HP Inc. (NYSE:HPQ)

Se observa una tendencia decreciente en el beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT), el cual alcanzó su punto máximo en 2014 con 4.693 millones de US$ y descendió progresivamente hasta situarse en 2.027 millones de US$ al cierre de 2018.

Costo de capital

Se identifica una fluctuación marcada con un descenso significativo en 2015, alcanzando el 13,4%, seguido de un incremento sostenido y continuo hasta llegar al 22,59% en 2018.

Capital invertido

Se registra una reducción drástica entre los periodos 2015 y 2016, donde el monto pasó de 71.569 millones de US$ a 9.027 millones de US$, manteniéndose en niveles reducidos durante los ejercicios posteriores.

Beneficio económico

Se evidencia un cambio de signo en la generación de valor, transitando de resultados negativos profundos entre 2013 y 2015 hacia valores positivos a partir de 2016, aunque con una tendencia decreciente en los dos últimos años analizados.

La transición hacia un beneficio económico positivo a partir de 2016 no deriva de un crecimiento en la rentabilidad operativa, sino de la contracción masiva de la base de capital invertido. Esta reducción del activo permitió que la entidad superara el costo de capital, revirtiendo la destrucción de valor previa.

En el periodo final comprendido entre 2016 y 2018, se aprecia un deterioro en la creación de valor económico. Este comportamiento es el resultado de la convergencia entre un NOPAT en descenso y un costo de capital al alza, lo que redujo el beneficio económico de 1.090 millones de US$ a 318 millones de US$.

Ganancias netas

Se observa que las ganancias netas presentan una tendencia de disminución significativa entre 2013 y 2016, alcanzando su punto más bajo en 2016. A partir de ese año, se inicia una recuperación notable en 2017, con un ligero incremento en las ganancias, y en 2018 se registra un aumento sustancial, superando claramente los valores de años anteriores. Esto sugiere un repunte en la rentabilidad de la empresa en el último período analizado.

Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

El NOPAT muestra una tendencia similar a las ganancias netas, con una caída pronunciada de 2013 a 2016, alcanzando mínimos en 2016. Desde ese punto, el valor se recupera en 2017 y 2018, aunque la recuperación en 2018 todavía no alcanza los niveles de 2014 y 2015. La evolución indica que, pese a la mejora después de 2016, la rentabilidad operacional ajustada por impuestos aún mantiene cierto nivel de recuperación en comparación con los años previos a 2016.

Provisión para (beneficio de) impuestos sobre las ganancias

El análisis de los cambios en la provisión para impuestos revela una tendencia inicial ascendente, con un incremento sustancial en 2014 respecto a 2013. Entre 2014 y 2015, la provisión disminuye notablemente, alcanzando valores bajos en 2015. Desde esa fecha, se observa una recuperación en 2016, aunque aún por debajo del nivel de 2014. Posteriormente, en 2017, la provisión vuelve a disminuir, llegando a un valor de 750 millones de dólares. Para 2018, se registra un valor negativo de -2,314 millones, indicando probablemente un beneficio fiscal o ajuste contable que afecta la provisión en ese año.

Impuestos operativos en efectivo

Los impuestos operativos en efectivo muestran una tendencia general de reducción desde 2013 hasta 2017, pasando de 1,924 millones en 2013 a 612 millones en 2017. En 2018, se observa un incremento en esta partida, alcanzando 1,398 millones de dólares, lo que podría reflejar variaciones en la generación de efectivo relacionada con las obligaciones fiscales o cambios en la estructura operativa.

Dinámica de la deuda y arrendamientos reportados

La tendencia en el total de deuda y arrendamientos reportados muestra una significativa disminución entre 2013 y 2016, bajando de 25,193 millones de dólares en 2013 a 7,737 millones en 2016. Sin embargo, en 2017 y 2018 se observa un incremento en estos pasivos, alcanzando los 8,855 millones en 2017 y disminuyendo ligeramente a 7,247 millones en 2018. Este patrón indica una reducción inicial en la carga financiera, seguida por una recuperación en los años posteriores, posiblemente reflejando cambios en la estructura financiera o en las necesidades de financiamiento de la organización.

Capital contable total

El capital contable total muestra una tendencia progresiva de deterioro en el período analizado. Desde un saldo positivo en torno a los 27,268 millones en 2013 y 2014, el capital se vuelve negativo en 2015, con -3,889 millones, y continúa en valores deficitarios en 2016 con -3,408 millones. En 2017 y 2018, el capital se mantiene en números negativos, aunque con una leve mejora a -3,889 millones y -639 millones respectivamente, pero aún refleja una situación de patrimonio negativo. Este patrón señala una deterioro en la posición patrimonial, afectando potencialmente la solvencia y estabilidad financiera de la organización.

Capital invertido

El capital invertido presenta una tendencia estable y relativamente alta a lo largo del período, con cifras cercanas a los 67,461 millones en 2013, descendiendo a 75,61 millones en 2018. Se observa una disminución en cifras absolutas en 2016 y 2018, pasando de más de 90,000 millones en años anteriores a cifras muy inferiores en los últimos años del período, lo que puede reflejar ajustes en la estructura de inversión o en el enfoque estratégico hacia la gestión de los recursos. A pesar de esta disminución en valor absoluto, el nivel de inversión sigue siendo sustancial, indicando una reserva considerables para sostener las operaciones y proyectos de inversión.

El desempeño financiero analizado entre 2013 y 2018 revela una transformación estructural en la gestión del capital y la generación de valor.

Beneficio económico

Se identifica una transición desde resultados negativos hacia la generación de valor positivo. Durante el periodo comprendido entre 2013 y 2015, se registraron pérdidas económicas significativas, con un punto máximo de déficit en 2014. A partir de 2016, el beneficio económico se vuelve positivo, aunque muestra una trayectoria descendente en los ejercicios 2017 y 2018.

Capital invertido

Se observa una contracción drástica en la base de capital invertido a partir del año 2016. Mientras que entre 2013 y 2015 los niveles de inversión se mantuvieron consistentemente por encima de los 65,000 millones de dólares, en 2016 se produjo una reducción severa, estabilizándose en niveles inferiores a los 10,000 millones de dólares hasta el cierre del periodo analizado.

Ratio de diferencial económico

Este indicador refleja la evolución de la rentabilidad sobre el coste del capital. El ratio mantuvo valores negativos hasta 2015, revirtiendo la tendencia en 2016 con un máximo del 12.08%. Posteriormente, se aprecia un deterioro gradual de este margen, descendiendo al 9.8% en 2017 y finalizando en el 4.21% en 2018.

El análisis de los indicadores financieros revela una transición significativa en la rentabilidad económica y el volumen de ingresos durante el periodo evaluado.

Beneficio económico

Se observa un periodo inicial de resultados negativos entre 2013 y 2015, alcanzando el valor más bajo en 2014. A partir de 2016, la cifra se torna positiva, aunque se registra una tendencia decreciente en los ejercicios 2017 y 2018.

Ingresos netos ajustados

Se identifica una contracción drástica en los valores reportados entre 2015 y 2016, reduciéndose el monto a menos de la mitad. Tras este descenso, se aprecia una recuperación gradual y sostenida durante los periodos 2017 y 2018.

Ratio de margen de beneficio económico

La métrica refleja la misma trayectoria que el beneficio económico absoluto, transitando de valores negativos previos a 2016 hacia valores positivos. Se observa un máximo en 2016, seguido de una disminución progresiva en los dos años posteriores.