Stock Analysis on Net
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Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

Estructura de la cuenta de resultados 
Datos trimestrales

Merck & Co. Inc., estructura de la cuenta de resultados consolidada (datos trimestrales)

Microsoft Excel
3 meses terminados 31 mar 2026 31 dic 2025 30 sept 2025 30 jun 2025 31 mar 2025 31 dic 2024 30 sept 2024 30 jun 2024 31 mar 2024 31 dic 2023 30 sept 2023 30 jun 2023 31 mar 2023 31 dic 2022 30 sept 2022 30 jun 2022 31 mar 2022 31 dic 2021 30 sept 2021 30 jun 2021 31 mar 2021
Ventas 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
Costo de ventas -25.76 -33.85 -22.31 -22.50 -22.02 -24.50 -24.49 -23.24 -22.44 -26.74 -26.71 -26.76 -27.10 -28.06 -26.30 -28.89 -33.83 -28.64 -26.23 -27.22 -30.10
Beneficio bruto 74.24% 66.15% 77.69% 77.50% 77.98% 75.50% 75.51% 76.76% 77.56% 73.26% 73.29% 73.24% 72.90% 71.94% 73.70% 71.11% 66.17% 71.36% 73.77% 72.78% 69.90%
Venta, general y administrativo -16.58 -17.68 -15.24 -16.76 -16.43 -18.32 -16.40 -17.00 -15.74 -19.16 -15.78 -17.97 -17.11 -19.43 -16.85 -17.21 -14.61 -20.93 -17.76 -20.01 -20.58
Investigación y desarrollo -77.32 -23.70 -24.51 -25.61 -23.32 -29.34 -35.19 -21.72 -25.31 -65.80 -20.72 -88.60 -29.52 -27.30 -29.41 -19.17 -16.20 -22.68 -18.59 -37.90 -22.70
Costes de reestructuración -1.20 -1.30 -0.27 -3.54 -0.44 -0.32 -0.34 -0.50 -0.78 -1.74 -0.79 -1.00 -0.46 -0.35 -0.63 -0.97 -0.33 -1.29 -0.81 -0.72 -2.79
Resultado (pérdida) de explotación -20.85% 23.48% 37.66% 31.58% 37.79% 27.52% 23.58% 37.54% 35.73% -13.44% 36.00% -34.34% 25.81% 24.87% 26.82% 33.75% 35.02% 26.45% 36.61% 14.16% 23.83%
Otros ingresos (gastos), netos -0.85 -2.63 1.38 0.04 0.23 -0.83 0.97 -0.26 0.21 -0.54 -0.79 -1.14 -0.61 0.54 -2.87 -3.00 -4.45 2.46 3.42 0.90 4.28
Ingresos (pérdidas) de operaciones continuas antes de impuestos -21.70% 20.85% 39.04% 31.63% 38.01% 26.69% 24.55% 37.28% 35.94% -13.98% 35.21% -35.48% 25.20% 25.40% 23.95% 30.75% 30.57% 28.91% 40.03% 15.06% 28.11%
Impuestos sobre los ingresos de las operaciones continuas -4.35 -2.79 -5.55 -3.61 -5.27 -2.73 -5.58 -3.38 -5.72 5.60 -5.45 -4.24 -5.69 -3.59 -2.21 -3.69 -3.48 -0.63 -5.28 -4.41 -2.24
Utilidad (pérdida) neta de operaciones continuas -26.05% 18.07% 33.50% 28.01% 32.75% 23.96% 18.98% 33.89% 30.22% -8.38% 29.76% -39.72% 19.50% 21.81% 21.75% 27.06% 27.09% 28.28% 34.75% 10.65% 25.87%
Ingresos de operaciones interrumpidas, netos de impuestos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.46 0.00 2.91 4.08
Utilidad (pérdida) neta -26.05% 18.07% 33.50% 28.01% 32.75% 23.96% 18.98% 33.89% 30.22% -8.38% 29.76% -39.72% 19.50% 21.81% 21.75% 27.06% 27.09% 27.82% 34.75% 13.56% 29.95%
Pérdida neta (de ingresos) atribuible a participaciones minoritarias 0.02 0.00 -0.01 -0.01 -0.04 -0.01 -0.02 -0.04 -0.03 0.00 -0.03 -0.02 -0.03 0.00 -0.03 -0.03 0.02 -0.03 -0.03 -0.01 -0.04
Utilidad (pérdida) neta atribuible a Merck & Co., Inc. -26.03% 18.07% 33.49% 28.01% 32.71% 23.96% 18.95% 33.86% 30.19% -8.38% 29.73% -39.74% 19.47% 21.81% 21.71% 27.03% 27.11% 27.79% 34.72% 13.55% 29.91%

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2026-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31).

El análisis de los márgenes operativos revela una tendencia general de optimización en el coste de ventas, que descendió desde niveles cercanos al 30% en 2021 hasta alcanzar mínimos del 22% durante gran parte de 2024 y principios de 2025. No obstante, se observa una contracción abrupta en diciembre de 2025, donde el coste de ventas ascendió al 33.85%, impactando directamente en el beneficio bruto.

Márgenes de Rentabilidad Bruta
El beneficio bruto muestra un crecimiento sostenido, pasando de un 69.9% en marzo de 2021 a picos del 77.98% en marzo de 2025. Esta tendencia indica una mejora en la eficiencia de producción o un incremento en el valor de mercado de los productos, a pesar de la caída puntual registrada al cierre de 2025.
Gastos Operativos y Volatilidad
Los gastos de venta, generales y administrativos se han mantenido estables, fluctuando predominantemente entre el 15% y el 20% de las ventas totales. En contraste, la partida de investigación y desarrollo presenta una volatilidad extrema, con incrementos anómalos en junio de 2023 (-88.6%), diciembre de 2023 (-65.8%) y marzo de 2026 (-77.32%). Estos picos sugieren inversiones extraordinarias o ajustes contables puntuales.
Desempeño Operativo y Neto
El resultado de explotación y la utilidad neta presentan una correlación directa con los ciclos de gasto en investigación y desarrollo. En periodos de gasto normalizado, la rentabilidad neta se sitúa consistentemente entre el 18% y el 33% de las ventas. Sin embargo, los trimestres caracterizados por inversiones masivas en I+D derivan en pérdidas netas significativas, siendo la más pronunciada en junio de 2023 con un -39.72%.
Otros Factores Financieros
Los costes de reestructuración han sido marginales durante la mayor parte del periodo, con una excepción notable en junio de 2025, donde alcanzaron el 3.54%. La carga impositiva se ha mantenido estable, oscilando generalmente entre el 3% y el 6% de las ventas, registrándose un ingreso fiscal excepcional en diciembre de 2023.

En conclusión, se observa una estructura de costos operativos base eficiente y estable, interrumpida periódicamente por desembolsos masivos en investigación y desarrollo que alteran drásticamente la utilidad neta trimestral, transformando márgenes operativos positivos en pérdidas netas considerables.