Relación entre el valor de la empresa y el FCFF (EV/FCFF)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
Merck & Co. Inc., FCFFcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la generación de efectivo y el flujo de caja libre. Se observa una volatilidad considerable en ambos indicadores a lo largo del período analizado.
- Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas
- En el año 2022, se registra un incremento sustancial, pasando de 13.122 millones de dólares en 2021 a 19.095 millones de dólares. No obstante, este valor disminuye en 2023 hasta alcanzar los 13.006 millones de dólares, mostrando una reversión parcial del crecimiento previo. Posteriormente, en 2024, se observa una recuperación notable, con un valor de 21.468 millones de dólares, el más alto del período. Finalmente, en 2025, se produce una nueva disminución, situándose en 16.472 millones de dólares.
- Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
- El FCFF sigue una trayectoria similar a la del efectivo neto de las operaciones. Se experimenta un aumento significativo en 2022, pasando de 9.367 millones de dólares en 2021 a 15.534 millones de dólares. En 2023, el FCFF retrocede a 9.363 millones de dólares, similar al nivel de 2021. En 2024, se observa un fuerte repunte, alcanzando los 19.213 millones de dólares, el valor máximo del período. En 2025, el FCFF disminuye a 13.487 millones de dólares.
La correlación entre ambos indicadores es alta, sugiriendo que las variaciones en el efectivo neto de las operaciones impactan directamente en el FCFF. La volatilidad observada podría estar relacionada con factores operativos, cambios en el capital de trabajo o decisiones de inversión. La recuperación en 2024, seguida de una disminución en 2025, indica una posible sensibilidad a condiciones económicas o eventos específicos que afectaron la generación de efectivo en ambos años.
Intereses pagados, netos de impuestos
Merck & Co. Inc., intereses pagados, neto de impuestoscálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
2 2025 cálculo
Intereses pagados, impuestos = Intereses pagados × EITR
= 1,300 × 13.30% = 173
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en dos conceptos clave a lo largo del período examinado.
- Tipo efectivo del impuesto sobre la renta (EITR)
- Se observa una fluctuación considerable en el tipo efectivo del impuesto sobre la renta. Inicialmente, se mantiene relativamente estable entre 2021 y 2022, con valores de 11% y 11.7% respectivamente. En 2023, se produce un aumento drástico hasta el 80%, seguido de una disminución a 14.1% en 2024 y a 13.3% en 2025. Esta volatilidad sugiere cambios importantes en la composición de los ingresos imponibles o en la aplicación de incentivos fiscales.
- Intereses pagados, netos de impuestos
- Los intereses pagados, netos de impuestos, muestran una tendencia general al alza. Se registra un incremento de 693 millones de dólares en 2021 a 827 millones en 2022. En 2023, se observa una reducción significativa a 220 millones de dólares, posiblemente relacionada con la reestructuración de la deuda o la amortización de pasivos. Sin embargo, a partir de 2024, los intereses pagados experimentan un fuerte repunte, alcanzando los 1117 millones de dólares y continuando con un ligero aumento a 1127 millones de dólares en 2025. Este incremento podría indicar un aumento en el endeudamiento o un cambio en las condiciones de los préstamos.
En conjunto, los datos sugieren una dinámica financiera compleja. La volatilidad del tipo efectivo del impuesto sobre la renta, combinada con el aumento de los intereses pagados en los últimos dos años del período analizado, requiere una investigación más profunda para comprender las causas subyacentes y sus implicaciones para la rentabilidad y la sostenibilidad financiera.
Relación entre el valor de la empresa y la FCFFactual
Merck & Co. Inc., EV/FCFF cálculo, comparación con los índices de referencia
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | |
| Valor de la empresa (EV) | 320,836) |
| Flujo de caja libre para la empresa (FCFF) | 13,487) |
| Ratio de valoración | |
| EV/FCFF | 23.79 |
| Referencia | |
| EV/FCFFCompetidores1 | |
| AbbVie Inc. | 21.51 |
| Amgen Inc. | 22.10 |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 10.43 |
| Danaher Corp. | 26.58 |
| Eli Lilly & Co. | 94.33 |
| Gilead Sciences Inc. | 18.13 |
| Johnson & Johnson | 27.91 |
| Pfizer Inc. | 17.92 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 18.93 |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 26.43 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 33.75 |
| EV/FCFFsector | |
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 26.89 |
| EV/FCFFindustria | |
| Atención médica | 25.54 |
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
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Si el EV/FCFF de la empresa es más bajo que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente infravalorada.
