Stock Analysis on Net

ConocoPhillips (NYSE:COP)

Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

ConocoPhillips, previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 17.72%
01 FCFE0 12,820
1 FCFE1 13,541 = 12,820 × (1 + 5.63%) 11,503
2 FCFE2 14,357 = 13,541 × (1 + 6.02%) 10,360
3 FCFE3 15,279 = 14,357 × (1 + 6.42%) 9,365
4 FCFE4 16,320 = 15,279 × (1 + 6.82%) 8,497
5 FCFE5 17,498 = 16,320 × (1 + 7.21%) 7,739
5 Valor terminal (TV5) 178,530 = 17,498 × (1 + 7.21%) ÷ (17.72%7.21%) 78,961
Valor intrínseco de ConocoPhillips acciones ordinarias 126,425
 
Valor intrínseco de ConocoPhillips acciones ordinarias (por acción) $99.31
Precio actual de la acción $102.75

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.27%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.25%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias ConocoPhillips βCOP 1.61
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de ConocoPhillips3 rCOP 17.72%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rCOP = RF + βCOP [E(RM) – RF]
= 3.27% + 1.61 [12.25%3.27%]
= 17.72%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT

ConocoPhillips, modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados 2,359  1,831  1,500  1,363  1,305 
Utilidad (pérdida) neta atribuible a ConocoPhillips 8,079  (2,701) 7,189  6,257  (855)
Ventas y otros ingresos operativos 45,828  18,784  32,567  36,417  29,106 
Activos totales 90,661  62,618  70,514  69,980  73,362 
Capital de los accionistas ordinarios 45,406  29,849  34,981  31,939  30,607 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.71 0.79 0.78
Ratio de margen de beneficio2 17.63% -14.38% 22.07% 17.18% -2.94%
Ratio de facturación del activo3 0.51 0.30 0.46 0.52 0.40
Ratio de apalancamiento financiero4 2.00 2.10 2.02 2.19 2.40
Promedios
Tasa de retención 0.76
Ratio de margen de beneficio 7.91%
Ratio de facturación del activo 0.44
Ratio de apalancamiento financiero 2.14
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 5.63%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a ConocoPhillips – Dividendos declarados) ÷ Utilidad (pérdida) neta atribuible a ConocoPhillips
= (8,0792,359) ÷ 8,079
= 0.71

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta atribuible a ConocoPhillips ÷ Ventas y otros ingresos operativos
= 100 × 8,079 ÷ 45,828
= 17.63%

3 Ratio de facturación del activo = Ventas y otros ingresos operativos ÷ Activos totales
= 45,828 ÷ 90,661
= 0.51

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital de los accionistas ordinarios
= 90,661 ÷ 45,406
= 2.00

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.76 × 7.91% × 0.44 × 2.14
= 5.63%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (130,804 × 17.72%12,820) ÷ (130,804 + 12,820)
= 7.21%

donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de ConocoPhillips acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el año pasado ConocoPhillips flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de ConocoPhillips


Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)

ConocoPhillips, modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 5.63%
2 g2 6.02%
3 g3 6.42%
4 g4 6.82%
5 y posteriores g5 7.21%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.63% + (7.21%5.63%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.02%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.63% + (7.21%5.63%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.42%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.63% + (7.21%5.63%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.82%