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Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

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Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Merck & Co. Inc., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

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Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 7.81%
0 DPS01 2.96
1 DPS1 -0.01 = 2.96 × (1 + -100.20%) -0.01
2 DPS2 0.00 = -0.01 × (1 + -73.80%) 0.00
3 DPS3 0.00 = 0.00 × (1 + -47.40%) 0.00
4 DPS4 0.00 = 0.00 × (1 + -21.00%) 0.00
5 DPS5 0.00 = 0.00 × (1 + 5.40%) 0.00
5 Valor terminal (TV5) -0.03 = 0.00 × (1 + 5.40%) ÷ (7.81%5.40%) -0.02
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Merck (por acción) $-0.03
Precio actual de las acciones $129.48

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de Merck acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

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Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.42%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.79%
Riesgo sistemático de Merck acciones ordinarias βMRK 0.36
 
Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de Merck3 rMRK 7.81%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rMRK = RF + βMRK [E(RM) – RF]
= 4.42% + 0.36 [13.79%4.42%]
= 7.81%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Merck & Co. Inc., modelo PRAT

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Promedio 31 dic. 2023 31 dic. 2022 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados sobre acciones ordinarias 7,551 7,134 6,715 6,307 5,820
Utilidad neta atribuible a Merck & Co., Inc. 365 14,519 13,049 7,067 9,843
Ventas 60,115 59,283 48,704 47,994 46,840
Activos totales 106,675 109,160 105,694 91,588 84,397
Capital contable total de Merck & Co., Inc. 37,581 45,991 38,184 25,317 25,907
Ratios financieros
Tasa de retención1 -19.69 0.51 0.49 0.11 0.41
Ratio de margen de beneficio2 0.61% 24.49% 26.79% 14.72% 21.01%
Ratio de rotación de activos3 0.56 0.54 0.46 0.52 0.55
Ratio de apalancamiento financiero4 2.84 2.37 2.77 3.62 3.26
Promedios
Tasa de retención -3.64
Ratio de margen de beneficio 17.53%
Ratio de rotación de activos 0.53
Ratio de apalancamiento financiero 2.97
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 -100.20%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a Merck & Co., Inc. – Dividendos en efectivo declarados sobre acciones ordinarias) ÷ Utilidad neta atribuible a Merck & Co., Inc.
= (3657,551) ÷ 365
= -19.69

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a Merck & Co., Inc. ÷ Ventas
= 100 × 365 ÷ 60,115
= 0.61%

3 Ratio de rotación de activos = Ventas ÷ Activos totales
= 60,115 ÷ 106,675
= 0.56

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable total de Merck & Co., Inc.
= 106,675 ÷ 37,581
= 2.84

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= -3.64 × 17.53% × 0.53 × 2.97
= -100.20%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($129.48 × 7.81% – $2.96) ÷ ($129.48 + $2.96)
= 5.40%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de Merck acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de Merck acciones ordinarias del último año
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Merck


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Merck & Co. Inc., modelo H

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Año Valor gt
1 g1 -100.20%
2 g2 -73.80%
3 g3 -47.40%
4 g4 -21.00%
5 y siguientes g5 5.40%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -100.20% + (5.40%-100.20%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -73.80%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -100.20% + (5.40%-100.20%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -47.40%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -100.20% + (5.40%-100.20%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -21.00%