De lo contrario, si el EV/FCFF de la empresa es más alto que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente sobrevalorada.
Relación entre el valor de la empresa y la FCFFhistórico
Merck & Co. Inc., EV/FCFFcálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Valor de la empresa (EV)1 | 341,234) | 254,436) | 354,322) | 296,532) | 217,996) | |
| Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)2 | 13,487) | 19,213) | 9,363) | 15,534) | 9,367) | |
| Ratio de valoración | ||||||
| EV/FCFF3 | 25.30 | 13.24 | 37.84 | 19.09 | 23.27 | |
| Referencia | ||||||
| EV/FCFFCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 23.29 | 20.05 | 14.89 | 12.15 | 13.18 | |
| Amgen Inc. | 23.08 | 15.35 | 22.22 | 16.01 | 15.82 | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 10.84 | 9.94 | 9.14 | 13.87 | 10.52 | |
| Danaher Corp. | 29.01 | 28.93 | 36.34 | 25.74 | 28.25 | |
| Eli Lilly & Co. | 107.04 | 200.96 | 655.43 | 59.17 | 38.39 | |
| Gilead Sciences Inc. | 19.36 | 14.50 | 13.41 | 13.58 | 8.42 | |
| Johnson & Johnson | 28.52 | 18.16 | 19.30 | 23.80 | 21.25 | |
| Pfizer Inc. | 18.08 | 15.33 | 32.24 | 9.15 | 8.40 | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 20.01 | 19.97 | 25.33 | 23.31 | 9.81 | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 28.42 | 26.13 | 28.85 | 31.61 | 33.14 | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 36.94 | — | 29.45 | 16.68 | 22.47 | |
| EV/FCFFsector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 28.89 | 23.59 | 27.29 | 18.08 | 16.12 | |
| EV/FCFFindustria | ||||||
| Atención médica | 27.34 | 24.05 | 25.98 | 18.66 | 17.80 | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
3 2025 cálculo
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 341,234 ÷ 13,487 = 25.30
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el período comprendido entre 2021 y 2025.
- Valor de la Empresa (EV)
- Se observa un incremento considerable en el valor de la empresa entre 2021 y 2022, pasando de 217.996 millones de dólares a 296.532 millones de dólares. Este crecimiento continúa hasta 2023, alcanzando los 354.322 millones de dólares. No obstante, en 2024 se registra una disminución notable a 254.436 millones de dólares, para luego experimentar una recuperación parcial en 2025, situándose en 341.234 millones de dólares. La volatilidad en el EV sugiere posibles cambios en la percepción del mercado o en las condiciones económicas.
- Flujo de Caja Libre para la Empresa (FCFF)
- El flujo de caja libre para la empresa muestra una tendencia al alza entre 2021 y 2022, incrementándose de 9.367 millones de dólares a 15.534 millones de dólares. En 2023, se observa una disminución a 9.363 millones de dólares, seguida de un fuerte repunte en 2024, alcanzando los 19.213 millones de dólares. Finalmente, en 2025, el FCFF se reduce a 13.487 millones de dólares. Esta fluctuación indica variaciones en la capacidad de la entidad para generar efectivo después de cubrir sus inversiones.
- EV/FCFF
- El ratio EV/FCFF experimenta variaciones significativas a lo largo del período. En 2021, se sitúa en 23,27, disminuyendo a 19,09 en 2022. En 2023, este ratio aumenta considerablemente a 37,84, lo que sugiere una sobrevaloración relativa o una disminución en la generación de flujo de caja. En 2024, se produce una fuerte caída a 13,24, indicando una mejora en la relación entre el valor de la empresa y su flujo de caja. Finalmente, en 2025, el ratio se eleva a 25,3, mostrando un incremento en la valoración en relación con el flujo de caja generado. La volatilidad de este ratio refleja la dinámica entre el valor de mercado y la capacidad de generar efectivo.
En resumen, los datos sugieren un período de crecimiento inicial seguido de fluctuaciones significativas en el valor de la empresa y el flujo de caja libre. El ratio EV/FCFF indica cambios en la valoración relativa de la entidad, posiblemente influenciados por factores internos y externos.