Stock Analysis on Net

Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX)

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Netflix Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en miles, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 15.56%
01 FCFE0 6,925,749
1 FCFE1 8,816,831 = 6,925,749 × (1 + 27.31%) 7,629,878
2 FCFE2 10,903,002 = 8,816,831 × (1 + 23.66%) 8,165,000
3 FCFE3 13,085,496 = 10,903,002 × (1 + 20.02%) 8,480,185
4 FCFE4 15,228,050 = 13,085,496 × (1 + 16.37%) 8,540,131
5 FCFE5 17,166,526 = 15,228,050 × (1 + 12.73%) 8,331,203
5 Valor terminal (TV5) 684,531,957 = 17,166,526 × (1 + 12.73%) ÷ (15.56%12.73%) 332,214,822
Valor intrínseco de Netflix acciones ordinarias 373,361,219
 
Valor intrínseco de Netflix acciones ordinarias (por acción) $866.34
Precio actual de las acciones $640.82

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

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Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.64%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.68%
Riesgo sistemático de Netflix acciones ordinarias βNFLX 1.21
 
Tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Netflix3 rNFLX 15.56%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rNFLX = RF + βNFLX [E(RM) – RF]
= 4.64% + 1.21 [13.68%4.64%]
= 15.56%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Netflix Inc., modelo PRAT

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Promedio 31 dic. 2023 31 dic. 2022 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Utilidad neta 5,407,990 4,491,924 5,116,228 2,761,395 1,866,916
Ingresos 33,723,297 31,615,550 29,697,844 24,996,056 20,156,447
Activos totales 48,731,992 48,594,768 44,584,663 39,280,359 33,975,712
Capital contable 20,588,313 20,777,401 15,849,248 11,065,240 7,582,157
Ratios financieros
Tasa de retención1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de margen de beneficio2 16.04% 14.21% 17.23% 11.05% 9.26%
Ratio de rotación de activos3 0.69 0.65 0.67 0.64 0.59
Ratio de apalancamiento financiero4 2.37 2.34 2.81 3.55 4.48
Promedios
Tasa de retención 1.00
Ratio de margen de beneficio 13.56%
Ratio de rotación de activos 0.65
Ratio de apalancamiento financiero 3.11
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 27.31%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 La empresa no paga dividendos

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta ÷ Ingresos
= 100 × 5,407,990 ÷ 33,723,297
= 16.04%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 33,723,297 ÷ 48,731,992
= 0.69

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= 48,731,992 ÷ 20,588,313
= 2.37

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 1.00 × 13.56% × 0.65 × 3.11
= 27.31%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (276,170,986 × 15.56%6,925,749) ÷ (276,170,986 + 6,925,749)
= 12.73%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de Netflix acciones ordinarias (US$ en miles)
FCFE0 = el último año Flujo de caja libre de Netflix a capital (US$ en miles)
r = tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Netflix


Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Netflix Inc., modelo H

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Año Valor gt
1 g1 27.31%
2 g2 23.66%
3 g3 20.02%
4 g4 16.37%
5 y siguientes g5 12.73%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.31% + (12.73%27.31%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.66%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.31% + (12.73%27.31%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.02%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.31% + (12.73%27.31%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.37%