Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
Datos trimestrales
La descomposición ROE implica expresar la utilidad neta dividida por el patrimonio neto como el producto de las proporciones de componentes.
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Desagregación de ROE en dos componentes
Cisco Systems Inc., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- Rol de rentabilidad sobre activos (ROA)
- Desde el período del 26 de octubre de 2019, no se disponen datos. A partir del 25 de abril de 2020, se observa una tendencia estable alrededor del 10.6% al 13.75% hasta aproximadamente enero de 2024. Durante este lapso, se aprecian incrementos progresivos en la rentabilidad, alcanzando un pico en 2023, con valores cercanos al 13.75%. Posteriormente, en los períodos más recientes, se evidencia una caída significativa a niveles cercanos al 7.62%. Este patrón podría indicar una mejora en la eficiencia relativa en la utilización de activos hasta principios de 2023, seguido por una disminución hacia los niveles previos, sugiriendo posibles desafíos en la generación de beneficios respecto a los activos en el período más actual.
- Ratio de apalancamiento financiero
- Desde el 26 de octubre de 2019, el ratio de apalancamiento se mantuvo relativamente estable, fluctuando en torno a valores cercanos a 2.5. Se observa una tendencia ascendente en los períodos recientes, alcanzando valores de aproximadamente 2.74 en enero de 2024, indicando un aumento en el nivel de endeudamiento financiero en comparación con el patrimonio. Este incremento puede reflejar una estrategia de apalancamiento mayor para sostener o potenciar las operaciones, aunque una elevación del ratio también implica mayor riesgo financiero.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE presenta un comportamiento fluctuante con una tendencia general a la baja desde valores cercanos al 30% en los primeros datos de 2020 hasta aproximadamente el 20% en los períodos más recientes. Específicamente, se observa una caída significativa a partir de 2024, con valores por debajo del 22%. Esta tendencia sugiere una disminución en la rentabilidad atribuible a los accionistas, que podría estar relacionada con cambios en los márgenes, en la eficiencia operativa o en la estructura del capital, además de reflejar posibles desafíos en la generación de beneficios en los últimos períodos considerados.
Desagregación de ROE en tres componentes
Cisco Systems Inc., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- En cuanto al ratio de margen de beneficio neto
- Se observa una tendencia fluctuante en este ratio a lo largo del período analizado. Durante la mayoría de los trimestres, el margen se mantiene en niveles cercanos al 22%, alcanzando picos en torno al 23.4% y descensos hacia el 16% en los períodos más recientes. Esta fluctuación indica variaciones en la rentabilidad neta en relación con las ventas, con un patrón general de estabilización en torno al 20% en los últimos trimestres, aunque con tendencia a disminuir ligeramente, lo que podría reflejar cambios en los costos, márgenes de productos o en la eficiencia operativa.
- Respecto al ratio de rotación de activos
- Se presenta una tendencia estable en el ratio de rotación de activos, que oscila entre 0.43 y 0.59. La tendencia muestra un ligero descenso hacia los últimos períodos, cuyo valor más bajo en 0.43 coincide con los periodos finales, mientras que los valores máximos se alcanzaron en torno a 0.56 y 0.59 en años anteriores. Esto indica que la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas ha sido relativamente constante, con ligeras variaciones que podrían responder a cambios en la estructura operativa, inversión en activos o en la generación de ingresos.
- En relación al ratio de apalancamiento financiero
- Este ratio muestra una relativa estabilidad en torno a valores cercanos a 2.6, con leves fluctuaciones hacia valores más bajos en algunos períodos (superior a 2.3) y máximos en torno a 2.7. La tendencia no presenta cambios drásticos, lo que sugiere una política financiera consistente en el uso del apalancamiento, manteniendo un nivel moderado de endeudamiento. La estabilidad en este ratio indica un control efectivo del riesgo financiero, sin señales de apalancamiento excesivo o reducción significativa del mismo a lo largo del tiempo.
- En términos del ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE muestra una tendencia general decreciente en el período analizado. En los primeros períodos, los valores alcanzan picos cercanos a 30%, señalando una alta rentabilidad para los accionistas. Sin embargo, a partir del año 2021, se observa una disminución progresiva, alcanzando valores en torno a 20% en los últimos años. Esta reducción puede estar relacionada con cambios en la rentabilidad operativa, en el nivel de utilidades o en la estructura de capital. La fluctuación en torno a estos niveles sugiere una moderada variabilidad en la rentabilidad del capital propio en respuesta a condiciones de mercado o estrategias internas.
