Stock Analysis on Net
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Kinder Morgan Inc. (NYSE:KMI)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se han actualizado desde el 29 de abril de 2020.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Kinder Morgan Inc., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 13.19%
0 DPS01 0.95
1 DPS1 0.65 = 0.95 × (1 + -31.87%) 0.57
2 DPS2 0.50 = 0.65 × (1 + -22.22%) 0.39
3 DPS3 0.44 = 0.50 × (1 + -12.57%) 0.30
4 DPS4 0.43 = 0.44 × (1 + -2.91%) 0.26
5 DPS5 0.46 = 0.43 × (1 + 6.74%) 0.25
5 Valor terminal (TV5) 7.54 = 0.46 × (1 + 6.74%) ÷ (13.19% – 6.74%) 4.06
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de KMI (por acción) $5.83
Precio actual de las acciones $15.71

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de KMI acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.60%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 15.13%
Riesgo sistemático de KMI acciones ordinarias βKMI 0.82
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de KMI3 rKMI 13.19%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rKMI = RF + βKMI [E(RM) – RF]
= 4.60% + 0.82 [15.13% – 4.60%]
= 13.19%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Kinder Morgan Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic 2019 31 dic 2018 31 dic 2017 31 dic 2016 31 dic 2015
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos de acciones ordinarias 2,163 1,618 1,120 1,118 4,224
Dividendos de acciones preferentes — 128 156 156 26
Utilidad neta atribuible a Kinder Morgan, Inc. 2,190 1,609 183 708 253
Ingresos 13,209 14,144 13,705 13,058 14,403
Activos totales 74,157 78,866 79,055 80,305 84,104
Capital contable total de Kinder Morgan, Inc. 33,742 33,678 33,636 34,431 35,119
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.01 -0.09 -40.48 -1.03 -17.61
Ratio de margen de beneficio2 16.58% 10.47% 0.20% 4.23% 1.58%
Ratio de rotación de activos3 0.18 0.18 0.17 0.16 0.17
Ratio de apalancamiento financiero4 2.20 2.34 2.35 2.33 2.39
Promedios
Tasa de retención -11.84
Ratio de margen de beneficio 6.61%
Ratio de rotación de activos 0.17
Ratio de apalancamiento financiero 2.35
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 -31.87%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).

2019 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a Kinder Morgan, Inc. – Dividendos de acciones ordinarias – Dividendos de acciones preferentes) ÷ (Utilidad neta atribuible a Kinder Morgan, Inc. – Dividendos de acciones preferentes)
= (2,190 – 2,163 – 0) ÷ (2,190 – 0)
= 0.01

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × (Utilidad neta atribuible a Kinder Morgan, Inc. – Dividendos de acciones preferentes) ÷ Ingresos
= 100 × (2,190 – 0) ÷ 13,209
= 16.58%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 13,209 ÷ 74,157
= 0.18

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable total de Kinder Morgan, Inc.
= 74,157 ÷ 33,742
= 2.20

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= -11.84 × 6.61% × 0.17 × 2.35
= -31.87%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($15.71 × 13.19% – $0.95) ÷ ($15.71 + $0.95)
= 6.74%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de KMI acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de KMI acciones ordinarias del último año
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de KMI

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Kinder Morgan Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 -31.87%
2 g2 -22.22%
3 g3 -12.57%
4 g4 -2.91%
5 y siguientes g5 6.74%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -31.87% + (6.74% – -31.87%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -22.22%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -31.87% + (6.74% – -31.87%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -12.57%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -31.87% + (6.74% – -31.87%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -2.91%