Relación entre el valor de la empresa y el FCFF (EV/FCFF)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
Merck & Co. Inc., FCFFcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
- Análisis de la tendencia en efectivo neto proporcionado por las actividades operativas
- El efectivo neto generado por las actividades operativas presenta una tendencia general al crecimiento en el período de análisis. Después de un incremento moderado en 2021 en comparación con 2020, se observa un notable aumento en 2022, alcanzando casi una subida del 45% respecto al año anterior. Aunque en 2023 se observa una disminución en comparación con 2022, los valores vuelven a incrementarse en 2024, alcanzando máximos históricos en el período considerado. Esta tendencia indica una mejora sostenida en la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de sus operaciones principales, aunque con una ligera fluctuación en 2023.
- Análisis del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
- El flujo de caja libre muestra un patrón similar, con un crecimiento exponencial a lo largo del período. Desde 2020 hasta 2022, se observa un incremento sustancial cada año, con un aumento cercano al 66% en 2022 respecto a 2021. En 2023, aunque hay una caída en comparación con 2022, la recuperación en 2024 es significativa, alcanzando valores por encima de los niveles de 2022. La tendencia refleja una mejora en la generación de efectivo disponible después de inversiones y gastos operativos, lo que puede orientar a una percepción positiva acerca de la solidez financiera y la eficacia en la gestión de recursos de la empresa. La reducción en 2023 parece ser temporal, dado el fuerte repunte en 2024.
Intereses pagados, netos de impuestos
Merck & Co. Inc., intereses pagados, neto de impuestoscálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
2 2024 cálculo
Intereses pagados, impuestos = Intereses pagados × EITR
= 1,300 × 14.10% = 183
- Tipo efectivo del impuesto sobre la renta (EITR)
- El porcentaje registrado en el período 2020 presenta un valor del 19.4%, indicando una carga fiscal relativamente moderada en ese año. En 2021, se observa una disminución significativa hasta un 11%, lo que puede reflejar cambios en la tasa impositiva efectiva, en incentivos fiscales o en la estructura de ganancias sujetas a impuestos. En 2022, el EITR se mantiene ligeramente por encima en 11.7%, sugiriendo estabilidad en las políticas fiscales o en la composición de las ganancias imponibles. Sin embargo, en 2023, se experimenta un aumento dramático hasta un 80%, situación que podría estar relacionada con eventos excepcionales, reestructuraciones fiscales o ajustes contables que impacten la tasa efectiva. Para 2024, el porcentaje disminuye considerablemente a 14.1%, indicando una recuperación o ajuste hacia niveles históricos previos.
- Intereses pagados, netos de impuestos
- El monto de intereses pagados, expresado en millones de dólares, muestra una tendencia ascendente a lo largo del período analizado. Inicia en 663 millones en 2020, y en 2021 aumenta ligeramente a 693 millones. En 2022, se observa un aumento más pronunciado, llegando a 827 millones, lo que podría reflejar mayores endeudamientos o tasas de interés más altas. La marcada disminución en 2023 hasta 220 millones indica una reducción significativa en el pago de intereses, posiblemente resultado de la amortización de deuda o refinanciamiento en condiciones favorables. En 2024, los intereses pagados se recuperan notablemente a 1117 millones, señalando un incremento en la deuda total o en las tasas aplicadas, o bien una variación en la estructura de financiamiento.
Relación entre el valor de la empresa y la FCFFactual
Merck & Co. Inc., EV/FCFF cálculo, comparación con los índices de referencia
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | |
| Valor de la empresa (EV) | 237,630) |
| Flujo de caja libre para la empresa (FCFF) | 19,213) |
| Ratio de valoración | |
| EV/FCFF | 12.37 |
| Referencia | |
| EV/FCFFCompetidores1 | |
| AbbVie Inc. | 22.39 |
| Amgen Inc. | 16.56 |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 8.71 |
| Danaher Corp. | 28.87 |
| Eli Lilly & Co. | 213.13 |
| Gilead Sciences Inc. | 14.96 |
| Johnson & Johnson | 21.45 |
| Pfizer Inc. | 14.61 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 16.82 |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 27.52 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — |
| EV/FCFFsector | |
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 24.56 |
| EV/FCFFindustria | |
| Atención médica | 23.90 |
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
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Si el EV/FCFF de la empresa es más bajo que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente infravalorada.