Desagregación de ROE en cinco componentes
Cisco Systems Inc., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- El ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria se mantiene relativamente estable a lo largo del período, con valores que oscilan entre 0.8 y 0.94. Se observa una tendencia de incrementarse ligeramente a partir del primer trimestre de 2023, alcanzando picos cercanos a 0.94 en 2025. Este patrón puede indicar un aumento progresivo en la carga fiscal efectiva, posiblemente debido a cambios en la legislación tributaria o en la estructura fiscal de la empresa.
- El ratio de carga de intereses
- Este ratio se mantiene en niveles elevados, próximos a 0.96 y 0.97 durante gran parte del período. Sin embargo, en los últimos trimestres, sobre todo en 2024, se observa una disminución hacia 0.86-0.87. La tendencia sugiere una reducción en la proporción de intereses respecto a alguna base de medición, lo cual puede reflejar una disminución en los costos financieros o una mejor gestión de la estructura de financiamiento.
- El ratio de margen EBIT
- El margen EBIT muestra una tendencia decreciente a lo largo del período analizado. Desde valores cercanos a 29.52% en 2019, el ratio cae paulatinamente y se sitúa alrededor de 21.01% en el primer trimestre de 2025. La reducción sostenida en este margen puede indicar presiones en la rentabilidad operativa, posiblemente por incrementos en costos, competencia o cambios en el mercado que afectan la eficiencia operativa.
- El ratio de rotación de activos
- Este ratio permanece relativamente estable con leves variaciones, oscilando entre 0.43 y 0.59. Se observa un aumento gradual en la rotación de activos hasta cerca de 0.59 en 2023 y 2024, seguido por una estabilización. La tendencia indica un mejor aprovechamiento de los activos para generar ventas, sin embargo, el descenso en 2021 sugiere periodos en los que la utilización de los activos fue menos eficiente.
- El ratio de apalancamiento financiero
- El apalancamiento financiero presenta una tendencia descendente durante la mayor parte del período, bajando desde niveles cercanos a 2.74 en 2019-2020 a aproximadamente 2.18 en 2023. En 2024 y 2025, se estabiliza en valores alrededor de 2.61. Este patrón sugiere una reducción en la proporción de deuda respecto al capital propio, indicando una posible estrategia de menor riesgo financiero o una mayor utilización de fondos propios en la estructura de financiamiento.
- El ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE presenta una tendencia a la baja desde valores cercanos al 30% en 2019-2020 hacia alrededor del 20% en 2024. Sin embargo, se detecta una recuperación en los primeros trimestres de 2024, alcanzando valores cercanos a 21.73%. La disminución en el ROE puede reflejar una reducción en la rentabilidad para los accionistas, posiblemente por mayores costos, menor eficiencia operativa o cambios en la estructura del capital. La recuperación parcial en 2024 indica una posible mejora en los márgenes o en la gestión de los recursos.
Desagregación de ROA en dos componentes
Cisco Systems Inc., descomposición de ROA (datos trimestrales)
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- Ratio de margen de beneficio neto
- Desde el tercer trimestre de 2019, se observa una tendencia de incremento en el ratio de margen de beneficio neto, alcanzando un pico en el primer trimestre de 2024 con un valor de 23.49%. Posteriormente, se presenta una caída significativa en el último período reportado, situándose en 16.96% en el cuarto trimestre de 2025. Este patrón indica una mejora en la rentabilidad en los períodos intermedios, seguido por una disminución hacia el final del período analizado, sugiriendo posibles desafíos en la eficiencia operativa o cambios en la estructura de costos.
- Ratio de rotación de activos
- El ratio de rotación de activos ha mostrado una estabilidad relativa desde el primer trimestre de 2020, fluctuando entre 0.43 y 0.56, con una tendencia ligeramente al alza en los períodos posteriores a 2022, alcanzando aproximadamente 0.56. Sin embargo, en los últimos períodos, se evidencia una ligera disminución, llegando a 0.46 en el cuarto trimestre de 2025. Esto puede indicar una ligera reducción en la eficiencia en el uso de activos para generar ventas o ingresos.
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA ha mostrado un patrón estable y con una tendencia creciente desde mediados de 2020, alcanzando picos en torno a 13.75% en el primer trimestre de 2024. Sin embargo, a partir de ese punto, se nota una tendencia descendente significativa, llegando a niveles cercanos al 7.57% en el cuarto trimestre de 2025. La disminución del ROA en los últimos períodos puede reflejar una reducción en la rentabilidad generada por los activos de la compañía, posiblemente debido a menor eficiencia o cambios en la demanda del mercado.
