Stock Analysis on Net

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG)

Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Alphabet Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 13.01%
01 FCFE0 65,776
1 FCFE1 76,847 = 65,776 × (1 + 16.83%) 67,999
2 FCFE2 87,972 = 76,847 × (1 + 14.48%) 68,880
3 FCFE3 98,639 = 87,972 × (1 + 12.12%) 68,340
4 FCFE4 108,278 = 98,639 × (1 + 9.77%) 66,380
5 FCFE5 116,311 = 108,278 × (1 + 7.42%) 63,095
5 Valor terminal (TV5) 2,233,772 = 116,311 × (1 + 7.42%) ÷ (13.01%7.42%) 1,211,744
Valor intrínseco de Alphabet acciones ordinarias 1,546,437
 
Valor intrínseco de Alphabet acciones ordinarias (por acción) $119.48
Precio actual de la acción $97.60

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.94%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.52%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Alphabet βGOOG 1.06
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Alphabet3 rGOOG 13.01%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rGOOG = RF + βGOOG [E(RM) – RF]
= 3.94% + 1.06 [12.52%3.94%]
= 13.01%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT

Alphabet Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Ingresos netos 76,033 40,269 34,343 30,736 12,662
Ingresos 257,637 182,527 161,857 136,819 110,855
Activos totales 359,268 319,616 275,909 232,792 197,295
Patrimonio de los accionistas 251,635 222,544 201,442 177,628 152,502
Ratios financieros
Tasa de retención1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de margen de beneficio2 29.51% 22.06% 21.22% 22.46% 11.42%
Ratio de facturación del activo3 0.72 0.57 0.59 0.59 0.56
Ratio de apalancamiento financiero4 1.43 1.44 1.37 1.31 1.29
Promedios
Tasa de retención 1.00
Ratio de margen de beneficio 21.34%
Ratio de facturación del activo 0.58
Ratio de apalancamiento financiero 1.37
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 16.83%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 La empresa no paga dividendos

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos
= 100 × 76,033 ÷ 257,637
= 29.51%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos ÷ Activos totales
= 257,637 ÷ 359,268
= 0.72

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio de los accionistas
= 359,268 ÷ 251,635
= 1.43

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 1.00 × 21.34% × 0.58 × 1.37
= 16.83%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (1,263,237 × 13.01%65,776) ÷ (1,263,237 + 65,776)
= 7.42%

donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de Alphabet acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año Alphabet flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Alphabet


Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)

Alphabet Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 16.83%
2 g2 14.48%
3 g3 12.12%
4 g4 9.77%
5 y posteriores g5 7.42%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.83% + (7.42%16.83%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.48%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.83% + (7.42%16.83%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.12%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.83% + (7.42%16.83%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.77%