Stock Analysis on Net

Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM)

Valor presente del flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Exxon Mobil Corp., pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

US $ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en 15.81%
01 FCFE0 17,527
1 FCFE1 17,537 = 17,527 × (1 + 0.06%) 15,143
2 FCFE2 17,969 = 17,537 × (1 + 2.46%) 13,398
3 FCFE3 18,844 = 17,969 × (1 + 4.87%) 12,132
4 FCFE4 20,215 = 18,844 × (1 + 7.28%) 11,239
5 FCFE5 22,174 = 20,215 × (1 + 9.69%) 10,644
5 Valor terminal (TV5) 397,251 = 22,174 × (1 + 9.69%) ÷ (15.81%9.69%) 190,700
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de ExxonMobil 253,256
 
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de ExxonMobil (por acción) $59.82
Precio actual de la acción $74.17

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31).

¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tarifa de regreso requerida (r)

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Supuestos
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 2.18%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 11.80%
Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de ExxonMobil βXOM 1.42
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de ExxonMobil3 rXOM 15.81%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).

2 Ver detalles »

3 rXOM = RF + βXOM [E(RM) – RF]
= 2.18% + 1.42 [11.80%2.18%]
= 15.81%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo PRAT

Exxon Mobil Corp., PRAT modelo

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Promedio 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Dividendos, acciones ordinarias 14,865  14,652  13,798  13,001  12,453 
Utilidad (pérdida) neta atribuible a ExxonMobil (22,440) 14,340  20,840  19,710  7,840 
Ventas y otros ingresos operativos 178,574  255,583  279,332  237,162  218,608 
Los activos totales 332,750  362,597  346,196  348,691  330,314 
Participación total del capital social de ExxonMobil 157,150  191,650  191,794  187,688  167,325 
Coeficientes financieros
Tasa de retención1 -0.02 0.34 0.34 -0.59
Ratio de margen de beneficio2 -12.57% 5.61% 7.46% 8.31% 3.59%
Ratio de rotación del activo3 0.54 0.70 0.81 0.68 0.66
Ratio de apalancamiento financiero4 2.12 1.89 1.81 1.86 1.97
Promedios
Tasa de retención 0.02
Ratio de margen de beneficio 2.48%
Ratio de rotación del activo 0.68
Ratio de apalancamiento financiero 1.93
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 0.06%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2016-12-31).

2020 calculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a ExxonMobil – Dividendos, acciones ordinarias) ÷ Utilidad (pérdida) neta atribuible a ExxonMobil
= (-22,44014,865) ÷ -22,440
=

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta atribuible a ExxonMobil ÷ Ventas y otros ingresos operativos
= 100 × -22,440 ÷ 178,574
= -12.57%

3 Ratio de rotación del activo = Ventas y otros ingresos operativos ÷ Los activos totales
= 178,574 ÷ 332,750
= 0.54

4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Participación total del capital social de ExxonMobil
= 332,750 ÷ 157,150
= 2.12

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.02 × 2.48% × 0.68 × 1.93
= 0.06%


Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de acciones0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de acciones0 + FCFE0)
= 100 × (314,004 × 15.81%17,527) ÷ (314,004 + 17,527)
= 9.69%

donde:
Valor de mercado de acciones0 = valor de mercado actual de las acciones ordinarias de ExxonMobil (US $ en millones)
FCFE0 = Flujo de caja libre a capital de ExxonMobil del año pasado (US $ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de ExxonMobil


Previsión de la tasa de crecimiento de FCFE ( g )

Exxon Mobil Corp., Modelo H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor gt
1 g1 0.06%
2 g2 2.46%
3 g3 4.87%
4 g4 7.28%
5 y en adelante g5 9.69%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.06% + (9.69%0.06%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.46%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.06% + (9.69%0.06%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.87%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.06% + (9.69%0.06%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.28%