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Se observa una tendencia decreciente en los indicadores de liquidez durante el primer año del periodo analizado, transitando desde niveles de solvencia robustos hacia una contracción significativa que se consolida a partir de agosto de 2022. En este punto, el coeficiente de liquidez corriente descendió de 2.04 a 0.6, lo que indica una reducción considerable en la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo con los activos corrientes.

Coeficiente de liquidez corriente

Tras la caída pronunciada en agosto de 2022, este ratio mantuvo una fluctuación persistente por debajo de la unidad durante la mayor parte del periodo, situándose en un rango entre 0.6 y 0.91. Se identifica una recuperación notable hacia el final del ciclo, alcanzando un máximo de 1.35 en febrero de 2026, lo que sugiere un restablecimiento de la solvencia inmediata.

Ratio de liquidez rápido

Este indicador siguió un patrón paralelo al coeficiente corriente, descendiendo desde 1.9 hasta 0.49 en agosto de 2022. La permanencia de este valor por debajo de 1.0 durante varios trimestres evidencia una dependencia de los inventarios o activos menos líquidos para cubrir pasivos corrientes, hasta su ascenso final a 1.22 en febrero de 2026.

Ratio de liquidez en efectivo

El ratio de efectivo registró la contracción más severa, cayendo de 1.7 a 0.27 entre noviembre de 2021 y noviembre de 2022. Aunque mostró una recuperación gradual, se mantuvo en niveles bajos durante la mayor parte del tiempo, alcanzando un pico de 0.96 en febrero de 2026 antes de estabilizarse en 0.76.

El análisis global revela tres fases diferenciadas: un periodo inicial de alta liquidez, una fase prolongada de tensión financiera donde los ratios se mantuvieron mayoritariamente por debajo de la unidad, y una fase final de recuperación donde los indicadores de solvencia a corto plazo retomaron niveles superiores a 1.0, mejorando la posición de liquidez inmediata.

Se observa una evolución fluctuante en la capacidad de cobertura de obligaciones a corto plazo durante el periodo analizado.

Dinámica de los activos circulantes

Se identifica una reducción significativa en el volumen de activos corrientes desde agosto de 2021, donde se situaban en 47,117 millones de dólares, descendiendo hasta un rango de entre 17,561 y 23,503 millones de dólares entre agosto de 2022 y noviembre de 2023. Posteriormente, se registra un incremento notable que culmina en un pico de 54,874 millones de dólares en febrero de 2026, antes de estabilizarse en 46,567 millones de dólares al cierre del periodo.

Comportamiento de los pasivos corrientes

Las obligaciones a corto plazo muestran una tendencia general al alza. Tras un incremento abrupto en agosto de 2022, alcanzando los 34,819 millones de dólares, los pasivos mantuvieron una trayectoria ascendente gradual, superando los 40,000 millones de dólares a partir de febrero de 2026 y finalizando en 41,764 millones de dólares en mayo de 2026.

Análisis del coeficiente de liquidez corriente

El ratio de liquidez experimentó una contracción severa al inicio del ciclo, cayendo de 2.04 en agosto de 2021 a un mínimo de 0.60 en agosto de 2022. Durante la mayor parte del periodo comprendido entre 2022 y 2024, el indicador permaneció mayoritariamente por debajo de 1.0, lo que indica que los activos circulantes fueron insuficientes para cubrir los pasivos corrientes. Se observa una recuperación de la solvencia inmediata a partir de febrero de 2025, alcanzando un máximo de 1.35 en febrero de 2026 y cerrando en 1.12 en mayo de 2026.

Se observa una fluctuación significativa en la capacidad de cobertura de obligaciones a corto plazo durante el periodo analizado, caracterizada por tres etapas diferenciadas de liquidez.

Evolución de los activos rápidos

Se identifica una contracción severa en el volumen de activos líquidos desde agosto de 2021, pasando de 43 792 millones de US$ a un mínimo de 13 547 millones de US$ en noviembre de 2022. Tras este descenso, se registra un periodo de relativa estabilidad con ligeras recuperaciones, culminando en un crecimiento acelerado hacia el final del ciclo, donde se alcanza un máximo de 49 851 millones de US$ en febrero de 2026.

Comportamiento del pasivo corriente

Las obligaciones a corto plazo muestran una tendencia general al alza. Tras un incremento abrupto registrado en agosto de 2022, situándose en 34 819 millones de US$, el pasivo mantuvo una trayectoria ascendente y sostenida, finalizando el periodo analizado en 41 764 millones de US$.

Análisis del ratio de liquidez rápido

El indicador experimentó un deterioro pronunciado entre mayo de 2022 y agosto de 2022, cayendo de 1,43 a 0,49. Durante gran parte del periodo intermedio, el ratio se mantuvo consistentemente por debajo de la unidad, oscilando mayormente entre 0,5 y 0,8, lo que indica una reducción en la capacidad de solventar pasivos inmediatos sin recurrir a la venta de inventarios. Sin embargo, se observa una recuperación final, superando el umbral de 1,0 a partir de febrero de 2026.

La degradación del ratio de liquidez en la etapa intermedia fue el resultado de la convergencia entre la disminución de los activos rápidos y el incremento de los pasivos corrientes. La posterior recuperación del indicador sugiere un fortalecimiento de la posición financiera líquida hacia el cierre del periodo.

Se observa una reducción significativa en los activos totales en efectivo durante el primer año del periodo analizado, descendiendo desde los 39.310 millones de dólares hasta alcanzar un mínimo de 7.350 millones de dólares en noviembre de 2022. Posteriormente, estos activos mantuvieron una tendencia de estabilidad relativa con fluctuaciones moderadas, hasta experimentar un incremento notable hacia el final del periodo, alcanzando un máximo de 39.132 millones de dólares en febrero de 2026.

Los pasivos corrientes muestran una tendencia general al alza a lo largo del tiempo. Tras un periodo de relativa estabilidad inicial, se registró un incremento sustancial a partir de agosto de 2022, manteniendo una trayectoria ascendente que culmina en 41.764 millones de dólares en mayo de 2026, lo que indica un aumento en las obligaciones financieras a corto plazo.

Deterioro de la liquidez inmediata

El ratio de liquidez en efectivo inició en un nivel de 1,7, indicando una capacidad holgada para cubrir pasivos corrientes. Sin embargo, se produjo un deterioro acelerado hasta situarse en 0,27 en noviembre de 2022, reflejando una disminución drástica en la disponibilidad de efectivo frente a las obligaciones.

Periodo de estabilización y recuperación

Durante la mayor parte del periodo intermedio, el ratio osciló en un rango estrecho entre 0,3 y 0,6. Hacia el cierre del análisis, se identifica una recuperación progresiva que permitió alcanzar un pico de 0,96 en febrero de 2026, antes de estabilizarse en 0,76 en mayo de 2026.