Stock Analysis on Net

Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Cisco Systems Inc., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 12.52%
0 DPS01 1.50
1 DPS1 1.68 = 1.50 × (1 + 11.81%) 1.49
2 DPS2 1.86 = 1.68 × (1 + 11.00%) 1.47
3 DPS3 2.05 = 1.86 × (1 + 10.19%) 1.44
4 DPS4 2.24 = 2.05 × (1 + 9.39%) 1.40
5 DPS5 2.44 = 2.24 × (1 + 8.58%) 1.35
5 Valor terminal (TV5) 67.06 = 2.44 × (1 + 8.58%) ÷ (12.52%8.58%) 37.18
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Cisco (por acción) $44.33
Precio actual de la acción $41.29

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2022-07-30).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Cisco acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.93%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.80%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Cisco βCSCO 0.97
 
Tasa de rendimiento requerida sobre acciones comunes de Cisco3 rCSCO 12.52%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rCSCO = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= 3.93% + 0.97 [12.80%3.93%]
= 12.52%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Cisco Systems Inc., modelo PRAT

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Promedio 30 jul. 2022 31 jul. 2021 25 jul. 2020 27 jul. 2019 28 jul. 2018 29 jul. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados 6,224  6,166  6,016  5,979  5,968  5,511 
Ingresos netos 11,812  10,591  11,214  11,621  110  9,609 
Ingresos 51,557  49,818  49,301  51,904  49,330  48,005 
Activos totales 94,002  97,497  94,853  97,793  108,784  129,818 
Equidad 39,773  41,275  37,920  33,571  43,204  66,137 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.47 0.42 0.46 0.49 -53.25 0.43
Ratio de margen de beneficio2 22.91% 21.26% 22.75% 22.39% 0.22% 20.02%
Ratio de facturación del activo3 0.55 0.51 0.52 0.53 0.45 0.37
Ratio de apalancamiento financiero4 2.36 2.36 2.50 2.91 2.52 1.96
Promedios
Tasa de retención 0.45
Ratio de margen de beneficio 21.86%
Ratio de facturación del activo 0.49
Ratio de apalancamiento financiero 2.44
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 11.81%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2022-07-30), 10-K (fecha de reporte: 2021-07-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-07-25), 10-K (fecha de reporte: 2019-07-27), 10-K (fecha de reporte: 2018-07-28), 10-K (fecha de reporte: 2017-07-29).

2022 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Ingresos netos
= (11,8126,224) ÷ 11,812
= 0.47

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos
= 100 × 11,812 ÷ 51,557
= 22.91%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos ÷ Activos totales
= 51,557 ÷ 94,002
= 0.55

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Equidad
= 94,002 ÷ 39,773
= 2.36

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.45 × 21.86% × 0.49 × 2.44
= 11.81%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($41.29 × 12.52% – $1.50) ÷ ($41.29 + $1.50)
= 8.58%

donde:
P0 = precio actual de la acción de Cisco acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de Cisco acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Cisco


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Cisco Systems Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 11.81%
2 g2 11.00%
3 g3 10.19%
4 g4 9.39%
5 y posteriores g5 8.58%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.81% + (8.58%11.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.00%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.81% + (8.58%11.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.19%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.81% + (8.58%11.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.39%