Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE)
En las técnicas de valoración del flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) generalmente se describe como los flujos de efectivo disponibles para el tenedor de capital después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir los gastos para mantener la base de activos de la compañía.
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- Balance: pasivos y patrimonio de los accionistas
- Estructura del balance: activos
- Estructura del balance: pasivos y patrimonio de los accionistas
- Análisis de ratios de rentabilidad
- Análisis de ratios de actividad a corto plazo
- Modelo de descuento de dividendos (DDM)
- Ratio de margen de beneficio neto desde 2005
- Ratio de rentabilidad de los activos (ROA) desde 2005
- Relación precio/valor contable (P/BV) desde 2005
- Acumulaciones agregadas
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Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Cisco Systems Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)
US$ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFEt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual a |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | |||
| 1 | FCFE1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFE2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFE3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFE4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFE5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco de Cisco acciones ordinarias | ||||
| Valor intrínseco de Cisco acciones ordinarias (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-07-30).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Tasa de retorno requerida (r)
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Cisco acciones ordinarias | βCSCO | |
| Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Cisco3 | rCSCO | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 rCSCO = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Tasa de crecimiento de FCFE (g)
Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT
Cisco Systems Inc., modelo PRAT
Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-07-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-07-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-07-25), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-07-27), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-07-28), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2017-07-29).
2022 Cálculos
1 Tasa de retención = (Ingresos netos – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Ingresos netos
= ( – ) ÷
=
2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos
= 100 × ÷
=
3 Ratio de facturación del activo = Ingresos ÷ Activos totales
= ÷
=
4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Equidad
= ÷
=
5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= × × ×
=
Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa
g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
Dónde:
Valor de mercado de renta variable0 = Valor de mercado actual de Cisco acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año Cisco flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Cisco
Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)
Cisco Systems Inc., modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriores | g5 |
Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=