Stock Analysis on Net

General Motors Co. (NYSE:GM)

Valor presente del flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) generalmente se describe como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir los gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

General Motors Co., pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

US $ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en 15.44%
01 FCFE0 15,677
1 FCFE1 17,278 = 15,677 × (1 + 10.21%) 14,967
2 FCFE2 18,484 = 17,278 × (1 + 6.98%) 13,870
3 FCFE3 19,174 = 18,484 × (1 + 3.74%) 12,464
4 FCFE4 19,270 = 19,174 × (1 + 0.50%) 10,851
5 FCFE5 18,742 = 19,270 × (1 + -2.74%) 9,142
5 Valor terminal (TV5) 100,262 = 18,742 × (1 + -2.74%) ÷ (15.44%-2.74%) 48,906
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de General Motors 110,200
 
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de General Motors (por acción) $75.91
Precio actual de la acción $57.77

Fuente: General Motors Co. (NYSE:GM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tarifa de regreso requerida (r)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Supuestos
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 2.02%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 11.66%
Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de General Motors βGM 1.39
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de General Motors3 rGM 15.44%

Fuente: General Motors Co. (NYSE:GM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).

2 Ver detalles »

3 rGM = RF + βGM [E(RM) – RF]
= 2.02% + 1.39 [11.66%2.02%]
= 15.44%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo PRAT

General Motors Co., PRAT modelo

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Promedio 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Dividendos en efectivo pagados sobre acciones ordinarias 545  2,165  2,144  2,215  2,337 
Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas 6,427  6,732  8,014  (3,864) 9,427 
Ingresos y ventas netas automotrices 108,673  122,697  133,045  133,449  156,849 
Los activos totales 235,194  228,037  227,339  212,482  221,690 
Capital contable 45,030  41,792  38,860  35,001  43,836 
Coeficientes financieros
Tasa de retención1 0.92 0.68 0.73 0.75
Ratio de margen de beneficio2 5.91% 5.49% 6.02% -2.90% 6.01%
Ratio de rotación del activo3 0.46 0.54 0.59 0.63 0.71
Ratio de apalancamiento financiero4 5.22 5.46 5.85 6.07 5.06
Promedios
Tasa de retención 0.77
Ratio de margen de beneficio 4.11%
Ratio de rotación del activo 0.58
Ratio de apalancamiento financiero 5.53
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 10.21%

Fuente: General Motors Co. (NYSE:GM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

2020 calculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas – Dividendos en efectivo pagados sobre acciones ordinarias) ÷ Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas
= (6,427545) ÷ 6,427
= 0.92

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas ÷ Ingresos y ventas netas automotrices
= 100 × 6,427 ÷ 108,673
= 5.91%

3 Ratio de rotación del activo = Ingresos y ventas netas automotrices ÷ Los activos totales
= 108,673 ÷ 235,194
= 0.46

4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Capital contable
= 235,194 ÷ 45,030
= 5.22

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.77 × 4.11% × 0.58 × 5.53
= 10.21%


Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de acciones0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de acciones0 + FCFE0)
= 100 × (83,866 × 15.44%15,677) ÷ (83,866 + 15,677)
= -2.74%

dónde:
Valor de mercado de acciones0 = valor de mercado actual de las acciones ordinarias de General Motors (US $ en millones)
FCFE0 = el año pasado, el flujo de caja libre a capital de General Motors (US $ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de General Motors


Previsión de la tasa de crecimiento de FCFE ( g )

General Motors Co., Modelo H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor gt
1 g1 10.21%
2 g2 6.98%
3 g3 3.74%
4 g4 0.50%
5 y en adelante g5 -2.74%

Fuente: General Motors Co. (NYSE:GM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.21% + (-2.74%10.21%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.98%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.21% + (-2.74%10.21%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.74%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.21% + (-2.74%10.21%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.50%