Desagregación de ROA en cuatro componentes
Cisco Systems Inc., descomposición de ROA (datos trimestrales)
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- El ratio de carga tributaria
- Desde el tercer trimestre de 2019 hasta el primer trimestre de 2020, no se presentan datos, pero a partir del segundo trimestre de 2020, este ratio muestra una tendencia estable en torno a 0.8, alcanzando un valor máximo de 0.85 en el tercer trimestre de 2023. Se observa un incremento paulatino hacia finales del período analizado, lo que puede indicar un aumento en la proporción de impuestos en relación a los beneficios o a la utilidad antes de impuestos.
- El ratio de carga de intereses
- Similarmente, no hay datos anteriores a 2020 para este ratio. Desde entonces, se mantiene en niveles cercanos a 0.96 o 0.97, mostrando una tendencia relativamente estable en la proporción de intereses en el análisis financiero. En los últimos trimestres, especialmente en 2024, se evidencia una ligera disminución a valores cercanos a 0.86–0.88, lo que podría reflejar cambios en la estructura de financiamiento, como menor deuda o menores costos por intereses.
- El ratio de margen EBIT (%)
- Este ratio muestra una tendencia de ligera disminución durante el período analizado. Inició en valores cercanos a 29.52% en el cuarto trimestre de 2019, con fluctuaciones, pero en general se observa una caída progresiva, llegando a aproximadamente 21% en el cuarto trimestre de 2024. La reducción en el margen EBIT indica una posible presión en la rentabilidad operativa o incremento en los costos operativos.
- El ratio de rotación de activos
- Este ratio evidencia cierta estabilidad en los primeros años, con valores entorno a 0.52 en 2020 y un aumento paulatino hasta aproximadamente 0.59 en 2024. La tendencia ascendente en la rotación de activos podría señalar una mejora en la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas durante el período considerado, aunque las fluctuaciones también sugieren periodos de menor eficiencia operacional.
- El ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA presenta una tendencia positiva en los primeros años, alcanzando máximos cercanos a 13.75% en el primer trimestre de 2024, tras incrementarse desde niveles inferiores a 12%. Sin embargo, en el último trimestre del período analizado, se observa un ligero descenso a alrededor de 8.17%. La tendencia general indica mejoras en la rentabilidad, aunque los últimos datos apuntan a cierta disminución, posiblemente por cambios en las condiciones del mercado o en la estructura de costos.
Desagregación del ratio de margen de beneficio neto
Cisco Systems Inc., descomposición del ratio de margen de beneficio neto (datos trimestrales)
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- Patrón en los ratios de carga tributaria
- A lo largo del período analizado, el ratio de carga tributaria ha mostrado una tendencia ascendente gradual desde valores cercanos a 0.80 en los primeros periodos reportados hasta aproximadamente 0.94 en los últimos. Este incremento indica una posible mayor proporción de impuestos en comparación con los resultados antes de impuestos, lo cual puede reflejar cambios en la legislación fiscal, en la estructura de ingresos o en la planificación fiscal de la empresa.
- Comportamiento en los ratios de carga de intereses
- Los ratios de carga de intereses han permanecido bastante estables en torno a 0.96 en la mayor parte del período, con una ligera tendencia a descender a partir del último cuartel reportado, llegando a 0.86 en el último período. La estabilidad inicial sugiere una relativa consistencia en la carga financiera por intereses, mientras que la disminución en los últimos meses puede indicar una reducción en los gastos por intereses o un cambio en la estructura de financiamiento, como una disminución en la deuda o en los tipos de interés aplicados.
- Variación en los márgenes EBIT y de beneficio neto
- El margen EBIT muestra una tendencia decreciente con altibajos moderados, partiendo de aproximadamente 29.52% y descendiendo a cerca del 21.01% en el último período. Esto puede reflejar una presión sobre los márgenes operativos o un aumento en costos relacionados con operaciones o gastos administrativos. Por otro lado, el margen de beneficio neto también presenta una tendencia decreciente desde aproximadamente 22.75% hacia niveles cercanos a 17.6%, aunque con fluctuaciones ocasionales. La reducción en ambos márgenes indica un deterioro en la rentabilidad neta y operativa en el período analizado.
- Resumen general
- Los datos muestran que la carga tributaria de la empresa ha aumentado paulatinamente, mientras que la carga de intereses ha permanecido estable y posteriormente mostró una tendencia a disminuir. Los márgenes de EBIT y de beneficio neto evidencian una reducción sostenida durante los últimos años, sugiriendo un posible deterioro en la rentabilidad operativa y neta, posiblemente debido a mayores costos, incremento en gastos fiscales o cambios en la eficiencia operativa. En conjunto, estos patrones reflejan un escenario donde la empresa ha experimentado una mayor carga fiscal a la par que una disminución en sus márgenes de beneficio, lo cual puede tener implicaciones en la rentabilidad y en la estructura financiera futura.