Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

PepsiCo Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	27 dic 2025	28 dic 2024	30 dic 2023	31 dic 2022	25 dic 2021
Utilidad neta	8,295)	9,626)	9,155)	8,978)	7,679)
Depreciación y amortización	3,451)	3,160)	2,948)	2,763)	2,710)
Ganancia asociada con la transacción de jugo	—)	—)	—)	(3,321)	—)
Deterioro y otros cargos	1,946)	714)	1,230)	3,618)	—)
Impacto relacionado con la retirada de productos	—)	187)	136)	—)	—)
Pagos en efectivo por el impacto relacionado con la retirada de productos	(6)	(148)	—)	—)	—)
Amortización de activos por derecho de uso de arrendamiento operativo	727)	655)	570)	517)	505)
Gastos de compensación basados en acciones	288)	362)	380)	343)	301)
Cargos por reestructuración y deterioro	983)	727)	445)	411)	247)
Pagos en efectivo por gastos de reestructuración	(796)	(436)	(434)	(224)	(256)
Gastos relacionados con la adquisición y la desinversión	453)	22)	41)	—)	—)
Pagos en efectivo por gastos relacionados con la adquisición y la desinversión	(228)	(18)	(41)	—)	—)
Gastos de pensiones y planes médicos para jubilados	504)	414)	150)	419)	123)
Contribuciones a planes médicos de pensiones y jubilados	(472)	(348)	(410)	(384)	(785)
Impuestos diferidos sobre la renta y otros cargos y créditos fiscales	71)	(42)	(271)	(873)	298)
Gastos fiscales relacionados con la Ley TCJ	—)	—)	—)	86)	190)
Pagos de impuestos relacionados con la Ley TCJ	(772)	(579)	(309)	(309)	(309)
Cuentas y pagarés por cobrar	(580)	(138)	(793)	(1,763)	(651)
Inventarios	(150)	(314)	(261)	(1,142)	(582)
Gastos pagados por adelantado y otros activos corrientes	195)	40)	(13)	118)	159)
Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes	(677)	(943)	420)	1,842)	1,762)
Impuestos sobre la renta a pagar	(433)	(123)	310)	57)	30)
Variación de activos y pasivos	(1,645)	(1,478)	(337)	(888)	718)
Otros, netos	(712)	(311)	189)	(325)	195)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	12,087)	12,507)	13,442)	10,811)	11,616)
Gastos de capital	(4,415)	(5,318)	(5,518)	(5,207)	(4,625)
Venta de inmovilizado material	528)	342)	198)	251)	166)
Adquisiciones, netas de efectivo adquirido, inversiones en filiales no controladas y compras de activos intangibles y otros activos	(3,391)	(256)	(314)	(873)	(61)
Ganancias asociadas con la transacción de Juice	—)	—)	—)	3,456)	—)
Otras desinversiones, ventas de inversiones en filiales no controladas y otros activos	39)	166)	75)	49)	169)
Inversiones a corto plazo, vencimiento original superior a tres meses, compras	(190)	(425)	(555)	(291)	—)
Inversiones a corto plazo, vencimiento original superior a tres meses, vencimientos	605)	—)	556)	150)	1,135)
Inversiones a corto plazo, vencimiento original superior a tres meses, ventas	—)	—)	12)	—)	—)
Inversiones a corto plazo, vencimiento original a tres meses o menos, neto	45)	5)	3)	24)	(58)
Otras inversiones, netas	(100)	14)	48)	11)	5)
Efectivo neto utilizado para actividades de inversión	(6,879)	(5,472)	(5,495)	(2,430)	(3,269)
Ingresos procedentes de emisiones de deuda a largo plazo	8,189)	4,042)	5,482)	3,377)	4,122)
Pagos de deuda a largo plazo	(4,082)	(3,886)	(3,005)	(2,458)	(3,455)
Amortización de deudas	—)	—)	—)	(1,716)	(4,844)
Empréstitos a corto plazo, vencimiento original superior a tres meses, ingresos	6,391)	5,786)	5,428)	1,969)	8)
Préstamos a corto plazo, vencimiento original superior a tres meses, pagos	(7,920)	(5,639)	(3,106)	(1,951)	(397)
Empréstitos a corto plazo, vencimiento original a tres meses o menos, netos	1,170)	392)	(29)	(31)	434)
Pagos de contraprestaciones contingentes relacionadas con adquisiciones	—)	—)	—)	—)	(773)
Dividendos en efectivo pagados	(7,638)	(7,229)	(6,682)	(6,172)	(5,815)
Recompra de acciones	(1,000)	(1,000)	(1,000)	(1,500)	(106)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones	97)	166)	116)	138)	185)
Pagos de retención de impuestos sobre unidades de acciones restringidas (RSU) y unidades de acciones de rendimiento (PSU) convertidas	(113)	(135)	(140)	(107)	(92)
Otras financiaciones	(73)	(53)	(73)	(72)	(47)
Efectivo neto utilizado para actividades de financiación	(4,979)	(7,556)	(3,009)	(8,523)	(10,780)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo y en el efectivo restringido	422)	(687)	(277)	(465)	(114)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido	651)	(1,208)	4,661)	(607)	(2,547)
Efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido, principios de año	8,553)	9,761)	5,100)	5,707)	8,254)
Efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido, fin de año	9,204)	8,553)	9,761)	5,100)	5,707)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-27), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-25).

