co., pronóstico de flujo de caja libre a la empresa (FCFF)

US $ en millones, excepto datos por acción

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Año Valor FCFFt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 Valor terminal (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valor intrínseco del capital de Disney
Menos: Préstamos (valor razonable)
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Disney
 
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Disney (por acción)
Precio actual de la acción

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Costo de capital promedio ponderado (WACC)

Walt Disney Co., costo de capital

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Valor1 Peso Tarifa de regreso requerida2 Cálculo
Patrimonio (valor razonable)
Préstamos (valor razonable) = × (1 – )

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 US $ en millones

   Patrimonio (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= × $
= $

   Préstamos (valor razonable). Ver detalles »

2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »

   Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »

   La tasa de rendimiento requerida sobre la deuda es después de impuestos.

   Tasa de impuesto sobre la renta efectiva estimada (promedio)
= ( + + + + + ) ÷ 6
=

WACC =


Tasa de crecimiento de FCFF (g)

Tasa de crecimiento del FCFF ( g ) implícita en el modelo PRAT

Walt Disney Co., PRAT modelo

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Promedio 3 oct. 2020 28 sept. 2019 29 sept. 2018 30 sept. 2017 1 oct. 2016 3 oct. 2015
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Gastos por intereses
Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas, neto del beneficio (gasto) por impuesto a las ganancias
Ingresos (pérdidas) netos atribuibles a The Walt Disney Company (Disney)
 
Tasa de impuesto sobre la renta efectiva (EITR)1
 
Gastos por intereses, después de impuestos2
Más: Dividendos
Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos
 
EBIT(1 – EITR)3
 
Porción corriente de préstamos
Préstamos, excluyendo la porción corriente
Capital total de los accionistas de Disney
Capital total
Coeficientes financieros
Tasa de retención (RR)4
Retorno sobre el índice de capital invertido (ROIC)5
Promedios
RR
ROIC
 
Tasa de crecimiento de FCFF (g)6

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Ver detalles »

2020 calculos

2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= × (1 – )
=

3 EBIT(1 – EITR) = Ingresos (pérdidas) netos atribuibles a The Walt Disney Company (Disney) – Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas, neto del beneficio (gasto) por impuesto a las ganancias + Gastos por intereses, después de impuestos
= +
=

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [] ÷
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=

6 g = RR × ROIC
= ×
=


Tasa de crecimiento del FCFF ( g ) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × ( × ) ÷ ( + )
=

dónde:
Capital total, valor razonable0 = valor razonable actual de la deuda y el capital social de Disney (US $ en millones)
FCFF0 = el año pasado, el flujo de caja libre de Disney para la empresa (US $ en millones)
WACC = costo promedio ponderado del capital de Disney


Previsión de la tasa de crecimiento del FCFF ( g )

Walt Disney Co.Modelo H

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Año Valor gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 y en adelante g5

Fuente: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=