Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
HP Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 oct 2018 | 31 oct 2017 | 31 oct 2016 | 31 oct 2015 | 31 oct 2014 | 31 oct 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | |||||||
| Activos totales | 34,622) | 32,913) | 29,010) | 106,882) | 103,206) | 105,676) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 5,166) | 6,997) | 6,288) | 17,433) | 15,133) | 12,163) | |
| Activos operativos | 29,456) | 25,916) | 22,722) | 89,449) | 88,073) | 93,513) | |
| Pasivos de explotación | |||||||
| Pasivo total | 35,261) | 36,321) | 32,899) | 78,731) | 76,079) | 78,020) | |
| Menos: Pagarés y empréstitos a corto plazo | 1,463) | 1,072) | 78) | 2,885) | 3,486) | 5,979) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | 4,524) | 6,747) | 6,758) | 21,780) | 16,039) | 16,608) | |
| Pasivos de explotación | 29,274) | 28,502) | 26,063) | 54,066) | 56,554) | 55,433) | |
| Activos operativos netos1 | 182) | (2,586) | (3,341) | 35,383) | 31,519) | 38,080) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 2,768) | 755) | (38,724) | 3,864) | (6,561) | —) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | — | — | -241.71% | 11.55% | -18.85% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | |||||||
| Apple Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Arista Networks Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Cisco Systems Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Dell Technologies Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Super Micro Computer Inc. | — | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-10-31).
1 2018 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 29,456 – 29,274 = 182
2 2018 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2018 – Activos operativos netos2017
= 182 – -2,586 = 2,768
3 2018 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 2,768 ÷ [(182 + -2,586) ÷ 2] = —
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos. Se observa un incremento inicial desde 31 de octubre de 2014 hasta 31 de octubre de 2015, seguido de una disminución drástica en los años fiscales posteriores, alcanzando valores negativos en 2016 y 2017. Posteriormente, se registra una recuperación parcial en 2018.
Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una volatilidad considerable. Tras un valor negativo en 2014, se observa un aumento sustancial en 2015. No obstante, este valor se revierte significativamente en 2016, presentando una cifra considerablemente negativa. En 2017, se aprecia una reducción en la magnitud de la cifra negativa, y finalmente, en 2018, se registra un valor positivo.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance exhibe fluctuaciones importantes. Se pasa de un valor negativo en 2014 a un valor positivo en 2015. En 2016, el ratio experimenta un descenso extremo, resultando en un valor significativamente negativo. Los datos para 2017 no están disponibles. La ausencia de datos en 2017 impide una evaluación completa de la tendencia a lo largo del período analizado.
En resumen, los datos sugieren una considerable inestabilidad en la gestión de activos y pasivos. La fuerte volatilidad en las periodificaciones y el ratio de devengo indican posibles cambios en las políticas contables, la gestión del capital de trabajo o la valoración de activos. La recuperación parcial observada en 2018 en los activos operativos netos y las periodificaciones podría indicar un esfuerzo por corregir las tendencias negativas previas, aunque se requiere un análisis más profundo para determinar la sostenibilidad de esta recuperación.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
HP Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 oct 2018 | 31 oct 2017 | 31 oct 2016 | 31 oct 2015 | 31 oct 2014 | 31 oct 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ganancias netas | 5,327) | 2,526) | 2,496) | 4,554) | 5,013) | 5,113) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 4,528) | 3,677) | 3,230) | 6,490) | 12,333) | 11,608) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | (716) | (1,717) | 48) | (5,534) | (2,792) | (2,803) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 1,515) | 566) | (782) | 3,598) | (4,528) | (3,692) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | — | — | -4.88% | 10.76% | -13.01% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | |||||||
| Apple Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Arista Networks Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Cisco Systems Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Dell Technologies Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Super Micro Computer Inc. | — | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-10-31).
1 2018 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,515 ÷ [(182 + -2,586) ÷ 2] = —
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y las periodificaciones agregadas. Inicialmente, se observa un incremento en los activos operativos netos entre 2014 y 2015, pasando de 31.519 millones de dólares a 35.383 millones de dólares. No obstante, a partir de 2016, se registra una disminución drástica, con valores negativos en 2016 (-3.341 millones de dólares) y 2017 (-2.586 millones de dólares). En 2018, se aprecia una recuperación parcial, alcanzando los 182 millones de dólares, aunque aún se mantiene en un nivel considerablemente inferior al observado en los primeros años del período analizado.
En cuanto a las periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo, se observa una volatilidad considerable. Tras un valor negativo en 2014 (-4.528 millones de dólares), se registra un aumento significativo en 2015 (3.598 millones de dólares). Posteriormente, en 2016, se vuelve a observar un valor negativo (-782 millones de dólares), seguido de un incremento en 2017 (566 millones de dólares) y un nuevo aumento en 2018 (1.515 millones de dólares). Esta fluctuación sugiere cambios importantes en la gestión del capital de trabajo y en la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una variación considerable entre 2014 y 2015, pasando de -13,01% a 10,76%. En 2016, el ratio se reduce a -4,88%. La ausencia de datos para 2017 y 2018 impide determinar la evolución posterior de este indicador. La volatilidad del ratio sugiere cambios en la relación entre los beneficios declarados y los flujos de efectivo generados.
En resumen, los datos indican una tendencia a la disminución de los activos operativos netos, acompañada de fluctuaciones significativas en las periodificaciones agregadas y en el ratio de devengos. Esta combinación de factores podría indicar desafíos en la generación de valor a partir de los activos y en la conversión de ingresos en efectivo, requiriendo un análisis más profundo de las causas subyacentes.