Stock Analysis on Net

Eli Lilly & Co. (NYSE:LLY)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Eli Lilly & Co., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 7.21%
0 DPS01 3.40
1 DPS1 4.68 = 3.40 × (1 + 37.52%) 4.36
2 DPS2 6.06 = 4.68 × (1 + 29.66%) 5.27
3 DPS3 7.38 = 6.06 × (1 + 21.81%) 5.99
4 DPS4 8.42 = 7.38 × (1 + 13.95%) 6.37
5 DPS5 8.93 = 8.42 × (1 + 6.10%) 6.30
5 Valor terminal (TV5) 849.13 = 8.93 × (1 + 6.10%) ÷ (7.21%6.10%) 599.40
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Lilly (por acción) $627.70
Precio actual de la acción $323.35

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Lilly acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 4.02%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.83%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Lilly βLLY 0.36
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Lilly3 rLLY 7.21%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rLLY = RF + βLLY [E(RM) – RF]
= 4.02% + 0.36 [12.83%4.02%]
= 7.21%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Eli Lilly & Co., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos en efectivo declarados 3,201,700  2,786,200  2,430,500  2,372,000  2,234,600 
Ingresos netos (pérdidas) 5,581,700  6,193,700  8,318,400  3,232,000  (204,100)
Ingresos 28,318,400  24,539,800  22,319,500  24,555,700  22,871,300 
Activos totales 48,806,000  46,633,100  39,286,100  43,908,400  44,981,000 
Total de el capital de Eli Lilly y de los accionistas de la compañía 8,979,200  5,641,600  2,606,900  9,828,700  11,592,200 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.43 0.55 0.71 0.27
Ratio de margen de beneficio2 19.71% 25.24% 37.27% 13.16% -0.89%
Ratio de facturación del activo3 0.58 0.53 0.57 0.56 0.51
Ratio de apalancamiento financiero4 5.44 8.27 15.07 4.47 3.88
Promedios
Tasa de retención 0.49
Ratio de margen de beneficio 18.90%
Ratio de facturación del activo 0.55
Ratio de apalancamiento financiero 7.42
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 37.52%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos (pérdidas) – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Ingresos netos (pérdidas)
= (5,581,7003,201,700) ÷ 5,581,700
= 0.43

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos (pérdidas) ÷ Ingresos
= 100 × 5,581,700 ÷ 28,318,400
= 19.71%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos ÷ Activos totales
= 28,318,400 ÷ 48,806,000
= 0.58

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Total de el capital de Eli Lilly y de los accionistas de la compañía
= 48,806,000 ÷ 8,979,200
= 5.44

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.49 × 18.90% × 0.55 × 7.42
= 37.52%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($323.35 × 7.21% – $3.40) ÷ ($323.35 + $3.40)
= 6.10%

donde:
P0 = precio actual de la acción de Lilly acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de Lilly acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Lilly


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Eli Lilly & Co., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 37.52%
2 g2 29.66%
3 g3 21.81%
4 g4 13.95%
5 y posteriores g5 6.10%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 37.52% + (6.10%37.52%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.66%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 37.52% + (6.10%37.52%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.81%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 37.52% + (6.10%37.52%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.95%