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios aspectos de la actividad de la entidad durante el período comprendido entre 2021 y 2025.

Rentabilidad: La utilidad neta muestra una trayectoria ascendente desde 7679 millones de dólares en 2021 hasta alcanzar 9626 millones en 2024, para luego experimentar una disminución a 8295 millones en 2025. Este comportamiento sugiere un crecimiento inicial en la rentabilidad, seguido de una estabilización y posterior retroceso.
Depreciación y Amortización: La depreciación y amortización registra un incremento constante a lo largo del período, pasando de 2710 millones de dólares en 2021 a 3451 millones en 2025. Este aumento continuo podría indicar inversiones significativas en activos fijos y/o intangibles.
Cargos Excepcionales: Se observa la presencia de cargos no recurrentes, como la ganancia asociada con la transacción de jugo en 2022 (3321 millones de dólares, con signo negativo), el deterioro y otros cargos (con un pico de 3618 millones en 2022), y el impacto relacionado con la retirada de productos (a partir de 2023). Estos elementos sugieren eventos específicos que afectaron los resultados en determinados años.
Activos y Pasivos Corrientes: Las cuentas y pagarés por cobrar y los inventarios muestran valores negativos, lo que podría indicar una presentación inusual de estos conceptos o la aplicación de compensaciones. Las cuentas por pagar y otros pasivos corrientes presentan valores positivos y un descenso importante en 2024, seguido de una ligera recuperación en 2025. Los impuestos sobre la renta a pagar también experimentan una disminución significativa en 2024 y 2025.
Flujo de Efectivo Operativo: El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas se mantiene relativamente estable, oscilando entre 10811 millones de dólares en 2022 y 13442 millones en 2023, con una ligera disminución en 2025 (12087 millones). Esto indica una capacidad consistente para generar efectivo a partir de las operaciones principales.
Inversiones: El efectivo neto utilizado para actividades de inversión es consistentemente negativo, lo que implica una salida de efectivo relacionada con inversiones. Se observa un aumento en la magnitud de esta salida a partir de 2023, especialmente en 2025 (6879 millones de dólares). Las adquisiciones y las inversiones en filiales no controladas representan una parte importante de estas salidas.
Financiación: El efectivo neto utilizado para actividades de financiación también es negativo, lo que indica un uso de efectivo para financiar la entidad. Los dividendos en efectivo pagados y la recompra de acciones representan una parte sustancial de esta salida de efectivo. Se observa un incremento en los ingresos procedentes de emisiones de deuda a largo plazo en 2023 y 2024.
Efectivo y Equivalentes: El saldo de efectivo y equivalentes de efectivo experimenta fluctuaciones a lo largo del período, con un aumento en 2023 y una ligera disminución en 2025. El efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo también presenta variaciones significativas.

En resumen, la entidad ha demostrado una rentabilidad creciente hasta 2024, seguida de una ligera disminución en 2025. La depreciación y amortización aumentan constantemente, lo que sugiere inversiones continuas. La gestión del flujo de efectivo se centra en la generación de efectivo operativo, la inversión en crecimiento y el retorno de capital a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones.

PepsiCo Inc. (NASDAQ:PEP)

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