De lo contrario, si el EV/FCFF de la empresa es más alto que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente sobrevalorada.
Relación entre el valor de la empresa y la FCFFhistórico
Merck & Co. Inc., EV/FCFFcálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Valor de la empresa (EV)1 | 254,436) | 354,322) | 296,532) | 217,996) | 212,628) | |
| Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)2 | 19,213) | 9,363) | 15,534) | 9,367) | 6,232) | |
| Ratio de valoración | ||||||
| EV/FCFF3 | 13.24 | 37.84 | 19.09 | 23.27 | 34.12 | |
| Referencia | ||||||
| EV/FCFFCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 20.05 | 14.89 | 12.15 | 13.18 | 13.95 | |
| Amgen Inc. | 15.35 | 22.22 | 16.01 | 15.82 | 14.51 | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 9.94 | 9.14 | 13.87 | 10.52 | 11.63 | |
| Danaher Corp. | 28.93 | 36.34 | 25.74 | 28.25 | 30.66 | |
| Eli Lilly & Co. | 200.93 | 655.33 | 59.14 | 38.37 | 39.01 | |
| Gilead Sciences Inc. | 14.50 | 13.41 | 13.58 | 8.42 | 13.60 | |
| Johnson & Johnson | 18.16 | 19.30 | 23.80 | 21.25 | 20.75 | |
| Pfizer Inc. | 15.33 | 32.24 | 9.15 | 8.40 | 21.74 | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 19.30 | 23.99 | 17.96 | 9.81 | 25.74 | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 26.13 | 28.85 | 31.61 | 33.14 | 26.14 | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | 29.45 | 16.68 | 22.47 | 16.00 | |
| EV/FCFFsector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 23.57 | 27.24 | 17.95 | 16.12 | 19.74 | |
| EV/FCFFindustria | ||||||
| Atención médica | 24.03 | 25.94 | 18.56 | 17.80 | 19.47 | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
3 2024 cálculo
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 254,436 ÷ 19,213 = 13.24
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- Valor de la empresa (EV)
- El valor de la empresa muestra una tendencia general de crecimiento desde 2020 hasta 2022, alcanzando un pico de 296.532 millones de dólares en 2022. Sin embargo, en 2023 se registra una disminución significativa hasta 354.322 millones de dólares, seguido nuevamente por una caída en 2024 hasta 254.436 millones de dólares. Este patrón indica una fluctuación importante en la valoración de mercado, posiblemente reflejando cambios en las expectativas de los inversionistas, condiciones del mercado o resultados operativos de la empresa.
- Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
- El FCFF muestra una tendencia de crecimiento consistente a lo largo del período, pasando de 6.232 millones en 2020 a 15.534 millones en 2022. Luego, en 2023, se observa una caída moderada a 9.363 millones, pero en 2024 vuelve a recuperar y casi duplicar el valor anterior hasta 19.213 millones. La tendencia indica una generación de efectivo libre en aumento, con una notable recuperación en 2024, lo cual sugiere mejoras en la eficiencia operativa o en la gestión del flujo de caja.
- Ratio EV/FCFF
- El ratio EV/FCFF presenta una tendencia de disminución significativa desde 34.12 en 2020 hasta 19.09 en 2022. En 2023, el ratio experimenta un aumento pronunciado a 37.84, lo cual puede indicar una sobrevaloración relativa o una disminución en el flujo de caja, a pesar de que el valor de la empresa mantiene un nivel alto. En 2024, el ratio se reduce considerablemente a 13.24, sugiriendo una mejor relación entre el valor de mercado y el flujo de caja libre, posiblemente reflejando condiciones más favorables o expectativas de crecimiento sostenido.